الخلاصة

  • رفعت NiSource إجمالي الوفورات المتوقعة لعملاء الكهرباء الحاليين لدى NIPSCO إلى نحو 1.75 مليار دولار على مدى عقود مراكز البيانات، من دون تحديد مبلغ خاص بعقد Microsoft.
  • من المتوقع بدء خدمة Microsoft في 2028 بموجب عقد مدته 20 عاماً، مع تحملها تكاليف التوليد والنقل اللازمة لحملها الخاص. أما بطارية 600 ميغاواط فستدخل محفظة تخدم عدة عملاء كبار.
  • في مكالمة 28 أكتوبر، سيكون الاختبار هو كشف طريقة الحساب وتوزيع التكاليف وإثبات انتقال التقدير إلى وفورات يمكن التحقق منها في الفواتير.

لا تعني قيمة 1.75 مليار دولار أن Microsoft تعهّدت بخصم هذا المبلغ من فواتير عملاء NIPSCO. ففي 16 أكتوبر، قالت NiSource إن إجمالي الوفورات المتوقعة لعملاء الكهرباء الحاليين لدى Northern Indiana Public Service Company (NIPSCO) ارتفع إلى نحو 1.75 مليار دولار طوال مدة عقود عملاء مراكز البيانات، أي «ما يصل إلى 140 دولاراً لكل عميل سنوياً». وفي البيان نفسه أعلنت اتفاقاً للطاقة مدته 20 عاماً مع Microsoft لمجمعها المخطط في شمال غرب إنديانا. لكن البيان لا يربط الإجمالي بحساب خاص بهذا العقد.

تستند NiSource إلى رقم سابق قدره 1.4 مليار دولار. والفرق البالغ 350 مليوناً ناتج عن الطرح، لا عن مساهمة أعلنتها Microsoft. لم تنشر الشركة تسوية بين العقود، أو صيغة حساب، أو موعداً للأرصدة على الفواتير، أو كشفاً على مستوى العميل. كما أن عبارة «ما يصل إلى 140 دولاراً» تحدد سقفاً في وصف الشركة، ولا تثبت أن كل عميل سيحصل على هذا المبلغ سنوياً.

تتضمن الاتفاقية التزاماً مالياً أكثر تحديداً. من المتوقع أن تبدأ خدمة Microsoft في 2028 وتستمر 20 عاماً. وتقول NiSource إن محفظة GenCo المشتركة ستضيف نحو 1,100 ميغاواط من موارد التوليد لخدمة مجمع Microsoft وعملاء NIPSCO. كما تقول إن Microsoft ستمول بالكامل التوليد والنقل اللازمين لتلبية حملها. يحدد ذلك التكاليف المرتبطة بطلبها المباشر، لكنه لا يعني أن Microsoft تمول كل أصل مشترك أو كل تطوير للشبكة. كما أن رقم 1,100 ميغاواط يصف موارد المحفظة، لا الحمل المتعاقد عليه للمجمع.

وتوضح البطارية سبب أهمية هذا الفصل. فقد تعاقدت GenCo، على صلة باتفاق Microsoft، على تخزين بقدرة 600 ميغاواط بموجب اتفاق طويل الأجل لتوفير الطاقة. وستطوّر منشأة تابعة لمجموعة AGP Group المشروع وتبنيه. وتقول NiSource إن المورد سينضم إلى أصول مجمعة صممت لخدمة عدة عملاء كبار. لا يذكر البيان مدة التخزين بوحدة ميغاواط-ساعة، أو سعر الاتفاق، أو نصيب كل عميل من القدرة أو التكلفة. لذا ترتبط البطارية بالاتفاق، لكنها ليست بحسب الإفصاح أصلاً مخصصاً حصراً لـMicrosoft.

سبقت محفظة GenCo وتوقعات الوفورات هذه الاتفاقية. ففي أبريل، أعلنت NiSource اتفاقات مع شركة تابعة لـAlphabet وAmazon، وقالت إن المحفظة ستبلغ نحو 340 ميغاواط مع مشتريات سوقية موسمية تصل إلى 175 ميغاواط. وقدرت حينذاك الوفورات للعملاء الحاليين بنحو 1.25 مليار دولار. أما بيان أكتوبر فيستخدم 1.4 مليار دولار أساساً للمقارنة قبل إعلان Microsoft. يبيّن التسلسل أن التقدير يغطي عدة عقود، لكنه لا يشرح التغيير بين أبريل وأكتوبر ولا ينسب كامل الزيادة إلى Microsoft.

لا تثبت المعلومات المنشورة فشل حماية العملاء. تقول NiSource إن العملاء ذوي الأحمال الكبيرة يمولون التوليد والبنية التحتية اللازمة لاحتياجاتهم، وتقول صراحة إن Microsoft ستتحمل تكاليف الموارد اللازمة لحملها. لكن التزام عميل في عقد، وتوقع الوفورات لمحفظة عملاء، والمبلغ الذي يظهر فعلياً في فاتورة منزل، مؤشرات منفصلة. والتحقق من الحماية يتطلب تتبع التكاليف والمسؤولية بينها.

تقول NiSource إنها ستقدم تفاصيل تشغيلية ومالية إضافية في مكالمة نتائج الربع الثالث يوم 28 أكتوبر. والمعلومات المفيدة تشمل أساس مبلغ 1.75 مليار دولار، وكيفية توزيع «ما يصل إلى 140 دولاراً»، والتكاليف المنسوبة إلى حمل Microsoft، وطريقة مقابل البطارية المشتركة وتشغيلها، والمراحل التي يتوقف عليها تحقق الوفورات. ويشير بيان الشركة نفسه إلى مخاطر الموافقات، وبناء مراكز البيانات، وتوقيت الإنشاء وتكلفته، والتمويل الإضافي، واسترداد الاستثمار والعائد، والتصنيف الائتماني، واحتمال إنهاء العملاء للعقود أو خفض السعة.

حتى الآن، يظل مبلغ 1.75 مليار دولار توقعاً لمحفظة عملاء الكهرباء الحاليين لدى NIPSCO، لا رصيداً نقدياً يمكن للأسرة ربطه بعقد Microsoft من خلال فاتورتها. ويمكن للنمو الجديد أن يتعايش مع منفعة العملاء الحاليين. أما اختبار السوق فهو إمكان تتبع العقد والأصول المشتركة والتكاليف حتى منفعة قابلة للقياس للعميل.

المصادر