1&1 договаривается о приобретении Versatel за $1,4 млрд

Соглашение 1&1 о приобретении Versatel — сигнал консолидации фиксированной и мобильной инфраструктуры в Германии. Сделка переводит контур управления оптоволоконной сетью Versatel и B2B-доступом под прямое операционное управление 1&1, сохраняя United Internet в роли мажоритарного акционера.

Соглашение 1&1 о приобретении 1&1 Versatel — это шаг по установлению контроля над инфраструктурой внутри группы United Internet. В рамках сделки United Internet Management Holding SE, прямой владелец 1&1 Versatel GmbH, переходит под управление 1&1 AG. Это дает котируемому на бирже немецкому оператору мобильной и широкополосной связи прямой контроль над магистральной оптоволоконной сетью Versatel, клиентской базой бизнес-доступа и долговым пакетом, которые уже находились в периметре более широкой группы United Internet.

Стратегическая плоскость — сближение фиксированной и мобильной сетевой среды в Германии. 1&1 строит собственную мобильную сеть на базе O-RAN, а Versatel управляет одной из крупнейших оптоволоконных сетей для бизнеса в Германии: более 68 500 км волоконно-оптических линий и собственная инфраструктура примерно в 350 городах. В раскрытии о продаже United Internet говорится, что реструктуризация объединяет телекоммуникационные активности и экспертизу под зонтиком 1&1.

Экономика сделки значима, даже несмотря на связанность продавца и покупателя. Согласно публичным раскрытиям, объявленная цена покупки составляет около 1,3 млрд евро с возможной корректировкой до 300 млн евро, привязанной к будущему развитию бизнеса Versatel в 2027, 2028 и 2029 годах. 1&1 также принимает сетевую инфраструктуру и обязательства Versatel, включая кредитные обязательства перед United Internet на сумму около 950 млн евро, обеспеченные гарантией 1&1.

Полезное прочтение — операционное: 1&1 концентрирует оптоволокно, мобильную транспортную сеть, корпоративную связь и широкополосную инфраструктуру под одной котируемой операционной компанией. Плюс — более плотное планирование сети и более четкая подотчетность за конвергенцию фиксированной и мобильной связи. Риск в том, что долговая нагрузка, восприятие трансфертного ценообразования, корпоративное управление в сделке между связанными сторонами и исполнение интеграции станут реальными ограничениями после того, как передача акций приобретет экономический эффект.