• Халвинг биткоина, который происходит примерно каждые четыре года, вдвое сокращает вознаграждение майнеров, влияя на динамику предложения криптовалюты.
  • Исторически халвинги приводили к краткосрочному росту цен, но устойчивый рост зависит от более широкого принятия и устойчивости практик майнинга.
  • Критики предупреждают о воздействии энергоёмкого майнинга биткоина на окружающую среду и о спекулятивной природе криптовалюты, несмотря на её растущую легитимность на финансовых рынках.

По мере того как биткоин проходит запланированный халвинг, возникают вопросы о его влиянии на цену, рентабельность майнинга и экологическую устойчивость. Исторические тенденции дают представление о будущих перспективах.

Что такое халвинг биткоина?

Халвинг биткоина относится к тому, как биткоины регистрируются и создаются. Транзакции криптовалюты фиксируются в общедоступном реестре, известном как блокчейн. Майнеры вносят эти транзакции в блокчейн, объединяя их в блоки, которые затем связываются друг с другом. Для этого они решают криптографическую задачу с помощью специализированного оборудования и получают вознаграждение в виде вновь созданных биткоинов.

Накамото спроектировал общее количество биткоинов конечным и ограниченным 21 миллионом. Соответственно, протокол направлен на регулирование поступления новых монет на рынок. Это достигается за счёт сокращения вдвое вознаграждения майнеров каждые 210 000 блоков, что происходит примерно каждые четыре года.

Ожидается, что следующий халвинг произойдёт в первые часы субботы в США и Великобритании. В этот момент вознаграждение за добавление нового блока транзакций в блокчейн уменьшится с 6,25 до 3,125 биткоина. Учитывая, что в настоящее время в обращении находится более 19 миллионов биткоинов, биткоин будет продолжать сокращаться вдвое до достижения отметки в 21 миллион, ожидаемой к 2140 году.

Читайте также:Сложность майнинга биткоина достигла 84 триллионов перед халвингом биткоина

Каким будет влияние на цену биткоина?

Халвинг сокращает предложение новых биткоинов, что теоретически ведёт к росту цены. Это экономический принцип: если спрос на актив остаётся стабильным, а его предложение уменьшается, цена имеет тенденцию к росту.

Исторически последние три халвинга — в 2020, 2016 и 2012 годах — привели к среднему росту цены на 16% в течение последующих 60 дней, по данным исследовательской компании 10x Research. Хотя халвинг 2016 года первоначально привёл к снижению на 6% в следующие 60 дней, затем он резко восстановился в течение 2017 года.

Маркус Тилен, директор по исследованиям 10x, отмечает, что халвинг связан с ростом цен из-за сокращения предложения. Однако инвесторам обычно приходится ждать пика цены, который, как правило, наступает через 500 дней после халвинга.

За последние несколько недель биткоин значительно упал с недавнего исторического максимума более $70 000 (£56 175) до примерно $62 000. Тем не менее он остаётся высокодоходным активом: с начала 2024 года его рост составил 40%, а стоимость более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года.

Стоит отметить, что, хотя цены в конечном итоге выросли после халвингов 2016 и 2020 годов, в 2018 и 2022 годах они переживали затяжные падения — так называемые «криптозимы».

Нил Уилсон, главный аналитик брокерской компании Finalto, отмечает знакомую закономерность: сильный рост сменяется пиком цены, а затем падением. Аналитики Deutsche Bank предполагают, что халвинг уже частично учтён рынком, и не ожидают значительного роста цен после события.

Читайте также:7 вещей, которые нужно знать о халвинге биткоина

Будут ли негативные последствия?

Компании по майнингу биткоина, которые несут затраты на электроэнергию и оборудование для проверки транзакций, столкнутся с финансовыми трудностями по мере уменьшения вознаграждения.

Эндрю О’Нил, генеральный директор лаборатории исследований цифровых активов S&P Global, отмечает, что вознаграждение за блок остаётся значительной частью доходов майнеров. Поэтому сокращение вознаграждения вдвое влияет на рентабельность. Некоторые операции могут стать нерентабельными и закрыться, особенно те, у которых выше затраты на электроэнергию.

Чтобы обеспечить финансовую устойчивость майнинга биткоина, S&P предлагает более широкое использование криптовалюты в мировой экономике для увеличения доходов майнеров за счёт комиссий за транзакции. Однако более широкое принятие криптовалюты сталкивается с опасениями, что энергоёмкий майнинг биткоина уже экологически неустойчив.

Кроме того, многие критики биткоина предупреждают о негативном влиянии того, что начинающие инвесторы могут быть привлечены любым ростом цен и ажиотажем после халвинга.

В этом году биткоин обрёл легитимность, что отразилось в росте его цены: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила биржевые инвестиционные фонды (ETF), отслеживающие цену криптовалюты. Тем не менее председатель SEC Гэри Генслер был осторожен при одобрении биткоин-ETF, назвав биткоин волатильным активом, используемым для незаконной деятельности, такой как программы-вымогатели, отмывание денег, обход санкций и финансирование терроризма.

О’Нил скептически относится к росту цен, ссылаясь на различия на рынке BTC по сравнению с предыдущими халвингами. На цену также повлияют другие факторы, такие как рост биткоин-ETF в США, а также макроэкономические факторы, включая процентные ставки и ликвидность рынка.

Кэрол Александер, профессор финансов в бизнес-школе Университета Сассекса, считает, что любой рост цены в результате халвинга в конечном счёте будет кратковременным. Она утверждает, что даже если биткоин превзойдёт свой исторический максимум, его долгосрочная ценность будет нулевой, поскольку он не имеет внутренней стоимости и носит чисто спекулятивный характер.