Кратко

  • 1 июня 2026 года продажа лицензий Verizon за 1,0 млрд долларов закрылась, и совет Array объявил специальный денежный дивиденд 11,00 доллара на акцию.
  • 1 сентября 2026 года TDS отказалась от необязательного предложения о выкупе и намерена сохранить около 82% Array, сосредоточившись на монетизации остаточного спектра.
  • Дальнейшая проверка — двухскоростная арендная книга: не менее 2 015 башен на срок от 15 лет против примерно 1 800 промежуточных площадок, расторгаемых по одной и истекающих к январю 2028 года.

Продажа лицензий Verizon закрылась 1 июня 2026 года. Array — тогда ещё под юридическим именем United States Cellular Corporation — получила 1,0 млрд долларов денежными средствами по договору купли-продажи лицензий от 17 октября 2024 года, и в тот же день совет директоров объявил специальный денежный дивиденд 11,00 доллара на акцию, выплаченный 25 июня 2026 года акционерам по состоянию на 11 июня 2026 года (SEC, форма 8-K от 1 июня 2026 года).

Компания подчёркивала, что продажа завершилась независимо от обзора, который специальный комитет TDS проводил в отношении собственной структуры. Помимо 1,0 млрд долларов от Verizon, в мае 2026 года закрылись сделки с T-Mobile примерно на 168 млн долларов, преимущественно в диапазонах 700 и 600 МГц, а Array заявила, что не ожидает дополнительных дивидендов в течение 2026 года (сообщение Array о завершении продажи Verizon).

К 30 июня 2026 года закрытыми числились четыре спектральные сделки: Verizon AWS/Cellular/PCS — 1 000,0 млн долларов (1 июня 2026 года); AT&T 3,45 ГГц и 700 МГц — 1 018,0 млн долларов (13 января 2026 года); T-Mobile 700 МГц — 74,8 млн долларов (5 мая 2026 года); T-Mobile 600 МГц — 86,4 млн долларов (12 мая 2026 года). Две транши T-Mobile, подписанные 5 июня 2026 года (10,2 млн долларов в 700 МГц и 19,6 млн в 600 МГц), оставались под условием регуляторного одобрения и обычных условий закрытия с ожидаемым завершением в 2026 году. Балансовая стоимость удержанного спектра, не связанного с ожидающими закрытия договорами, составляла 1 584,7 млн долларов и состояла в основном из лицензий C-Band. Во II квартале закрытия спектра принесли 1 167,6 млн долларов поступлений при ожидаемом обязательстве по налогу на прибыль около 250,0 млн долларов, большая часть которого подлежала уплате в III квартале по соглашению о распределении налоговых обязательств с TDS. С I квартала 2026 года Array перестала признавать выручку от DISH, а в июне 2026 года DISH Wireless и другие структуры DISH подали заявления о банкротстве; колокации DISH были исключены из отчётных показателей заполняемости. Мастер-лицензионное соглашение с T-Mobile охватывает минимум 2 015 дополнительных башен Array на срок не менее 15 лет, а также около 1 800 промежуточных площадок, арендуемых по отдельным договорам с правом расторжения на срок до 30 месяцев; около 600 существующих колокаций T-Mobile были продлены на новый 15-летний срок с 1 августа 2025 года. На 30 июня 2026 года Array владела 4 456 башнями в 19 штатах и на 81,9% принадлежала TDS (SEC, форма 10-Q за II квартал 2026 года).

Более ранний ориентир задаёт годовой отчёт: продажа беспроводного бизнеса T-Mobile от 1 августа 2025 года принесла общую сумму 4 293,8 млн долларов — 2 628,8 млн денежными средствами плюс 1 665,0 млн принятого T-Mobile долга. Оценочная корректировка цены покупки в пользу T-Mobile составляла 20,2 млн долларов на 31 декабря 2025 года и выросла до 24,9 млн на 30 июня 2026 года, то есть итоговая выручка всё ещё не окончательна. Именно тогда сложилась нынешняя структура аренды: минимальный объём мастер-соглашения и отдельно арендуемые промежуточные площадки (годовой отчёт Array за 2025 год).

Во II квартале 2026 года выручка от аренды площадок выросла на 95% год к году. Отчётная заполняемость башен составляла 0,98 на 30 июня 2026 года против 0,96 на 31 марта 2026 года, а число колокаций — 4 362 против 4 290, уже после исключения колокаций DISH из расчёта (сообщение Array о результатах II квартала 2026 года).

Финансовый эффект виден и в отчётности: общая выручка от продолжающейся деятельности за II квартал 2026 года составила 54,070 млн долларов против 28,529 млн годом ранее, а скорректированная EBITDA от продолжающейся деятельности — 56,202 млн против 35,926 млн (пресс-релиз Array о результатах II квартала 2026 года).

1 сентября 2026 года TDS объявила, что больше не намерена приобретать акции Array, которые ей ещё не принадлежат. Компания сохранит около 82% дочерней структуры, ожидает возобновить выкуп собственных обыкновенных акций (по состоянию на 30 июня 2026 года оставалось около 523,9 млн долларов в рамках её программ) и заявила, что в ближайшее время обе компании намерены усилить работу по монетизации оставшихся спектральных активов Array (сообщение TDS об отказе от приобретения).

Контраст с условиями несостоявшегося предложения показателен. Оно предполагало предварительный дивиденд Array в размере 10,40 доллара на акцию (около 900 млн долларов) и коэффициент обмена 0,86 обыкновенной акции TDS за акцию Array; в приложении к документу фигурировала программа продаж спектра на 1 177 млн долларов с оценочными сопутствующими сборами и налогами около 277 млн долларов (материалы к предложению TDS). Совет Array в итоге объявил 11,00 доллара на акцию — больше, чем предполагало предложение, — и сделал это до того, как TDS отказалась от сделки.

Таким образом, состояние изменилось не в вероятности, а в факте: деньги от Verizon получены, дивиденд выплачен, родительская сделка отозвана. Остаётся проверить, достаточна ли оставшаяся конструкция — аренда башен с одним ключевым арендатором и спектральный остаток — чтобы компания жила без новой транзакции. Профиль компании в справочнике BTW доступен отдельно (запись справочника).