- Los ETF han crecido hasta abarcar una amplia gama de temas y activos, reflejando casi todos los aspectos de los intereses financieros globales.
- La innovación en los ETF presenta nuevos desafíos en términos de estabilidad del mercado y supervisión regulatoria, lo que requiere un enfoque equilibrado para fomentar la innovación.
NUESTRA OPINIÓN
Los ETF han pasado de ser instrumentos financieros de nicho a convertirse en una fuerza dominante en el mundo de la inversión, con un valor de mercado de casi 13 billones de dólares. Han captado el interés de los inversores por su rentabilidad y facilidad de acceso, cubriendo un espectro desde índices estándar hasta sectores especializados como blockchain. Sin embargo, a medida que se expande la variedad de ETF, la estabilidad del mercado y el auge de los especulativos “FrankenETF” requieren atención. El futuro parece traer nuevos desafíos y oportunidades a medida que se integran activos privados y cambian las regulaciones. Es importante vigilar de cerca el funcionamiento de los ETF, sopesando los beneficios que aportan al mercado frente a las complejidades que generan.
–Heidi Luo, reportera de BTW
Introducción a los ETF
Cuando se trata de invertir, la búsqueda de crecimiento y estabilidad impulsa las decisiones de muchos inversores. Conocidos por sus ventajas únicas y estrategias de inversión flexibles, los fondos cotizados (ETF) se han vuelto cada vez más populares tanto entre inversores experimentados como entre ahorradores ocasionales. Es probable que se haya topado con ETF inversos o ETF de bitcoin en algún momento, lo sepa o no.
Los ETF agrupan de manera inteligente acciones, bonos o materias primas para seguir el rendimiento de índices o sectores, y proporcionan un punto de entrada accesible a las complejidades de los mercados financieros. Esto los ha hecho particularmente atractivos para quienes desean comprender y participar en las tendencias del mercado sin tener que involucrarse en las complejidades del análisis individual de acciones o bonos.
Sin embargo, a medida que la gama de ETF se expande para incluir desde activos tradicionales como el oro y el S&P 500 hasta sectores especializados, surge una pregunta: ¿Por qué se ha expandido el mercado de ETF para incluir prácticamente todos los temas imaginables?
Hay casi un ETF para todo bajo el sol. Desde activos tradicionales como el oro hasta intereses de nicho como el veganismo, el mercado de ETF refleja ahora el vasto panorama de los intereses globales.
Katie Greifeld, analista de Bloomberg.
Contexto histórico
Los ETF surgieron como una innovación financiera tras uno de los períodos más turbulentos de la historia del mercado de valores. La idea de los ETF surgió después del desplome bursátil de 1987, a menudo llamado Lunes Negro porque los mercados cayeron enormemente en un solo día.
Este evento llevó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) a examinar de cerca el mercado y hacer algunas sugerencias sobre cómo mejorar la estabilidad. La idea detrás de los ETF era crear un instrumento de negociación de cesta de mercado que actuara como una acción pero representara una cesta de acciones, de manera que reflejara el mercado.
“En realidad, nació del cerebro de un abogado de la SEC, lo cual es bastante interesante”, dice Eric Balchunas, analista senior de ETF.
Esta nueva idea fue diseñada para hacer que el mercado fuera más eficiente y dar a los inversores una nueva forma de acceder a índices de mercado amplios de una sola vez. Fue un movimiento bastante revolucionario porque combinaba la flexibilidad de negociación de las acciones con el riesgo diversificado de los fondos mutuos.
Los ETF se introdujeron por primera vez en el mercado con el lanzamiento del primer “S&P Depository Receipts” o SPDR, que ahora se conoce más comúnmente como la “Araña”, en 1993. Este fue el comienzo de que los ETF se convirtieran en una herramienta financiera convencional.
El éxito del SPDR demostró que los ETF podían cambiar la forma en que invertimos al combinar lo mejor de las acciones y los fondos mutuos. El mercado rápidamente vio los beneficios de los ETF, por lo que hubo muchos tipos nuevos y activos bajo gestión en los años siguientes.
¿Por qué los ETF? Explicación del atractivo
Los ETF ofrecen una serie de ventajas convincentes sobre los vehículos de inversión tradicionales, lo que ha impulsado su popularidad. Una de las mejores cosas de los ETF es que son más rentables que los fondos mutuos tradicionales. Los ETF suelen tener ratios de gastos más bajos porque se gestionan de forma pasiva.
En lugar de seleccionar acciones activamente, la mayoría de los ETF tienen como objetivo replicar el rendimiento de un índice específico. Eric Balchunas dice: “En general, son más baratos. Sí. Eso es importante”.
Otra gran ventaja de los ETF es que son transparentes. Con los ETF, los inversores saben exactamente qué activos se mantienen porque la composición refleja un índice o reglas específicas. Esta transparencia se actualiza diariamente, por lo que puede ver exactamente dónde se está invirtiendo el dinero.
Lo que hay en el ETF cada día es algo que otros fondos mutuos y fondos de cobertura no tienen. No se sabe ni trimestralmente ni en absoluto sobre los últimos dos. Así que la transparencia es buena.
Eric Balchunas, analista senior de ETF
Los ETF también tienen algunas ventajas fiscales. A diferencia de los fondos mutuos, que pueden acabar pagando impuestos sobre las ganancias de capital debido a las numerosas operaciones para gestionar la cartera, los ETF suelen tener menos hechos imponibles.
Esto se debe a que el proceso de creación y reembolso de participaciones de ETF implica el intercambio de grandes bloques de acciones entre inversores institucionales, lo que no desencadena un hecho imponible.
El tamaño del mercado de ETF es asombroso y está creciendo. Los inversores, tanto minoristas como institucionales, se están volcando a los ETF porque son formas más eficientes, transparentes y rentables de invertir su dinero.
Katie Greifeld dice: “El mercado de ETF es grande y está creciendo. Hay alrededor de nueve billones y medio de dólares en ETF cotizados en EE. UU. y alrededor de 12,8 billones en todo el mundo”.
“Es como si tuvieras esta computadora y un mouse, tú, lo que sea en lo que quieras invertir y todo lo que haces es hacer clic en comprar. Y lo tienes, y eres propietario. La cantidad de fricción que se ha eliminado en eso es enorme. Es casi como Amazon en ese sentido. Está ahí, ya sabes, lo rápido, bueno y barato. Es difícil conseguir los tres como cliente”, dice Balchunas.
Cuestionario rápido
¿Qué distingue a los ETF de los fondos mutuos tradicionales?
A) Los ETF requieren gestión activa.
B) Los ETF tienen rendimientos anuales fijos.
C) Los ETF ofrecen transparencia diaria de la cartera.
D) Los ETF solo pueden invertir en acciones.
La respuesta correcta está al final del artículo.
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La diversidad de los ETF
El mundo de los ETF es vasto y variado, cubriendo todos los segmentos del mercado y clases de activos imaginables. Desde índices de mercado amplios como el S&P 500 hasta ETF sectoriales centrados en tecnología, salud o energía, la gama es extensa. Los inversores también pueden encontrar ETF adaptados a estilos de inversión específicos, como inversión en crecimiento, valor o dividendos. Además de las acciones, los ETF también cubren bonos, materias primas y bienes raíces.
También hay áreas más especializadas, a menudo llamadas ETF temáticos, que apuntan a temas o tendencias específicas. Por ejemplo, hay ETF que se centran en nuevas tecnologías como blockchain, energías renovables e incluso estrategias de inversión específicas como los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza).
Lo bueno de estos ETF temáticos es que ofrecen exposición dirigida a áreas de crecimiento particulares sin necesidad de que los inversores elijan acciones individuales.
Hoy en día hay un ETF para todo y esto es lo que se conoce como “ETFificación”, donde se puede acceder a casi cualquier activo o tema a través de un ETF, desde materias primas como el oro y el paladio hasta criptomonedas como Bitcoin.
Un desarrollo notable en esta área es la aparición de ETF de bitcoin al contado, que funcionan de manera similar a sus homólogos basados en materias primas. Estos ETF requieren que el gestor del fondo, como BlackRock o Fidelity, mantenga el activo real que rastrean, asegurando que el valor del ETF esté directamente correlacionado con el precio del activo subyacente.
Katie Greifeld de Bloomberg explica este proceso comparándolo con los ETF de oro al contado, dice: “Eso es básicamente. Me resultó útil compararlo con los ETF de oro al contado porque los ETF de oro al contado sí tienen que comprar un montón de oro. Este método proporciona una forma sencilla y segura para que los inversores obtengan exposición a Bitcoin sin las complejidades de la propiedad directa.
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Preocupaciones y advertencias
Aunque los ETF tienen una serie de ventajas, también tienen algunos posibles inconvenientes y áreas de preocupación. Una gran crítica proviene deJack Bogle, conocido como el padre del fondo indexado. Le preocupa que el aumento de ETF de nicho pueda provocar distorsiones en el mercado y riesgos para los inversores que no tienen la información adecuada.
Estos ETF de nicho o “FrankenETF” están diseñados para ajustarse a temas o tendencias muy específicos, y pueden ser bastante volátiles y especulativos. Dichos ETF no solo podrían representar un riesgo para los inversores individuales, sino que también podrían afectar la estabilidad del mercado si ganan una tracción sustancial.
Eric Balchunas tiene preocupaciones similares sobre estos ETF especializados. Dice: “Es como si ya nadie lanzara productos básicos. Todos están tratando de inventar cosas nuevas que atraigan a los inversores”.
Esta innovación es creativa, pero puede llevar a complicaciones e imprevisibilidades que el inversor medio podría no entender, lo que podría provocar pérdidas inesperadas.
Otro problema es cómo afectan los ETF a la estabilidad del mercado. El hecho de que los ETF sean tan fáciles de negociar puede hacer que el mercado sea más volátil, ya que se pueden comprar y vender grandes cantidades de acciones muy rápidamente, lo que a veces hace que el mercado se mueva más de lo que lo haría de otro modo.
Esta facilidad de acceso, si bien hace que la inversión sea más accesible, también puede fomentar comportamientos arriesgados que pueden empeorar las oscilaciones del mercado, particularmente en tiempos de incertidumbre económica.
El futuro de los ETF
El futuro parece brillante para los ETF, con un crecimiento e innovación continuos en el horizonte. A medida que se desarrolla la tecnología financiera, podrían surgir nuevos tipos de ETF que abarquen una gama más amplia de activos, incluidos aquellos que actualmente se consideran demasiado ilíquidos o complejos para las estructuras de ETF. Los ETF podrían incluso incluir activos del mercado privado o derivados exóticos, lo que realmente cambiaría la forma en que gestionamos las inversiones y las carteras.
Eric Balchunas habla sobre las nuevas ideas en el sector de los ETF, diciendo que la creatividad que estamos viendo ahora es solo el comienzo. “Tenemos como este gran vacío legal, usémoslo de formas nuevas y creativas”.
A medida que los ETF se desarrollan, el marco regulatorio también puede evolucionar. Es posible que las regulaciones actuales deban actualizarse para adaptarse mejor a la naturaleza cambiante de estos vehículos de inversión, en particular porque los tipos más nuevos de ETF pueden conllevar riesgos que no están contemplados por las directrices existentes.
Con más y más ETF llegando al mercado y moviendo el mercado tan rápidamente, es probable que los reguladores quieran implementar más controles para garantizar que los inversores y el sistema financiero estén protegidos.
“Una de las conversaciones interesantes que está ocurriendo en la industria en este momento es si se puedenponer activos privados en un ETF. El mercado privado está realmente candente en este momento, especialmente porque las empresas ya no salen a bolsa”, dice Katie Greifeld.
Si bien los ETF continúan ofreciendo atractivas oportunidades de inversión, conllevan complejidades y desafíos que requieren una cuidadosa consideración. Tanto los inversores como los reguladores deben permanecer atentos para navegar por el mercado de ETF en desarrollo y garantizar que estas herramientas cumplan su promesa sin consecuencias no deseadas.
Respuesta correcta: C) Los ETF ofrecen transparencia diaria de la cartera.