• Alphabet продал редкую 100-летнюю облигацию — впервые для технологической компании с 1990-х годов — на фоне масштабных капитальных затрат, связанных с ИИ.
  • Эта сделка подчёркивает рост выпусков долговых обязательств крупными технологическими компаниями для поддержки инфраструктуры ИИ, что поднимает вопросы о рисках и доходности.

Что произошло

Alphabet Inc., материнская компания Google, выпустила необычную 100-летнюю облигацию в рамках глобального размещения долга, направленного на финансирование растущих расходов на искусственный интеллект, согласноотчёту, цитируемому Reuters. Облигация, номинированная в фунтах стерлингов, является частью размещения на 5,5 млрд фунтов (7,53 млрд долларов), включающего несколько траншей со сроками погашения от краткосрочных до полного века.

100-летняя облигация — долговой инструмент, который погашается только в 2126 году, — привлекла около 1 млрд фунтов и имела процентную ставку 6,125 %. Спрос значительно превысил предложение: заявки составили примерно десятикратную сумму от искомого объёма, что отражает высокий интерес инвесторов к долгосрочным корпоративным облигациям, особенно со стороны страховщиков жизни и пенсионных фондов, ищущих долгосрочные активы.

Наряду с этим редким 100-летним выпуском Alphabet также продал облигации на 20 млрд долларов в рамках семичастного размещения, номинированного в долларах США, со сроками погашения до 2066 года. Эти размещения облигаций происходят на фоне резкого роста капитальных расходов крупных технологических компаний — в частности Microsoft, Amazon и Meta, — которые массово инвестируют в создание инфраструктуры ИИ, такой как центры обработки данных и специализированные чипы.

100-летние облигации редко встречаются в корпоративных финансах и обычно были прерогативой правительств или регулируемых коммунальных предприятий с предсказуемыми долгосрочными денежными потоками. Последний раз технологическая компания продавала долг на такой длительный срок в 1997 году, когда Motorola выпустила аналогичные облигации.

Читайте также:https://btw.media/en/allit-infrastructure/cloud-infrastructure-spend-hits-102-6b-as-ai-demand-grows/

Почему это важно

Продажа Alphabet 100-летней облигации подчёркивает растущие финансовые обязательства, необходимые для поддержки стремительной экспансии ИИ. Технологические компании больше не полагаются только на свои денежные потоки для финансирования инноваций; теперь они обращаются к кредитным рынкам, чтобы быстро привлечь значительные средства. Для Alphabet и его коллег это обеспечивает немедленный капитал для разработок в области ИИ и инфраструктурных проектов, которые в противном случае могли бы финансироваться из внутренних средств годами.

Однако такой подход сопряжён с рисками. Сверхдолгосрочный долг увеличивает подверженность колебаниям процентных ставок и экономическим циклам на отдалённом горизонте. 100-летние облигации, лишённые ковенантов и гарантий дочерних компаний, могут быть менее защитными для инвесторов, чем традиционные корпоративные облигации. Некоторые аналитики задаются вопросом, не снизит ли эта тенденция защиту инвесторов и не создаст ли рискованные прецеденты на долговых рынках технологического сектора, где доходность инвестиций в ИИ ещё не полностью материализовалась в виде роста производительности.

Более широкая тенденция корпоративных заимствований для финансирования ИИ также поднимает вопросы о распределении капитала и финансовой дисциплине. Хотя инвесторы проявили аппетит к долгосрочному технологическому долгу, долгосрочная доходность требует ощутимой отдачи от инфраструктуры и мощностей, профинансированных за счёт этого долга.

Пока расходы крупных технологических компаний на ИИ продолжают расти — с прогнозами, упоминающими сотни миллиардов долларов совокупных инвестиций во всех секторах, — заинтересованные стороны будут внимательно следить за тем, приносит ли рост, финансируемый за счёт долга, соразмерную экономическую ценность или просто усиливает долговую нагрузку в гонке за технологическое лидерство.

Читайте также:https://btw.media/en/allit-infrastructure/big-tech-leans-on-1-5t-financial-playbook-to-fuel-ai-build%E2%80%91out/