Кратко

  • Материнской компанией АО «ЭР-Телеком Холдинг» по состоянию на 31 декабря 2023 и 31 декабря 2024 годов является МКАО «ЭР-Телеком Холдинг», зарегистрированная 29 декабря 2022 года в Калининграде после редомициляции с Кипра, завершённой в январе 2023 года; конечным контролирующим лицом группы в собственной отчётности группы по МСФО назван Андрей Кузяев, президент группы.
  • Великобритания 24 февраля 2025 года включила Андрея Кузяева в санкционный список, обосновав это, по данным бюллетеней, владением или контролем «ЭР-Телеком Холдинг», JSC MORION и NEFTSERVICEHOLDING; пресс-служба холдинга заявила об отсутствии активов в Великобритании и продолжении работы в обычном режиме.
  • С марта 2025 года «АКАДО Холдинг» и «М-Ком» объединены в единое АО «Комкор», а в 2026 году холдинг завершает поглощение «Авантел»; выручка 2025 года превысила 61 млрд рублей (+9%).
  • Финансирование обеспечено плавающей облигацией BO-02-10 на 11 млрд рублей, размещённой 8 июля 2025 года; в мае 2025 года доля АО «ЭР-Телеком Холдинг» в ООО «ИРИС» снижена с 55,9% до 25,1%.
  • Доказательств приобретения «МТС» доли или контроля над «ЭР-Телеком Холдинг» не найдено; статус структуры собственности МКАО не раскрывается.

Для пермской группы «ЭР-Телеком Холдинг», работающей под брендом «Дом.ру», определяющим изменением последних лет стала не сделка, а последовательная перестройка юридической оболочки. Материнская компания МКАО «ЭР-Телеком Холдинг» зарегистрирована 29 декабря 2022 года в Калининграде после редомициляции с Кипра, завершённой в январе 2023 года; её уставный капитал составляет 3 469 342,03 рубля, и она, по данным реестровых агрегаторов, владеет долей в АО «ЭР-Телеком Холдинг» порядка 949 млн рублей [^см. источники ниже]. Согласно собственной отчётности группы по МСФО, по состоянию на 31 декабря 2023 и 31 декабря 2024 годов материнской компанией АО «ЭР-Телеком Холдинг» является именно МКАО «ЭР-Телеком Холдинг», а конечным контролирующим лицом группы — Андрей Кузяев, президент группы. (https://www.rusprofile.ru/id/1223900013930 , https://www.audit-it.ru/contragent/1223900013930_mkao-er-telekom-kholding , https://www.testfirm.ru/result/3900005649_mkao-er-telekom-kholding , https://www.gov.uk/government/news/uk-announces-largest-sanctions-package-against-russia-since-2022 )

Санкционное измерение добавляет конфликту и стоимости капитала самостоятельную цену. Великобритания включила Андрея Равильевича Кузяева в список 24 февраля 2025 года (референс RUS2438, консолидированный идентификатор группы 16802); в обосновании указано владение или контроль над ER-TELECOM HOLDING в российском секторе информационных и цифровых технологий, JSC MORION и NEFTSERVICEHOLDING, дополнительно введены санкции в сфере трастовых услуг; зафиксированы дата рождения 10/06/1965, место рождения Пермь, адрес в Вене. (https://www.gov.je/SiteCollectionDocuments/Industry%20and%20finance/Annex%20-%20Russia%20-%2020250224.pdf , https://www.gov.im/media/1387620/designations-annex-to-russia-news-release-24-feb-2025.pdf ) Великобритания объявила этот пакет как крупнейший против России с 2022 года, а «Коммерсантъ» со ссылкой на МИД Великобритании передал формулировку: Кузяев включён, поскольку контролирует АО «Эр-Телеком Холдинг» и «Нефтсервисхолдинг» (https://www.gov.uk/government/news/uk-announces-largest-sanctions-package-against-russia-since-2022 , https://www.kommersant.ru/doc/7533494 ). Пресс-служба холдинга заявила, что ни Кузяев, ни АО «ЭР-Телеком Холдинг» не имеют активов в Великобритании и что операции продолжаются в обычном режиме (https://www.cnews.ru/news/top/2025-02-26_pod_novye_sanktsii_popali ). Это заявление поставило бы собственников перед выбором между оспариванием листинга и структурной изоляцией санкционного риска; публичных данных о таком споре до сих пор нет.

Операционная консолидация шла параллельно. С марта 2025 года «АКАДО Холдинг», контролирующий «Комкор» (бренд АКАДО), и «М-Ком» объединены в единое АО «Комкор»; записано в SPARK-Interfax 28 февраля 2025 года, цель описана как упрощение юридической структуры. «Ростех» владел 25,1% «М-Ком» и вышел в 2023 году, оставив «М-Ком» стопроцентной дочерней компанией АО «ЭР-Телеком Холдинг» (https://www.kommersant.ru/doc/7563295 , https://myseldon.com/ru/news/index/325737493 ). На момент этой реорганизации публиковались показатели за 9М2024: выручка АО — 40,73 млрд рублей при чистом убытке 1,27 млрд рублей; консолидированная выручка МКАО по МСФО — 71,8 млрд рублей при чистой прибыли 743 млн рублей (https://www.kommersant.ru/doc/7563295 ).

Отдельная линия — завершение поглощения «Авантел». Холдинг купил 100% объединённой группы «Авантел» в 2021 году; в 2026 году материнская компания планировала 25 августа подать документы на прекращение АО «АВАНТЕЛ» путём присоединения к головной компании (решения единственного участника от 19 мая 2026 года; процесс реорганизации в форме присоединения — с 22 мая 2026 года). В том же сообщении указано, что выручка «ЭР-Телеком» за 2025 год превысила 61 млрд рублей (+9%), прибыль — 3,7 млрд рублей (https://abn.agency/2026/08/19/er-telekom-holding-zavershaet-integracziyu-avantela/ ).

Финансовая база этих шагов опирается на долговые инструменты и переоценку непрофильных активов. Плавающая ставка по облигациям BO-02-10 на 11 млрд рублей была зарегистрирована 30 июня 2025 года и размещена 8 июля 2025 года (https://vc.ru/money/1837932-28-na-telekome-novyi-vypusk-obligacii-er-telekom-holding-b2-9-na-razmeshenii ). В мае 2025 года АО «ЭР-Телеком Холдинг» снизило долю в ИТ-компании ООО «ИРИС» с контролирующих 55,9% до блокирующих 25,1% (30,8% перешли к ООО «Сири Консалтинг»), при этом доля оставалась в залоге у «ЭР-Телеком» до завершения сделки (https://www.akm.ru/news/er_telekom_umenshil_dolyu_uchastiya_v_it_kompanii_iris/ ). Итоги 2024 года по МСФО зафиксировали падение чистой прибыли примерно в 3,7 раза — до 1,59 млрд рублей (с 5,86 млрд) при выручке 104,58 млрд рублей (+19%); по РСБУ за 2024 год получен чистый убыток 1,9 млрд рублей (в предыдущем году прибыль 4,5 млрд рублей) при выручке 56,23 млрд рублей; дивиденды единственного участника выплачены полностью в размере 500 тыс. рублей (https://www.akm.ru/eng/news/er-telecom-s-profit-under-ifrs-for-2024-fell-3-7-times/ , https://www.akm.ru/news/er_telekom_umenshil_dolyu_uchastiya_v_it_kompanii_iris/ ).

Два существенных предела этой картины должны оставаться в её границах. Во-первых, в публичных источниках не найдено сообщений о приобретении «МТС» доли или контроля над «ЭР-Телеком Холдинг» или «Дом.ру» в 2024–2026 годах; все источники описывают МКАО как материнскую компанию с Кузяевым в качестве конечного контролирующего лица. Это отсутствие найденных доказательств, а не проверенное отсутствие сделки. Во-вторых, включение Кузяева в санкционный список ЕС не подтверждено: открытые санкционные базы фиксируют листинг Великобритании (FCDO, 24 февраля 2025) и украинского СНБО (19 октября 2022) и не фиксируют программу ЕС для него; любые утверждения о листинге ЕС следует считать непроверенными. Сообщения о приобретении в начале декабря 2025 года компании, переданной TAdviser как «Коммуникации и связь», не были сверены с первичным раскрытием; по данным АК&M, АО «ЭР-Телеком Холдинг» стало единственным владельцем этой компании, но её точная российская идентификация остаётся предметом атрибуции (https://www.akm.ru/news/er_telekom_umenshil_dolyu_uchastiya_v_it_kompanii_iris/ ). Реестровые противоречия (данные о структуре собственности МКАО отсутствуют; отдельные агрегаторы расходятся в юридической форме) следует фиксировать, а не превращать в факты.

Таким образом, наблюдаемое состояние группы — это консолидированная, частично редомицилированная структура под контролем Кузяева с растущим долгом и урезанными непрофильными активами, работающая в условиях санкционного статуса владельца, заявленного одним государством и оспоренного самим холдингом. Следующие наблюдаемые условия: завершение процедур прекращения АО «АВАНТЕЛ» (план — 25 августа 2026 года) и любых новых извещений о присоединении ООО «ЭР-Телеком Москва»; любое изменение нераскрытой структуры собственности МКАО или статуса Кузяева в британском списке; условия погашения или рефинансирования облигаций BO-02-10.