• Apple prévoit une croissance des revenus de 9 à 11 % pour le trimestre en cours, en deçà des estimations de Wall Street d’environ 12 %, en raison des pénuries de composants qui limitent la production.
  • La demande des centres de données d’IA influence les priorités de production de semi-conducteurs et réduit la flexibilité de l’approvisionnement pour les fabricants d’appareils grand public.

Les faits

L'action Apple a chuté de 7,4 % vendredi après que le fabricant de l'iPhone a publié des prévisions de ventes plus faibles que prévu et averti que les pénuries de composants s'intensifieraient. Apple prévoit une croissance de ses revenus de 9 à 11 % pour le trimestre en cours, en deçà des estimations de Wall Street d'environ 12 %. Le directeur général Tim Cook a déclaré que les contraintes affectant les processeurs avancés seraient significatives et limiteraient l'offre d'iPhones, de Macs et d'iPads.

Cet avertissement a suivi un troisième trimestre fiscal solide. Apple a annoncé un chiffre d'affaires de 109,4 milliards de dollars, en hausse de 16 % par rapport à l'année précédente, tandis que les revenus de l'iPhone ont augmenté de 22 % pour atteindre 54,3 milliards de dollars. Cependant, les revenus des services ont été inférieurs aux attentes du marché, et la hausse des coûts des composants exerce une pression sur les marges. Apple a lié la hausse des prix de la mémoire et du stockage à la demande des centres de données d'IA en expansion et a déjà augmenté les prix de certains Macs et iPads.

Évaluation

Apple est confrontée à deux problèmes d'approvisionnement distincts. Le premier est le coût: la forte demande de serveurs encourage les fabricants de mémoire à privilégier les produits de centres de données à marge plus élevée, contribuant ainsi à la hausse des prix de la mémoire et du stockage utilisés dans les appareils grand public. Le second est la disponibilité: Apple affirme que la capacité limitée en processeurs avancés restreint la production.

Les preuves disponibles n'établissent pas que la demande des centres de données ait causé la pénurie de processeurs, de sorte que ces deux contraintes ne doivent pas être traitées comme une seule.

Apple peut en partie gérer la hausse des coûts de mémoire grâce à la gestion des stocks et à la tarification des produits, mais ces mesures ne créent pas de composants supplémentaires. Les hausses de prix peuvent protéger les marges, tandis que les stocks ne peuvent que pallier une pénurie jusqu'à épuisement des stocks existants. Si l'approvisionnement en processeurs reste limité, Apple pourrait ne pas être en mesure de produire suffisamment d'appareils pour répondre à la demande, quelle que soit la tarification.

Pour les lecteurs de BTW, l'avertissement d'Apple montre comment les dépenses d'infrastructure peuvent affecter l'électronique en aval, tant par l'économie des fournisseurs que par la capacité physique. La réponse commerciale appropriée dépend du fait que la contrainte augmente les coûts ou empêche la production.

À surveiller

Surveillez l'éventualité de nouvelles hausses de prix d'Apple, de délais de livraison plus longs ou de marges brutes plus faibles au cours du trimestre en cours. Les prévisions des fabricants de mémoire devraient indiquer si les produits de centres de données continuent de bénéficier d'une priorité, tandis que les mises à jour des fonderies indiqueront si la contrainte distincte d'Apple concernant les processeurs avancés commence à s'atténuer.