요약

  • Microsoft Cloud의 분기 매출은 639억 달러로 30% 늘었고 Azure 매출은 48% 증가했다.
  • Azure 비중이 커지면서 Microsoft Cloud 매출총이익률은 66%로 낮아졌다. 분기 보고서는 데이터센터와 컴퓨팅 용량 비용이 늘어난 사실도 담았다.

분석

매출 성장률은 강하다. 클라우드 마진율은 반대 방향으로 움직였다.

2026년 9월 30일로 끝난 3개월 동안 Microsoft Cloud 매출은 639억 달러였다. 전년 같은 분기에는 491억 달러였다. 이 수치에는 Azure, Microsoft 365 commercial cloud, Industry solutions cloud가 포함된다. Azure 매출은 108억 달러 늘어 48% 성장했고, 회사는 플랫폼 전반의 서비스 수요를 이유로 제시했다.

Microsoft Cloud 매출총이익률은 66%로 내려갔다. Microsoft는 Azure 비중이 커진 판매 구성을 원인으로 꼽았다. 제품별 마진 개선, 특히 Azure의 개선은 하락 폭을 일부 상쇄했다.

용량을 만드는 비용은 같은 보고서에 드러난다. Agents and Infra 부문의 매출원가는 62억 달러, 35% 증가했다. Azure와 Microsoft 365 cloud 수요를 받기 위한 데이터센터 투자 때문이라고 회사는 밝혔다. 전사 운영비는 9억7,500만 달러, 6% 늘었고, 연구개발에서 컴퓨팅 용량과 인력에 계속 투자한 영향이 포함됐다.

전사 매출은 19% 증가한 923억 달러, 영업이익은 21% 늘어난 459억 달러였다. 클라우드의 마진율 하락이 전체 이익 증가와 함께 나타난 셈이다. 인프라 시장에서 볼 질문은 추가 매출이 아니라, Azure 비중이 커진 뒤 그 매출에서 얼마의 이익이 남느냐다.

Microsoft는 Azure의 매출총이익 금액이나 클라우드 작업부하별 마진을 공개하지 않았다. 보고서는 내부 보고에서 자산을 사업부에 배분하지 않는다고도 설명한다. Azure만의 마진 자료가 있어야 빠른 성장으로 평균 마진 하락을 보전하는지 판단할 수 있다.

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