الخلاصة

  • تعتزم StarHub شراء نشاط MyRepublic للهاتف المحمول في سنغافورة، لكن المقابل النهائي لم يُعلن كمبلغ ثابت.
  • يربط التقييم المنشور عدد المشتركين ومتوسط إيراداتهم ومدة بقائهم، بينما تُحتسب مكافآت الهجرة على نحو منفصل.

تكمن أهمية الصفقة في توقيت انتقال السيطرة. ففي 6 أغسطس، أعلنت StarHub وMyRepublic نقل مشتركي MyRepublic للجيل الرابع من شبكة M1 إلى شبكة StarHub. إعلان الشبكة في 6 أغسطس وكانت StarHub تستضيف خدمة الجيل الخامس لدى MyRepublic بموجب شراكة جملة بدأت عام 2022. وفي 8 أكتوبر أعلنت StarHub خطوة مختلفة: شراء نشاط MyRepublic للهاتف المحمول في سنغافورة. يقول إعلان StarHub إن العملاء سيحتفظون بعلامة MyRepublic وبخططهم وخدماتهم الحالية، وإن الإتمام ما زال رهناً باستيفاء الشروط المسبقة ذات الصلة.

بحسب The Straits Times، لن يكون المقابل متغيراً وفق عدد مشتركي الجيلين الرابع والخامس فقط؛ بل سيأخذ أيضاً متوسط الإيراد للمشتركين النشطين ومدة حياة المشترك في الحسبان. ويذكر التقرير دفعتين إضافيتين: مليون دولار سنغافوري عند انتقال 25 ألف مشترك، ومليوناً آخر إذا وصل عدد المنتقلين إلى 50 ألفاً بحلول 14 مارس 2027. لم تُنشر قيمة أساسية للصفقة أو أوزان عناصر المعادلة.

آخر خط أساس منشور يشير إلى نحو 85 ألف مشترك نشط، ومتوسط إيراد شهري مجمع قدره 13 دولاراً سنغافورياً، وصافي ربح بلغ 2.4 مليون دولار سنغافوري خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 يونيو 2026. وعلى أساس رقم يونيو وحده، يساوي هدفا 25 ألفاً و50 ألفاً نحو 29% و59% من القاعدة. هذه مقارنة تقريبية وليست تقديراً لعدد المشتركين عند إتمام الصفقة؛ فالاشتراكات والإلغاءات والهجرة قد تغير العدد قبل ذلك.

ترتيب الأحداث يوحي بأن StarHub لا تشتري شبكة راديو جديدة؛ فالشبكة المضيفة كانت تنتقل إليها بالفعل. والاستنتاج الأضيق هو أن الشراء يضيف النشاط التجاري وعرض MyRepublic الموجه للعميل إلى علاقة شبكة دخلت مرحلة الانتقال. هذا استنتاج من التسلسل العلني، لا بيان منشوراً بقائمة الأصول المنقولة.

تقول MyRepublic في رسالتها للعملاء إن العلامة والخدمة الحاليتين ستستمران. كما يجب فصل صفقة الهاتف عن صفقة النطاق العريض: فقد أكملت StarHub في أغسطس 2025 شراء MyRepublic Broadband، وهي معاملة أخرى. يتوقع التقرير إتمام شراء النشاط المحمول بحلول 30 أبريل 2027، بينما يذكر إعلان StarHub أن الشروط المسبقة لم تُستوفَ بعد. وما دامت القيمة الأساسية وأوزان المعادلة وعدد المشتركين عند الإغلاق غير معلنة، فلا يمكن حساب مضاعف للشراء.