• BT reportó una caída de ingresos mientras expande los planes de reducción de costes y reestructuración a largo plazo
• El crecimiento de la fibra de Openreach respalda cada vez más la confianza de los inversores en medio de expectativas de ganancias estables
El hecho
BT reportó ingresos anuales de £19.7 mil millones, una caída del 3% interanual, mientras que el EBITDA ajustado se mantuvo estable en £8.2 mil millones. Los ingresos internacionales cayeron un 15% hasta los £2.1 mil millones y los ingresos por servicios ajustados en el Reino Unido disminuyeron un 1% hasta los £15.4 mil millones. BT elevó su objetivo de ahorro de costes de £3 mil millones a £3.7 mil millones y continúa con reducciones de personal después de recortar los recursos laborales en un 7% el año pasado.
A pesar de unas previsiones más débiles, BT destacó con fuerza el despliegue de FTTP de Openreach, que ahora llega a 23 millones de instalaciones.
La valoración
El despliegue de fibra está funcionando cada vez más como una estrategia de infraestructura defensiva en lugar de un motor de crecimiento directo para BT. Mientras Openreach continúa expandiendo la cobertura, las perspectivas de BT siguen dependiendo de la reducción de costes, la compresión de la fuerza laboral y la mejora del flujo de caja, en lugar del crecimiento de los ingresos. Los inversores están cambiando el enfoque hacia la monetización de la fibra y la visibilidad de los retornos mayoristas, no simplemente hacia la escala de despliegue o las métricas de hogares pasados, una señal clave para la capa de infraestructura mayorista.
A tener en cuenta
El compromiso de fibra de BT después de 2026 bajo el nuevo régimen de Ofcom se convertirá en el indicador más claro de la confianza en la economía de la fibra a largo plazo de Openreach y en el potencial de retorno mayorista.
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