Résumé

  • AT&T, Global Infrastructure Partners (GIP) et CPP Investments ont convenu de réunir Forged Fiber 37 et Gigapower dans une coentreprise de gros : AT&T en détiendrait 50 %, les deux investisseurs ensemble les 50 % restants.
  • L’étiquette « accès ouvert » ne suffit pas à décrire l’offre : AT&T conserve un rôle commercial central, tandis que les règles de gros et la gouvernance de la nouvelle entité restent à préciser publiquement.

Analyse

Un réseau peut changer de structure financière sans que le client change d’opérateur. C’est le point de départ utile pour lire l’annonce du 6 octobre. La coentreprise proposée réunirait Forged Fiber 37, qui détient les actifs réseau et les capacités de construction acquis auprès de Lumen, et Gigapower, la coentreprise de gros déjà détenue par AT&T et GIP. CPP Investments participerait au nouvel ensemble, présenté comme un opérateur commercial de gros à accès ouvert.

Le partage annoncé attribue 50 % à AT&T et 50 % collectivement à GIP et CPP. Il ne révèle ni la part individuelle de chaque investisseur ni les droits de vote, les sièges au conseil ou les décisions réservées. AT&T prévoit de recevoir des fonds à la clôture, sans en publier le montant. La réalisation est visée au premier semestre 2027, sous réserve des conditions usuelles et des autorisations réglementaires.

Les actifs et la clientèle ont déjà été séparés dans le dossier Lumen. Dans son rapport trimestriel de juin 2026, AT&T indique que les relations clients sont gérées dans son activité Advanced Connectivity alors que les actifs fibre se trouvent dans sa filiale Forged Fiber 37. Cette dernière continue de soutenir les clients conservés par AT&T au moyen d’accords internes. En 2025, AT&T avait décrit le projet de plateforme de gros comme ayant AT&T pour client d’ancrage, les clients acquis restant clients d’AT&T.

Le communiqué d’octobre met en avant le réseau de distribution d’AT&T, sans redétailler le contrat d’ancrage de la coentreprise élargie.

Pour un fournisseur tiers, l’expression « accès ouvert » ne dit pas quelles adresses sont commandables, quels tarifs s’appliquent, combien de temps prend l’installation, ni comment la capacité est répartie. Les documents examinés ne répondent pas à ces questions ; cela ne prouve pas que les contrats privés ne le font pas.

À la clôture, l’ensemble devrait compter près de cinq millions de locaux raccordables par fibre et servir plus d’un million d’abonnés fibre d’AT&T dans 16 États, selon l’entreprise. Les locaux et les abonnés sont deux indicateurs différents. AT&T prévoit aussi de ne plus consolider les résultats de la coentreprise et de comptabiliser sa quote-part du résultat. Cette évolution comptable ne précise pas qui fixera les conditions de gros.

L’enjeu est de financer davantage de construction tout en permettant aux opérateurs extérieurs d’acheter un service prévisible. Les investissements peuvent accélérer la couverture ; seuls des prix, des engagements de service et des procédures de raccordement vérifiables permettront d’établir la portée commerciale de l’accès ouvert.

Sources