• BT は、長期的なコスト削減計画とリストラ計画を拡大する一方で、収益減少を発表した。

• Openreach の光ファイバー成長は、安定した利益見通しの中で投資家の信頼をますます支えている。

事実

BT は、年間売上高 197 億ポンド（前年比 3%減）、調整後 EBITDA は 82 億ポンドで安定していると発表した。海外収益は 15%減の 21 億ポンド、英国のサービス調整後売上高は 1%減の 154 億ポンドとなった。BT はコスト削減目標を 30 億ポンドから 37 億ポンドに引き上げ、昨年 7%の人員削減を行った後も人員削減を継続する。弱い見通しにもかかわらず、BT は現在 2,300 万の敷地をカバーする Openreach の FTTP 展開を強く打ち出した。

分析

光ファイバー展開は、BT にとって直接的な成長ドライバーというよりも、防御的なインフラ戦略として機能しつつある。Openreach がカバレッジを拡大し続ける一方で、BT の見通しは依然としてコスト削減、人員圧縮、キャッシュフローの改善に依存しており、収益成長ではない。投資家は今や、展開規模や接続可能な世帯数だけでなく、光ファイバーの収益化と卸売リターンの可視化に焦点を当てている。これは卸売インフラ層にとって重要なシグナルである。

注目点

Ofcom の新たな規制枠組みの下での、2026 年以降の BT の光ファイバーへのコミットメントは、Openreach の長期的な光ファイバー経済と卸売リターンの可能性に対する信頼を示す最も明確な指標となるだろう。

あわせて読みたい：AI インフラ競争、電力と実行へシフト

あわせて読みたい：英国フォーラム、月面スペクトラム枠組みの調査を委託