• アルティスはこの拘束力のない提案を低すぎ、不完全であるとして拒否した。
  • この提案が受け入れられていれば、主要プレーヤーを統合することでフランスの通信市場を再編していただろう。

何が起きたか: Altice France が Bouygues Telecom からの 180 億ドルの買収提案を拒否

Altice Franceは Patrick Drahi が所有しており、Bouygues Telecom、Orange、Free-Iliad による約 180 億ドル相当の共同買収提案を断った。このコンソーシアムは、Altice の主要通信事業である SFR の大部分を買収し、分割することを提案していた。

Arthur Dreyfuss（Altice France 最高経営責任者）は従業員へのメッセージで、この提案は「直ちに拒否された」と述べた。SFR はこの決定を認め、同社の経営陣は評価額が期待を大きく下回ると判断したと発表した。

提案では SFR をいくつかの部分に分割する予定だった。Bouygues が約 43%、Free-Iliad が約 30%、Orange が約 27%の資産を取得する見込みだった。Intelcia、UltraEdge、XP Fibre、Altice Technical Services などの事業部門や海外持分は提案に含まれていなかった。

Altice が提案を拒否した後、3 社は共同声明を発表し、この提案は依然として有効であり、協議を継続する用意があると述べた。また、この計画はフランスにおいてより強力で効率的な通信セクターを創出することを目的としていると述べた。

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なぜ重要か

この拒否は、同社が多額の負債を抱えているにもかかわらず、Altice が SFR の価値を 180 億ドル以上と見積もっていることを示している。また、Drahi が市場の圧力に屈して売却するよりも、支配権を維持したいと考えていることも示している。

もしこの提案が成立していれば、主要通信事業者の数が 4 社から 3 社に減少し、フランスの通信市場は再編されていただろう。そのような取引は競争当局やフランス財務省の注目を集める可能性があり、同省はいかなる売却にも「極めて警戒」し、価格や雇用への影響を監視すると述べた。

Altice France は長年財務的な圧力にさらされてきた。2025 年 8 月、パリの裁判所は債務を約 98 億ドル削減する再建計画を承認し、総負債額を 260 億ドルから 170 億ドルに減少させた。このプロセスにより同社は資産売却により前向きになったが、Altice は依然として SFR を重要な戦略的資産と見なしている。

当面、Altice は選択肢を残している。新たな投資家を探したり、条件を再交渉したり、あるいは業績と市場価値の向上を図りながら SFR を保持し続けることもできる。