Résumé

  • Les 25 premiers clients ont représenté environ 20 % du chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2026, contre environ 9 % un an plus tôt. L’application de ces pourcentages arrondis aux revenus publiés donne une hausse illustrative de 36,6 millions de dollars, soit près de 59 % de la croissance annuelle du trimestre, mais pas une comparaison à clientèle constante.
  • L’« AI Customer ARR » de 234 millions de dollars additionne toutes les recettes IaaS et PaaS/SaaS d’un compte dès lors que ce client utilise au moins une offre d’IA ou d’apprentissage automatique. Ce n’est donc pas le revenu des seuls produits d’IA.
  • Les seuils de dépense, les 25 premiers clients, les comptes IA et les engagements annuels à neuf chiffres ne sont reliés par aucun rapprochement public. Leur degré de recoupement demeure inconnu.

Le changement le plus important du trimestre de DigitalOcean ne se trouve pas seulement dans le taux de croissance. Le chiffre d’affaires est passé de 218,7 à 281,2 millions de dollars, soit 62,5 millions de plus. Dans son Form 10-Q, le groupe indique en parallèle que ses 25 premiers clients ont fourni environ 20 % des revenus, contre environ 9 % un an auparavant.

Ces parts permettent de dessiner un ordre de grandeur, à condition de ne pas les transformer en données exactes. Vingt pour cent du revenu trimestriel actuel représentent environ 56,2 millions de dollars ; 9 % du trimestre comparable, environ 19,7 millions. L’écart de 36,6 millions équivaut à 58,5 % de la croissance totale. Ce calcul BTW repose sur des pourcentages arrondis et sur deux classements potentiellement différents. DigitalOcean ne l’a pas publié comme un résultat et n’a pas identifié les clients concernés.

Un classement mobile n’est pas une cohorte

La liste des 25 premiers peut changer sans que les mêmes entreprises augmentent toutes leurs dépenses. Un nouveau client peut entrer, un autre réduire sa consommation, ou les positions se déplacer à la marge. En l’absence d’identifiants stables, de mouvements d’entrée et de sortie et d’un revenu antérieur pour les mêmes comptes, on ne peut pas conclure qu’un groupe constant a presque triplé.

Les seuils de dépense apportent un autre éclairage, lui aussi agrégé. Le nombre de clients dépensant plus de 100 000 dollars par an est passé de 582 à 632 ; au-dessus de 500 000 dollars, de 68 à 92 ; au-dessus d’un million, de 26 à 45. Ces ensembles sont emboîtés : les 45 derniers figurent déjà dans les deux premiers. Les additionner compterait plusieurs fois les mêmes clients.

La présentation de résultats publie une structure ARR similaire : 395 millions de dollars pour les clients au-dessus de 100 000 dollars, 291 millions au-dessus de 500 000, et 259 millions au-dessus d’un million. Elle confirme le poids croissant du haut de la distribution, sans dire quelle part appartient aux 25 premiers ni comment la dépense se répartit à l’intérieur des tranches.

Le libellé IA s’applique au compte entier

DigitalOcean chiffre l’AI Customer ARR à 234 millions de dollars, contre 75 millions un an plus tôt. Il représente 21 % de l’ARR total, contre 9 %. La définition donnée par la société est plus large qu’un agrégat de produits d’IA : dès qu’un client utilise au moins un produit d’IA ou de machine learning, l’ensemble de ses revenus IaaS et PaaS/SaaS est annualisé dans la mesure.

Un même compte peut acheter des accélérateurs ou de l’inférence et, simultanément, des machines virtuelles classiques, du réseau, du stockage, des bases de données et des services applicatifs. Les 234 millions couvrent ce portefeuille complet. Les présenter comme 234 millions de revenus de produits d’IA serait inexact.

L’ARR n’est pas non plus un carnet de commandes. DigitalOcean le calcule généralement en multipliant par quatre les revenus du dernier trimestre. La mesure IA correspond mécaniquement à une enveloppe d’environ 58,5 millions de dollars au dernier trimestre, sans garantir les quatre suivants ni établir une obligation contractuelle.

Les données de composition renforcent cette lecture. Selon la société, 85 % de l’AI Customer ARR provient d’offres autres que le bare metal. À l’intérieur de l’indicateur, le « core cloud » aurait progressé de 158 %, l’inférence de 762 %, tandis que le bare metal reculait de 20 %. Ces taux décrivent des comptes multioffres, mais ne ventilent pas l’ARR entre usages spécifiquement IA et services cloud ordinaires.

La taille augmente plus vite que la visibilité économique

La direction affirme que les clients aux dépenses les plus élevées et les entreprises natives de l’IA les plus avancées accélèrent l’activité. Elle dit aussi commencer à signer des engagements annuels à neuf chiffres. Les documents publics ne précisent cependant ni le nombre de ces engagements, ni les clients, ni leur date d’effet, ni le calendrier de consommation, la marge, l’encaissement ou les conditions d’annulation.

Rien ne prouve non plus que ces engagements, les 45 clients au-dessus d’un million de dollars, les comptes de l’AI Customer ARR et les 25 premiers soient un seul ensemble. Ils peuvent fortement se recouper, ou non. Les fusionner reviendrait à fabriquer un registre client absent des publications.

L’enjeu est visible dans les coûts. Le coût des revenus a augmenté de 44 %, à 126,5 millions de dollars, et la marge brute GAAP a reculé de 60 % à 55 %. DigitalOcean explique notamment cette baisse par des dépenses d’expansion de centres de données engagées avant les revenus. Sur six mois, le flux de trésorerie d’exploitation est resté presque stable, à 156,9 millions contre 156,5 millions.

Une capacité installée en avance peut peser sur la marge, puis améliorer l’économie unitaire lorsqu’elle se remplit. Les grands engagements peuvent soutenir ce remplissage. Mais valeur signée, capacité activée, revenu reconnu, marge brute et cash encaissé sont cinq états différents. Une concentration favorable à la planification accroît aussi l’impact d’un report, d’une optimisation ou d’un départ important.

Il manque un pont compte par compte

Le groupe signale aussi environ 22 000 clients « Digital Native Enterprise », contre 20 000, produisant 67 % des revenus contre environ 59 %. Les effectifs sont des moyennes de fins de mois ; un client peut changer de catégorie au cours du trimestre. Ces chiffres ne constituent donc pas un tableau de mouvements entre ouverture et clôture.

La publication utile serait un rapprochement stable, préservant la confidentialité des noms mais montrant pour chaque cohorte le solde d’ouverture, les nouveaux comptes, l’expansion, la contraction, les sorties et le solde de clôture. Pour les comptes IA, il faudrait séparer les produits spécifiques à l’IA du cloud ordinaire. Pour les engagements, il faudrait suivre signature, déploiement, utilisation, revenu, marge, cash et renouvellement.

À ce stade, les données établissent que DigitalOcean gagne de plus grands comptes et que les clients utilisant l’IA achètent aussi une gamme étendue de services cloud. Elles ne démontrent pas quelle part de la croissance vient durablement de produits d’IA, si elle dépend des mêmes grands clients, ni si la capacité installée se transforme déjà en marge et en trésorerie.

Sources