• SLB hat die Übernahme von Kelvion für rund 4,1 Mrd. Dollar vereinbart, darunter 3,4 Mrd. Dollar in bar und die Übernahme von Schulden in Höhe von etwa 700 Mio. Dollar
  • Durch die Transaktion würde SLB sein bestehendes Angebot aus Rechenzentrumsengineering, modularer Fertigung und Systemintegration um Wärmemanagement erweitern

Die Fakten

SLB unterzeichnete am 31. August eine Vereinbarung zur Übernahme von Kelvion aus von Apollo verwalteten Fonds und von Triton beratenen Fonds. SLB zahlt rund 3,4 Mrd. Dollar in bar und übernimmt Schulden von etwa 700 Mio. Dollar, womit sich der Gesamtwert der Transaktion auf ungefähr 4,1 Mrd. Dollar beläuft. Die Transaktion steht unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und anderer üblicher Bedingungen. Der Abschluss wird für die erste Hälfte des Jahres 2027 erwartet.

Kelvion liefert Technologien für Wärmemanagement und Wärmeaustausch. SLB erwartet, dass das Unternehmen 2026 einen Umsatz von 2,3 bis 2,4 Mrd. Dollar erzielt, davon 1,2 bis 1,3 Mrd. Dollar mit Rechenzentren. Das bestehende Geschäft Rechenzentrum Solutions von SLB verbindet Engineering, modulare Fertigung, externe Bauausführung und digitale Fähigkeiten. Nach Angaben des Unternehmens würden die zusammengeführten Rechenzentrumsgeschäfte 2026 einen Pro-forma-Umsatz von mehr als 2 Mrd. Dollar erzielen. Innerhalb von drei Jahren nach Abschluss erwartet SLB jährliche EBITDA-Synergien von rund 120 Mio. Dollar.

Die Einschätzung

SLB versucht, die Kühlung enger mit seinem übrigen Rechenzentrumsinfrastrukturgeschäft zu verbinden. Sollte die Transaktion abgeschlossen werden, würde die Wärmetauschertechnologie von Kelvion neben dem Engineering, dem modularen Bau und der Systemintegrationsarbeit von SLB stehen. Damit erhielte das Unternehmen mehr Kontrolle über einen Teil der Errichtung, der üblicherweise von spezialisierten Anbietern übernommen wird.

Der mögliche Vorteil liegt in einer einfacheren Koordination. Kühlungsanforderungen könnten früher in die Gesamtplanung einfließen, anstatt später über eine separate Lieferantenbeziehung in das Projekt aufgenommen zu werden. Dieser Vorteil ist bislang jedoch nicht belegt. SLB muss die Übernahme noch abschließen, die Unternehmen integrieren und zeigen, dass Kunden diese Fähigkeiten tatsächlich gemeinsam beziehen. Auch das Ziel jährlicher EBITDA-Synergien von 120 Mio. Dollar bleibt eine Prognose.

Für die Leserinnen und Leser von BTW ist entscheidend, ob die Transaktion die Projektabwicklung verändert. Integrierte Kundenaufträge, reibungslosere Übergaben zwischen Engineering-Teams und nach dem Abschluss veröffentlichte Betriebsergebnisse werden deutlich stärkere Belege liefern als die Übernahme selbst.

Worauf zu achten ist

Zu beobachten sind die behördliche Genehmigung und der Abschluss in der ersten Hälfte des Jahres 2027 sowie anschließend der Integrationsplan von SLB für Kelvion. Die stärksten Belege wären namentlich genannte Rechenzentrumsprojekte, die Kühlung von Kelvion mit der modularen Infrastruktur von SLB verbinden, eine separate Berichterstattung über das zusammengeführte Geschäft und Fortschritte beim erklärten Ziel jährlicher EBITDA-Synergien von 120 Mio. Dollar.