CMA が nexfibre による Substantial Group への 20 億ポンドの買収提案を審査

CMA は、公開証拠がインターネットインフラ、ガバナンス、運用依存関係、または市場可視性と関連付けているため、BTW Media によってプロファイルされています。

• CMA は、5 月 8 日まで、プレ Phase 1 段階で、この契約に関する協議を開始した。
• この合併により 35 億ポンドの投資が解放される可能性があるが、英国におけるファイバーの独占状態（duopole）を生むリスクがある。

何が起きたのか

英国競争市場局（CMA）は、nexfibre による Netomnia の親会社である Substantial Group の買収案の初期審査を開始した。規制当局は「意見募集」を開始したが、これは正式な Phase 1 調査ではなく、合併審査の最も初期段階にあたる。協議は 2026 年 5 月 8 日まで行われる。

この取引は Substantial を約 20 億ポンドと評価し、成長著しい Netomnia の完全なファイバーネットワークを nexfibre の管理下に置くことになる。Liberty Global、Telefónica、InfraVia の支援を受ける nexfibre は、Virgin Media O2 と連携した卸売ネットワークとして運営されている。

統合後のカバレッジは急速に拡大すると見られる。両社は、この契約により 35 億ポンドの資本が解放され、短期的には約 800 万件の建物にファイバーカバレッジを拡大し、長期的には最大 2000 万世帯への到達を目指すと述べている。

支持者は、この合併を Openreach に対抗する全国的な競争相手を強化する手段と位置づけている。しかし、CityFibre などの競合他社は、この取引が市場の集中を進め、インフラ競争を減少させるリスクがあると警告している。

なぜ重要なのか

この審査は、英国のファイバー市場にとって転換点で行われる。長年にわたる積極的な展開により、代替ネットワーク事業者がひしめき合い、その多くが重複するインフラと弱体化したバランスシートを抱えながら同じ顧客を追い求めている。統合はもはや任意ではなく、不可避なものになりつつある。

nexfibre-Substantial の合意は、市場の機能におけるより深い変化を示している。競争はもはや誰が最も早く建設するかではなく、誰が持続可能な規模に成長できるかに移っている。大規模プラットフォームはより安価な資本を調達し、資産をより効率的に活用し、カバレッジ拡大よりも収益を優先できる。その意味で、統合は戦略的であるだけでなく、構造的なものなのだ。

しかし、競争上のトレードオフは顕著だ。大規模な是正措置なしに承認されれば、この取引は市場を Openreach と Virgin Media O2-nexfibre プラットフォームによる事実上の複占へと傾かせるだろう。これは投資フローを安定させる可能性があるが、価格競争を鈍らせ、長期的にイノベーションへのインセンティブを弱めるリスクがある。

競争市場局は今、重要な選択に直面している。寛容な姿勢は財務的にひっ迫したオルトネットセクターでの合併の波を引き起こす可能性がある一方、より厳格な路線は競争を維持するが断片化を長引かせるかもしれない。これは単なる合併審査ではなく、英国のファイバー市場が統合を吸収する能力と、規制当局が国のデジタルバックボーンを構築するためにスケールと引き換えに競争を犠牲にする準備がどの程度あるかを試す初期テストなのだ。

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