• 有料テレビは第 1 四半期に 36 万 6000 人の加入者減
• ワイヤレス事業の利益は移行期に減速し、持続的成長ではなく解約率の安定化を示している
事実
EchoStarは 2026 年第 1 四半期に 1 億 4689 万ドルの純損失を計上し、前年同期の 2 億 0267 万ドルから赤字幅は縮小した。総収入は 5%強減少し 36 億 7000 万ドルとなった。有料テレビ収入は前年比 10%以上減少し 22 億 9000 万ドルとなり、36 万 6000 人の純減で顧客数は 663 万人となった。ワイヤレス収入は 9 億 6200 万ドルに達し、1 万 6000 人の純増により顧客基盤は 710 万人から 750 万人に拡大した。ブロードバンドは引き続き加入者を失った。
評価
EchoStar の決算は、事業基盤における構造的分断を浮き彫りにした。有料テレビは依然としてキャッシュを生み出しているが浸食が続いており、長期的な投資を賄う能力が制限されている。ワイヤレスの安定化は成長ではなく移行期を示している。同社の戦略的価値はますますスペクトラム保有に集中しており、EchoStar は事業パフォーマンスの物語ではなく資産加重評価へと向かっている。
注目点
AT&T や SpaceX とのスペクトラム取引が計画通り完了するか、また、有料テレビの損失が加速する中でプロモーション補助金なしでワイヤレス加入者の増加が維持されるかが、EchoStar の再編の軌道を形作るだろう。