• La CMA abre consulta sobre el acuerdo, vigente hasta el 8 de mayo, en fase previa a la Fase 1.
  • La fusión podría desbloquear £3.500 millones en inversión, pero conlleva el riesgo de crear un duopolio de fibra en el Reino Unido.

Qué ocurrió

La Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido (CMA, por sus siglas en inglés) ha abierto una revisión inicial de la propuesta de adquisición de Substantial Group, empresa matriz de Netomnia, por parte de nexfibre. El regulador ha lanzado una «invitación a comentar», lo que marca la etapa más temprana del escrutinio de fusiones, en lugar de una investigación formal de la Fase 1. La consulta estará abierta hasta el 8 de mayo de 2026.

La transacción valora Substantial en alrededor de £2.000 millones y pondría la red de fibra completa de rápido crecimiento de Netomnia bajo el control de nexfibre. Respaldada por Liberty Global, Telefónica e InfraVia, nexfibre opera como una red mayorista alineada con Virgin Media O2.

La huella combinada se expandiría rápidamente. Las empresas afirman que el acuerdo podría desbloquear £3.500 millones en capital y ampliar la cobertura de fibra a unos 8 millones de locales a corto plazo, con la ambición de llegar hasta 20 millones de hogares con el tiempo.

Los partidarios sitúan la fusión como una forma de fortalecer un competidor nacional frente a Openreach. Sin embargo, rivales como CityFibre han advertido de que el acuerdo corre el riesgo de concentrar el mercado y reducir la competencia en infraestructuras.

Por qué es importante

Esta revisión llega en un momento crucial para el mercado de fibra del Reino Unido. Años de despliegue agresivo han generado un campo abarrotado de operadores de redes alternativas, muchos persiguiendo a los mismos clientes con infraestructuras superpuestas y balances debilitados. La consolidación ya no es opcional. Se está volviendo inevitable.

El acuerdo nexfibre–Substantial señala un cambio más profundo en el funcionamiento del mercado. La carrera ya no se trata de quién construye más rápido, sino de quién puede escalar de manera sostenible. Las plataformas más grandes pueden obtener capital más barato, explotar los activos de manera más eficiente y priorizar los rendimientos sobre la expansión de la cobertura. En ese sentido, la consolidación no es solo estratégica. Es estructural.

Sin embargo, la compensación competitiva es clara. Si se aprueba sin soluciones significativas, el acuerdo inclinaría el mercado hacia un duopolio de facto entre Openreach y la plataforma Virgin Media O2–nexfibre. Eso podría estabilizar los flujos de inversión, pero corre el riesgo de amortiguar la competencia de precios y debilitar los incentivos para innovar con el tiempo.

La Autoridad de Competencia y Mercados se enfrenta ahora a una elección decisiva. Una postura permisiva podría desencadenar una ola de fusiones en un sector de altnets financieramente ajustado, mientras que una línea más dura podría preservar la competencia pero prolongar la fragmentación. Esto ya no es solo una revisión de fusión: es una prueba temprana de cuánta consolidación puede absorber el mercado de fibra del Reino Unido y hasta dónde están dispuestos los reguladores a sacrificar competencia por escala en la construcción de la columna vertebral digital del país.

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