Résumé

  • Meta a déclaré environ 278,99 milliards de dollars de baux de centres de données, de colocation et d'infrastructures réseau qui n'ont pas encore commencé, en hausse de 53 % par rapport à 182,88 milliards au trimestre précédent, avec 68 milliards de dollars de baux additionnels en juillet 2026 démarrant en 2027–2028 sur des durées de 18 à 20 ans [^1].
  • Au deuxième trimestre 2026, les dépenses d'investissement ont atteint 31,08 milliards de dollars contre un flux de trésorerie libre de seulement 784 millions ; la guidance 2026 a été resserrée à 130–145 milliards [^2].
  • Hyperion (Richland Parish, Louisiane) est passé d'un consortium Blue Owl à ~27 milliards en octobre 2025 à un projet annoncé de 5 GW et plus de 50 milliards en juillet 2026, mais il s'agit d'une capacité planifiée, pas d'une charge en service [^3].
  • La seule preuve opérationnelle confirmée par imagerie de drones est Prometheus South (New Albany, Ohio) ; Prometheus North est toujours en construction [^4].

Le noyau de l'expansion IA de Meta n'est pas un volume de serveurs installés mais une pile d'engagements futurs : des baux non commencés, des contrats d'approvisionnement électrique et des coentreprises hors bilan. Selon le dépôt réglementaire du deuxième trimestre 2026, ces baux couvrent des centres de données, de la colocation et des infrastructures réseau, avec des débuts échelonnés de la fin 2026 à 2036 et des durées allant de plus d'un an à 30 ans [^1]. En juillet, Meta a ajouté environ 68 milliards de dollars de baux devant démarrer en 2027–2028 [^1].

Le financement suit la même logique. La coentreprise Hyperion avec des fonds gérés par Blue Owl Capital, annoncée en octobre 2025, donne 80 % de la propriété aux fonds et 20 % à Meta, pour environ 27 milliards de dollars de coûts de développement ; Meta a reçu une distribution unique d'environ 3 milliards de dollars et a garanti la valeur résiduelle pendant les 16 premières années [^5]. En juillet 2026, Meta présentait le même site comme une expansion à 5 GW pour plus de 50 milliards de dollars [^3]. L'écart entre les deux chiffres illustre le décalage entre structure de financement et ambition annoncée.

Le pouvoir reste le goulot. En Alberta, le centre de données de 1 GW pourrait démarrer avant la centrale au gaz de 932 MW approuvée par Pembina et ses partenaires pour environ 4,6 milliards de dollars canadiens, ce qui fait des solutions électriques provisoires une partie du plan de livraison [^6]. En Louisiane, l'accord avec Entergy finance sept nouvelles centrales au gaz, trois batteries à l'échelle du réseau et des surpuissances nucléaires [^3].

L'Utah (Eagle Mountain) a vu son investissement porté à 3 milliards de dollars avec l'ajout d'une centrale à batteries, sans capacité ni arrangement électrique pleinement détaillés [^7].

Les contraintes physiques sont réelles : la pénurie d'électriciens qualifiés ralentit les chantiers de Meta et de Google [^8], et la chaîne d'approvisionnement des centres de données reste tendue [^9]. En face, la demande se chiffrait déjà par des engagements contractuels non annulables de 349,3 milliards de dollars, pour un total proche de 700 milliards selon Bloomberg [^10].