HEWLETT PACKARD ENTERPRISE COMPANY

売上高が2倍以上になったという説明と、前年を約6%下回ったという説明が、HPEの同じ決算資料に並ぶ。対象は2026年7月期のデータセンターネットワーク事業で、当期売上高はいずれも3億8,200万ドルだ。違うのは前年の事業範囲である。買収による規模の拡大を、需要の拡大や利益の増加と読み替えないためには、この分母から確認する必要がある。

HPEのSeries C強制転換型優先株は、2027年9月を待たずに普通株利益の見え方を変えている。2026年度第2四半期の希薄化後EPSでは、転換したと仮定した7600万株相当が分母に入った。一方、法的な普通株はまだ発行されておらず、実際の交付数は20取引日の平均VWAP、希薄化防止調整、配当の処理を経て決まる。会計上の影、契約上のレンジ、最終的な発行を同じ「希薄化」と呼ぶと、Juniper買収の資金コストも、その対価として得た事業成果も測れなくなる。