Resumen

  • Meta declaró aproximadamente 278.990 millones de dólares en arrendamientos operativos y de financiación aún no iniciados al 30 de junio de 2026, un aumento del 53% respecto a los 182.880 millones del trimestre anterior, según su presentación regulatoria [^1].
  • En julio de 2026 la compañía añadió otros unos 68.000 millones de dólares en arrendamientos de centros de datos, con inicio previsto entre 2027 y 2028 y plazos de 18 a 20 años [^2].
  • El gasto de capital del segundo trimestre, incluidos los pagos principales de arrendamientos de financiación, fue de 31.080 millones de dólares, con una guía anual estrechada a 130.000–145.000 millones, mientras el flujo de caja libre fue de solo 784 millones de dólares [^3].
  • La evidencia operativa sigue siendo limitada: la expansión de Hyperion en Richland Parish (Luisiana) a 5 GW y más de 50.000 millones de dólares es una capacidad anunciada [^4], mientras que solo Prometheus South en New Albany (Ohio) está en operación confirmada por imágenes aéreas [^5].

Meta está financiando su expansión de inteligencia artificial cada vez más mediante compromisos futuros en lugar de capacidad desplegada. La cifra central es el bloque de arrendamientos aún no iniciados: unos 278.990 millones de dólares al 30 de junio de 2026, un 53% más que los 182.880 millones del trimestre anterior, que cubren centros de datos, colocation y cierta infraestructura de red, con inicios entre el resto de 2026 y 2036 y plazos de más de un año hasta 30 años [^1]. El 30 de julio, tras el cierre del trimestre, Meta sumó unos 68.000 millones adicionales en arrendamientos que comenzarán en 2027 y 2028 [^2].

Bloomberg calcula que el total de compromisos futuros de gasto se acerca a 700.000 millones de dólares, combinando 349.300 millones en compromisos contractuales no cancelables —en su mayor parte nube de terceros, servidores y red— con los arrendamientos sin iniciar [^6].

El flujo de caja muestra por qué Meta recurre al arrendamiento. En el segundo trimestre de 2026 gastó 31.080 millones de dólares en capital, incluyendo pagos principales de arrendamientos de financiación, mientras generaba solo 784 millones de dólares de flujo de caja libre [^3]. La guía de gasto de capital de 2026 se estrechó a 130.000–145.000 millones desde los 125.000–145.000 millones anteriores [^3].

La financiación fuera de balance completa el cuadro: el JV de Hyperion con fondos gestionados por Blue Owl Capital, anunciado en octubre de 2025, comprometió unos 27.000 millones en costes de desarrollo, con Blue Owl poseyendo el 80% y Meta el 20%, que recibió una distribución única de unos 3.000 millones y otorgó arrendamientos operativos con garantía de valor residual durante los primeros 16 años [^7].

La brecha entre lo anunciado y lo operativo es el punto crítico. Meta anunció en julio de 2026 que ampliaría su centro de Richland Parish, Luisiana, a 5 GW de capacidad de cómputo, el mayor de su flota, por más de 50.000 millones de dólares, frente a los ~27.000 millones del JV original de octubre de 2025 [^4] [^7]. El suministro eléctrico depende de un acuerdo con Entergy que financia siete nuevas plantas de gas natural, tres baterías a escala de red y mejoras nucleares [^4].

Mientras tanto, la evidencia física verificable de despliegue es más modesta: imágenes aéreas analizadas por Synmax confirman que Prometheus South en New Albany, Ohio, opera mientras Prometheus North sigue en construcción [^5], y la reporting local sitúa la apertura del complejo en 2026 [^8].

La secuenciación eléctrica también genera tensión. En Alberta, el centro de datos de 1 GW de Meta podría comenzar a operar antes que la planta de gas Greenlight de 932 MW liderada por Pembina, un proyecto de unos 4.600 millones de dólares canadienses aprobado por Pembina y sus socios, lo que obliga a recurrir a suministros provisionales [^9] [^10]. El Pembina Institute advierte de que la nueva demanda podría elevar los precios mayoristas de la electricidad incluso si Meta paga los costes directos de conexión [^11].

En Utah, Meta elevó a 3.000 millones de dólares la inversión prevista en Eagle Mountain en septiembre de 2026, añadiendo una planta de baterías sin revelar por completo la capacidad, el diseño de refrigeración ni los acuerdos eléctricos [^12].

Las restricciones de mano de obra y cadena de suministro acotan la velocidad de ejecución. La escasez de electricistas cualificados afecta los plazos de construcción de Meta y de Google por igual [^13], y el análisis de la industria subraya cuellos de botella en equipos y generación [^14]. En conjunto, el cuadro es el de una empresa que reserva con años de antelación electricidad, terreno y edificios —convirtiendo el riesgo de escasez en costes comprometidos— mientras la capacidad realmente energizada avanza a un ritmo dictado por redes, plantas de energía y electricistas.