• TIM 董事会一致认为 Poste Italiane 的要约在财务上是公平的，并积极看待其产业理由。
  • 股东可以在 9 月 11 日前接受 Poste Italiane 的要约，而 TIM 已推迟其业务计划更新，直至结果明确。

事实

TIM 董事会一致支持 Poste Italiane 的现金加股票要约，收购其尚未持有的股份。接受的股东将获得每股 TIM 股票 1.67 欧元现金加 0.218 股新发行 Poste 股票。TIM 表示，董事会认为该要约在财务上是公平的，并积极看待其产业逻辑。该决定基于 TIM 管理层和 Kearney 的分析，以及 Evercore 和高盛就该要约财务公平性提供的意见。这些意见是为董事会准备的，并非对个人股东的建议。

Poste 持有 TIM 20.104%的股份，并寻求收购剩余的 79.896%。股东可在 7 月 20 日至 9 月 11 日期间接受要约，除非时间表变更，付款定于 9 月 18 日进行。TIM 已推迟其业务计划更新，直至要约完成且股权归属明确。

另外，米兰法院驳回了 INWIT 关于 TIM 退出主服务协议（MSA）而寻求临时措施的请求。INWIT 表示，该裁决并未解决合同如何解释或有效期多长的问题，并表示将通过全面审判继续解决争议。该争议仍未解决。

评估

TIM 董事会已评估该要约及其战略理由，但股东仍未获得关于 Poste 若取得控制权后将如何运营公司的公开计划。Poste 已指出其分销网络、客户关系和数字服务与 TIM 连接业务的结合。这确定了双方将为交易带来的资产。但并未说明双方的预算、系统、采购或网络运营将如何整合。所有权的变更也不会解决 TIM 与 INWIT 之间单独的合同纠纷。

对于 BTW 读者而言，控制权将使 Poste 对 TIM 董事会、业务计划和资本配置拥有更大影响力。这种权力可能影响网络支出、供应商合同和铁塔安排，但两家公司均未宣布此类变化。TIM 更新的业务计划、董事会的任何变动以及任何正式整合措施将显示 Poste 打算如何运营 TIM。在这些细节公布前，没有证据表明网络支出会增加、成本会下降或铁塔战略会改变。

关注点

关注有多少股东在 9 月 11 日前接受要约，以及 Poste 是否达到或放弃最低持股要求。要约结束后，TIM 更新的业务计划和任何董事会变动应显示 Poste 是否打算改变网络投资、采购或服务运营。在 INWIT 纠纷中，法院裁决或和解将明确双方在主服务协议下的义务。