Altice France 拒绝以 180 亿美元收购 SFR 的报价

• Altice 拒绝了该非约束性报价，称其过低且不完整。
• 该要约若被接受，将通过整合主要运营商重塑法国电信市场。

事件经过：Altice France 拒绝了 Bouygues Telecom 牵头的 180 亿美元收购要约

Altice France，由 Patrick Drahi 拥有，已回绝了 Bouygues Telecom、Orange 及 Free-Iliad 联合提出的约 180 亿美元的收购建议。该财团提出收购并拆分 Altice 旗下主要电信子公司 SFR 的大部分资产。

Altice France 首席执行官 Arthur Dreyfuss 在致员工的讯息中表示，该要约“立即被驳回”。SFR 确认了该决定，并表示管理层认为该估值远低于其预期。

该要约本将 SFR 分割为若干部分。Bouygues 将接手约 43% 的资产，Free-Iliad 约 30%，Orange 约 27%。部分业务部门，如 Intelcia、UltraEdge、XP Fibre、Altice Technical Services 以及海外资产，未包含在要约内。

Altice 拒绝后，三家公司发布联合声明，称相信该要约依然有效，并表示愿意继续讨论。他们表示，该计划旨在打造更强大、更高效的法国电信业。

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为何重要

此次拒绝表明 Altice 相信 SFR 的价值超过 180 亿美元，即便公司负债沉重。该决定也透露出 Drahi 希望保持控制权，而非在市场压力下出售。

若收购成功，法国主要运营商数量将由四家减至三家，重塑市场格局。此类交易很可能引起竞争监管机构及法国财政部的密切关注，后者已表示将对任何出售及其对价格与就业的影响保持“高度警惕”。

Altice France 已承受多年财务压力。2025 年 8 月，巴黎法院批准了一项重组计划，将债务削减约 98 亿美元，使其总负债从 260 亿美元降至 170 亿美元。这一过程使公司对资产出售持更开放态度，尽管 Altice 仍视 SFR 为关键战略资产。

眼下，Altice 保持选择开放。它可能寻求新投资者、重新谈判条款，或在努力提升业绩与市场价值的同时继续持有 SFR。