• Por primera vez en dos décadas, los rendimientos de los bonos a 30 años de China están a punto de caer por debajo de los de Japón, lo que indica una creciente preocupación por las perspectivas económicas de China.
  • En medio del temor a una “japonización” de su economía, China ha implementado medidas políticas sólidas, incluyendo recortes de tipos de interés y la discusión sobre un fondo de estabilización bursátil.

NUESTRA OPINIÓN
Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 30 años de China están a punto de caer por debajo de los de Japón por primera vez en casi dos décadas, lo cual es un gran acontecimiento para cualquiera que siga de cerca el futuro económico de China. A medida que crecen las preocupaciones sobre una economía lenta, similar a las décadas perdidas de Japón, China ha introducido algunos grandes cambios de política para afrontar estos desafíos económicos. El hecho de que los rendimientos de los bonos sean ahora similares entre las dos mayores economías asiáticas muestra cómo el mercado está cambiando su visión sobre su futura salud económica. En mi opinión, este cambio en los rendimientos pone de relieve los problemas económicos más graves a los que se enfrenta China y la necesidad de actuar con mayor rapidez.
–Heidi Luo, reportera de BTW

Qué sucedió

Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 30 años de Chinaestán a punto de caer por debajo de los de Japón por primera vez en casi dos décadas, lo que indica un cambio crítico en el sentimiento de los inversores hacia la segunda economía más grande del mundo.

Esta semana, el rendimiento de los bonos gubernamentales a largo plazo de China cayó a un mínimo histórico del 2,14%, el más bajo desde al menos 2005, mientras que los rendimientos equivalentes de Japón subieron al 2,07%, el más alto en 13 años. Esta inversión de rendimientos refleja las perspectivas económicas contrastantes y la confianza de los inversores entre los dos países.

En medio de unas perspectivas económicas lentas, caracterizadas por una prolongada caída del sector inmobiliario y una débil demanda de crédito, China está experimentando una desaceleración del crecimiento económico que reflejael estancamiento económico de Japón en la década de 1990.

En respuesta, el gobierno chino ha lanzado una audaz iniciativa de política, recortando varios tipos de interés clave y considerando la creación de un fondo de estabilización bursátil para estimular la economía y evitar un destino similar a los prolongados problemas económicos de Japón.

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Por qué es importante

Estas medidas se producen en un momento en que los responsables políticos de China tratan de rejuvenecer el crecimiento y abordar los problemas subyacentes de las correcciones de precios de los activos y los desafíos demográficos, que recuerdan a los obstáculos económicos del pasado de Japón.

Los ajustes de política y su impacto en el mercado de bonos de China están siendo observados de cerca por los inversores globales y marcan un momento crucial en la estrategia de gestión económica de China.

Lynn Song, economista jefe para la Gran China de ING Bank NV, señala: “Los tipos de interés más bajos ampliarán de nuevo la brecha entre los depósitos bancarios y los bonos, por lo que sigo pensando que los rendimientos de los CGB a largo plazo tenderán a la baja en el corto plazo”.

Estos comentarios sugieren que, a pesar de las maniobras políticas agresivas, las preocupaciones económicas fundamentales, como las correcciones de precios de los activos, la débil demanda de crédito y los problemas demográficos, pueden seguir pesando sobre el crecimiento económico de China.