GDS ترفع مستهدف التعاقدات لعام ٢٠٢٦ إلى ١ غيغاواط

• سجلت GDS تعاقدات جديدة بقدرة ٢٦٣ ميغاواط في الربع الثاني، ليرتفع إجمالي تعاقدات النصف الأول إلى ٤٧١ ميغاواط
• بلغت التعاقدات المتراكمة ٧٥٧ ميغاواط وحجوزات العملاء ٦٠٠ ميغاواط في منتصف العام، بينما ارتفعت توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام ٢٠٢٦ إلى ١٠ مليارات يوان صيني

الوقائع

رفعت GDS Holdings مستهدفها لتعاقدات عام ٢٠٢٦ إلى ١ غيغاواط بعدما سجلت تعاقدات جديدة بقدرة ٢٦٣ ميغاواط في الربع الثاني، ليصل إجمالي تعاقدات النصف الأول إلى ٤٧١ ميغاواط. وكان لدى الشركة أيضًا حجوزات عملاء بقدرة ٦٠٠ ميغاواط في ٣٠ يونيو، وهي تستهدف حجوزات بقدرة ١ غيغاواط بحلول نهاية العام. وتعرّف GDS الحجوزات بأنها سعة يُحتفظ بها لفترات محددة تمهيدًا لالتزامات تعاقدية مستقبلية.

في منتصف العام، أعلنت GDS قدرة كهربائية ملتزمًا بها تبلغ ٢٬٠٤٧ ميغاواط، منها ١٬٢٨٩ ميغاواط كانت قابلة للفوترة بالفعل، إلى جانب تعاقدات متراكمة بقدرة ٧٥٧ ميغاواط. وكان لديها أيضًا ٢٬٩٩٧ ميغاواط من السعة القابلة للتطوير والمتاحة للبيع. وقالت الإدارة إن التعاقدات تتضمن التزامات الأخذ أو الدفع ومواعيد تسليم قد تمتد حتى أربعة أرباع بعد التوقيع. ثم يزيد العملاء استخدامهم تدريجيًا بعد التسليم قبل أن تصبح كامل السعة المتعاقد عليها قابلة للفوترة. ورفعت GDS توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام ٢٠٢٦ من ٩ مليارات إلى ١٠ مليارات يوان صيني، مشيرة إلى قوة المبيعات وزيادة نشاط تطوير مراكز البيانات.

وبلغت إيرادات الربع الثاني ٣٫٠٨٨ مليارات يوان صيني، بزيادة ٦٫٥٪ على أساس سنوي.

التقييم

يقيس مستهدف ١ غيغاواط الطلب المتعاقد عليه، لا السعة التي ستدخل التشغيل هذا العام. فعندما تبرم GDS تعاقدًا، يبقى عليها تسليم سعة مركز البيانات المقابلة بحلول الموعد المتفق عليه. ثم يزيد العملاء استخدامهم لتلك السعة تدريجيًا قبل أن تصبح كامل السعة المتعاقد عليها قابلة للفوترة. ولذلك تزيد قوة التعاقدات حجم البنية التحتية التي التزمت GDS بتسليمها، بدلًا من أن ترفع الإيرادات التشغيلية فورًا.

أما الحجوزات فهي أقل يقينًا. إذ تشير إلى سعة يريد العملاء من GDS الاحتفاظ بها لعقود محتملة في المستقبل، لكنها لا تعادل بعد تعاقدات الشركة الملزمة. ويكتسب هذا التمييز أهمية عندما تقرر GDS المشروعات التي ستمضي بها قدمًا وحجم رأس المال الذي ستلتزم به قبل تحول حجوزات إضافية إلى تعاقدات. ولذلك ينبغي لقراء BTW النظر إلى مستهدف ١ غيغاواط إلى جانب التعاقدات المتراكمة البالغة ٧٥٧ ميغاواط ورصيد الحجوزات البالغ ٦٠٠ ميغاواط. وتتمتع GDS برؤية واضحة للطلب المحتمل، لكن النتيجة التشغيلية تعتمد على تسليم السعة المتعاقد عليها وتحويل الحجوزات إلى عقود من دون أن يسبق توسعها التزامات العملاء المؤكدة بهامش كبير.

ما ينبغي متابعته

تابعوا مقدار ما يتحول من رصيد الحجوزات البالغ ٦٠٠ ميغاواط إلى تعاقدات، ومدى سرعة انتقال التعاقدات المتراكمة البالغة ٧٥٧ ميغاواط عبر مراحل البناء والتسليم وزيادة استخدام العملاء تدريجيًا. وسيبيّن نمو القدرة القابلة للفوترة مقدار السعة المتعاقد عليها التي دخلت الخدمة فعليًا. وينبغي أيضًا مقارنة الإنفاق الرأسمالي لدى GDS بمحطات التسليم هذه لمعرفة مدى تقدم أعمال التطوير على التزامات العملاء الملزمة.