摘要

  • 服务收入增长8.9%至189.83亿美元，后付费服务收入增长12.6%至158.53亿美元。
  • 后付费ARPA增长2%至152.91美元，净增账户27.7万，较上年减少13%，账户流失率为0.99%。
  • 净利润为32.39亿美元，增长0.5%；稀释每股收益为2.99美元，增长5.3%。
  • UScellular合并相关成本（包括加速折旧）的税后影响为1.46亿美元，相当于每股0.14美元。
  • Core Adjusted EBITDA为95.37亿美元，增长11.7%；经营现金流和调整后自由现金流全年指引中点各上调2亿美元。

GAAP净利润包含整合的当前成本。T-Mobile披露，UScellular合并相关项目，包括加速折旧，税后减少本季度利润1.46亿美元，并影响每股收益0.14美元。这些费用反映取得和重组资产的时间成本。

Core Adjusted EBITDA则排除了利息、税、折旧摊销、股票薪酬和若干特殊项目，并进一步扣除设备租赁收入。它适合观察公司定义的核心经营表现，但公司明确表示不能用它预测净利润。

因此，95.37亿美元并不是“真正利润”，32.39亿美元也不能单独说明基础业务没有改善。一个用于比较运营，另一个包含股东本期实际承受的会计费用。

每个账户的价值仍在提高

后付费ARPA为152.91美元，同比增长2%。ARPA是每个后付费账户的平均月服务收入，不是每条线路或每位用户的价格；一个账户可以包含多条连接。

本季度净增后付费账户27.7万，比一年前减少4.1万，降幅13%。账户流失率由0.92%升至0.99%。总账户仍达到3470万，收入增长更多来自现有关系的价值和并购后的更大基数，而不是新增账户加速。

服务收入达到189.83亿美元，增长8.9%；后付费服务收入增长12.6%至158.53亿美元。官方披露没有把增长精确拆分为自然增长和收购贡献，文章不能自行分配。

现金改善仍需覆盖网络

经营现金流增长7.3%至75亿美元。包括资本化利息在内的物业和设备现金采购增长12.8%至27.03亿美元。公司定义的调整后自由现金流为47.97亿美元，增长4.4%。

T-Mobile把全年经营现金流指引提高到284亿至288亿美元，把调整后自由现金流提高到184亿至188亿美元；两个区间中点均提高2亿美元。资本开支指引仍约为100亿美元，后付费净增账户目标仍为95万至105万。

公司没有给出前瞻净利润指引，理由是特殊项目、税项和利息等GAAP因素波动较大，无法在不过度付出的情况下预测。这说明上调的是现金范围，不是对所有利润口径的同步承诺。

整合可以给客户带来覆盖和容量，也可以给公司带来收入和成本协同；这些结果仍需后续验证。下一步应把ARPA、流失率、合并费用、资本开支和经营现金放在一起。如果现金改善伴随稳定留存，整合成本正在转化；如果流失和投入继续加速，上调的现金中点可能只是更长改造期里的暂时缓冲。

Sources