Deutsche Telekom تدرس شراء T-Mobile بالكامل مع اتساع فجوة التقييم

تقوم BTW Media بإعداد ملف تعريف عن Deutsche Telekom لأن الأدلة المنشورة تربطها بالبنية التحتية للإنترنت أو الحوكمة أو التبعيات التشغيلية أو وضوح السوق.

• من شأن صفقة الأسهم الكاملة أن توحد أكبر مشغل في أوروبا مع وحدته الأمريكية البالغة 210 مليار دولار • تهدف الخطوة إلى سد فجوة حيث أصبحت الشركة التابعة الأمريكية الآن تساوي أكثر من شركتها الأم ما حدث تدرس Deutsche Telekom دمجًا كاملاً مع T-Mobile US. تدرس المجموعة إنشاء شركة قابضة جديدة تقدم عرضًا للأسهم لكلتا الشركتين. تمتلك Deutsche Telekom بالفعل حوالي 53% من T-Mobile. يهدف الاقتراح إلى توحيد الملكية تحت هيكل مدرج واحد. يمكن للكيان المدمج أن يتداول في كل من الولايات المتحدة وأوروبا. تأتي هذه الخطوة بعد تباين حاد في التقييم.

تبلغ قيمة T-Mobile أكثر من 210 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة Deutsche Telekom حوالي 160 مليار دولار، بناءً على مستويات السوق الأخيرة. وقد اتسعت هذه الفجوة حيث حققت الوحدة الأمريكية نموًا أقوى في الإيرادات وزيادة في المشتركين. يعود صعود T-Mobile إلى اندماجها مع Sprint في عام 2020 وتوسعها المستمر في الجيل الخامس. ومنذ ذلك الحين أصبحت المحرك الرئيسي لأرباح المجموعة. في المقابل، تواجه عمليات Deutsche Telekom الأوروبية نموًا أبطأ وتنظيمًا أكثر تشددًا. لا تزال الخطة في مرحلة مبكرة وقد لا تمضي قدمًا. أي صفقة ستتطلب موافقة المنظمين الأمريكيين والحكومة الألمانية، التي تحتفظ بحصة كبيرة في Deutsche Telekom.

لماذا هذا مهم هذا أقل من كونه اندماجًا تقليديًا وأكثر كونه إعادة هيكلة. T-Mobile الآن تحدد فعليًا تقييم Deutsche Telekom ونموها. الدمج الكامل سيعزز هذا التحول ويزيل خصم الشركة القابضة. يستهدف الاقتراح اختلالًا طويل الأمد. غالبًا ما يقيم المستثمرون T-Mobile بقيمة أعلى من شركتها الأم، على الرغم من حصة Deutsche Telekom المسيطرة. يمكن لهيكل موحد أن يسد هذه الفجوة ويحسن تخصيص رأس المال عبر الأسواق. كما يعكس اتجاهًا أوسع في قطاع الاتصالات. الحجم والتحكم في الطيف والاستثمار في الجيل الخامس تفضل الآن المشغلين ذوي التعرض القوي للولايات المتحدة. من خلال التوافق الكامل مع T-Mobile، يمكن لـ Deutsche Telekom شحذ تركيزها الاستراتيجي وقدرتها التمويلية.

ومع ذلك، تظل المخاطر كبيرة. قد تؤدي الرقابة السياسية في ألمانيا إلى تقييد شروط الصفقة، خاصة فيما يتعلق بالحوكمة والمقر الرئيسي. قد يفحص المنظمون الأمريكيون أيضًا قضايا تركيز السوق والسيطرة الأجنبية. إذا تمت، فقد تشكل الصفقة سياقًا عامًا لتوحيد قطاع الاتصالات عبر الحدود. ستظهر كيف يستجيب المشغلون العالميون عندما يتركز النمو والتقييم ورأس المال بشكل متزايد في سوق واحدة. اقرأ أيضاً: AT&T توقع صفقة بقيمة 2 مليار دولار لتعزيز شبكة الطوارئ FirstNet اقرأ أيضاً: Jane Street توقع صفقة سحابية للذكاء الاصطناعي مع CoreWeave بقيمة 6 مليار دولار