Resumo

  • A Meta Platforms reportou cerca de US$ 278,99 bilhões em locações de data centers ainda não iniciadas em 30 de junho de 2026, alta de 53% ante US$ 182,88 bilhões no trimestre anterior, além de aproximadamente US$ 68 bilhões adicionais em novas locações anunciadas em julho de 2026, com início previsto para 2027–2028 e prazos de 18 a 20 anos.
  • O capex do segundo trimestre de 2026, incluindo principal de locações financeiras, foi de US$ 31,08 bilhões, com orientação anual estreitada para US$ 130–145 bilhões e fluxo de caixa livre de apenas US$ 784 milhões no trimestre.
  • A execução física mostra a diferença entre compromisso e capacidade: o Prometheus Sul, em New Albany, Ohio, está operacional enquanto o Prometheus Norte segue em construção, confirmado por imagens de drones da Synmax.

O número central do balanço do segundo trimestre de 2026 da Meta não é o capex trimestral, mas a pilha de compromissos que ainda não produzem um único watt entregue. Segundo o relatório de resultados e a cobertura da imprensa sobre os registros regulatorios da empresa, as locações de data centers, colocation e infraestrutura de rede que ainda não começaram somavam aproximadamente US$ 278,99 bilhões no fim de junho, contra US$ 182,88 bilhões no primeiro trimestre — um aumento de 53% em três meses [^1].

Em julho, a empresa adicionou cerca de US$ 68 bilhões em novas locações, com início esperado entre 2027 e 2028 e contratos de 18 a 20 anos [^2]. A Bloomberg estima que o total de compromissos futuros de gastos se aproxime de US$ 700 bilhões, combinando US$ 349,3 bilhões em compromissos contratuais não canceláveis — sobretudo cloud de terceiros, servidores e infraestrutura de rede — com cerca de US$ 347 bilhões em locações não iniciadas, número que difere em escopo e data do valor dos registros [^3].

O gasto efetivamente realizado é grande, mas de outra ordem. O capex do segundo trimestre, incluindo principal de locações financeiras, foi de US$ 31,08 bilhões, e a orientação para 2026 foi estreitada para US$ 130–145 bilhões [^4]. O fluxo de caixa livre do trimestre foi de US$ 784 milhões; a empresa mantinha US$ 90,26 bilhões em caixa e títulos e US$ 83,66 bilhões em dívida de longo prazo em 30 de junho. No plano operacional, a Meta reportou receita de US$ 60,80 bilhões, alta de 28% ano a ano, com 75.472 funcionários, queda de 1% após uma redução de quadro em maio.

Do lado físico, a execução é real, porém seletiva. Em New Albany, Ohio, o complexo Prometheus opera parcialmente: o Prometheus Sul está ativo e o Norte segue em construção, conforme imagens de drones analisadas pela Synmax [^5]. Reportagem local descreve o projeto como o data center de maior capacidade do mundo, com abertura prevista para 2026 [^6]. A empresa também organizou suprimento de energia nuclear para seus data centers de IA, incluindo o supercluster de New Albany [^7].

A lacuna entre compromisso e entrega é mais visível nos projetos anunciados como os maiores da história da empresa. O Hyperion, em Richland Parish, Louisiana, foi anunciado em julho de 2026 com expansão para 5 GW de capacidade de computação, o maior do parque da Meta, com mais de US$ 50 bilhões de investimento [^8].

Mas a estrutura financeira original é de outubro de 2025: uma joint venture com fundos geridos pela Blue Owl Capital comprometeu cerca de US$ 27 bilhões em custos de desenvolvimento, com a Blue Owl financiando 80% e a Meta 20%, a Meta recebendo uma distribuição única de cerca de US$ 3 bilhões e operando sob locações com prazo inicial de quatro anos e garantia de valor residual nos primeiros 16 anos [^9]. Em termos contábeis, esse arranjo transfere o custo de construção do capex de hoje para obrigações de locação futuras.

A sequenciamento de energia reforça o mesmo padrão. No Canadá, o data center de 1 GW da Meta em Alberta pode começar a operar antes da usina a gás Greenlight de 932 MW que deveria alimentá-lo, projeto liderado pela Pembina e por sócios com aprovação de cerca de C$ 4,6 bilhões [^10]. O Pembina Institute alerta que a carga da Meta pode elevar os preços atacadistas de energia na província mesmo que a empresa pague os custos diretos de conexão [^11]. Em Louisiana, o acordo com a Entergy financia sete novas usinas a gás, três baterias em escala de rede e melhorias nucleares.

Em Utah, o investimento planejado no sítio de Eagle Mountain subiu para US$ 3 bilhões em setembro de 2026, com inclusão de uma planta de baterias [^12]. A escassez de eletricistas qualificados, documentada em reportagens sobre Meta e Google, impõe um limite adicional ao ritmo de entrega [^13].

A leitura correta separa dois registros que se confundem com facilidade. US$ 279 bilhões em locações não iniciadas são um compromisso, não capacidade; 5 GW no Hyperion são um anúncio, não um megawatt energizado; o Prometheus Sul em operação é a única evidência de capacidade efetivamente entregue citada aqui. A Meta está comprando, por meio de contratos de longo prazo e estruturas fora do balanço, o direito de receber capacidade futura — e o custo disso aparece no balanço como obrigação futura, não como despesa de hoje.