Кратко

  • Qualcomm и Amazon будут разрабатывать специализированные чипы для инференса ИИ и оптические средства связи с пропускной способностью до 1.6T, а Qualcomm планирует шире использовать AWS при проектировании чипов
  • Варрант Amazon предусматривает приобретение до 25 млн акций Qualcomm; получение большей части прав по нему зависит от коммерческих договорённостей, обязательных к исполнению заказов и фактических закупок

Факты

8 сентября Qualcomm объявила о сотрудничестве с Amazon, охватывающем несколько поколений решений: специализированные чипы для инференса ИИ и оптические средства связи для сетей дата-центров. Компании заявили, что работа над средствами связи распространится на решения 1.6T и последующие поколения.

Qualcomm также планирует расширить использование инфраструктуры AWS, включая Amazon Bedrock, для рабочих нагрузок автоматизации электронного проектирования, применяемых при разработке чипов. В объявлении не были указаны конкретные сроки поставок чипов, объёмы развёртывания или доступный для заказа сервис AWS, созданный на основе этого сотрудничества.

Отдельно Qualcomm сообщила, что 3 сентября выдала аффилированной с Amazon структуре варрант на приобретение до 25 млн акций Qualcomm по цене исполнения 161,26 доллара за акцию. Права по варранту на 3,75 млн акций были закреплены при его выдаче на основании первоначальных обязательств по закупкам. Дальнейшее закрепление прав зависит от коммерческих договорённостей, обязательных к исполнению заказов на закупку и фактических закупок серверной продукции, технологий, систем и производственных услуг Qualcomm.

Условия предусматривают платежи на сумму до 60 млрд долларов, однако эта цифра — максимальный порог, связанный с закреплением прав, а не публично раскрытый заказ на 60 млрд долларов.

Оценка

Варрант позволяет чётче отличить объявленное партнёрство от реального спроса. Совместная разработка может начаться до размещения обязательного к исполнению заказа, а сам заказ — появиться до поставки и оплаты продукции. Для Qualcomm и компаний, строящих планы с учётом её цепочки поставок, эти этапы дают разную степень уверенности при решении, сколько инженерных ресурсов или производственных мощностей выделять.

Структура сделки с варрантом на акции делает эту последовательность заметнее, поскольку дополнительные права по варранту закрепляются по мере достижения коммерческих этапов. Она создаёт для Amazon экономическую заинтересованность в расширении сотрудничества, но не показывает, сколько чипов будет развёрнуто и будут ли будущие продукты соответствовать требованиям Amazon. Поэтому предел в 60 млрд долларов нельзя считать портфелем заказов или ожидаемой выручкой.

Более показательными сигналами станут обязательные к исполнению заказы, поставки продукции и дальнейшее закрепление прав по варранту. Эти этапы покажут, что сотрудничество переходит от разработки к повторным закупкам. До этого в планах закупок и производства необходимо отделять уже принятые первоначальные обязательства от значительно большей суммы, которая пока остаётся условной.

За чем следить

Следить стоит за поставками продуктов с указанием конкретных наименований, обязательными к исполнению заказами на закупку и дальнейшим закреплением прав по варранту. Эти этапы покажут, насколько быстро сотрудничество переходит от совместной разработки к регулярным закупкам, и дадут более точную оценку спроса, чем максимальный порог платежей в 60 млрд долларов.