Resumen

  • La orden temporal del 9 de octubre detuvo el traspaso de unos 480 millones de dólares por la participación restante de Cable One en MBI; la orden del 13 de octubre fijó el proceso, no resolvió el fondo.
  • La refinanciación descrita por Cable One podría cubrir unos 2.450 millones de dólares en obligaciones y vencimientos próximos, pero el anuncio no equivale a financiación definitiva ni a una adquisición cerrada.

La compra llegó a otro calendario

Cable One no presentó en octubre una nueva oferta de expansión. La participación restante en Mega Broadband Investments (MBI) ya estaba sujeta a una opción de venta de inversores de GTCR. Estos la ejercieron el 2 de enero de 2026 y, al día siguiente, Cable One firmó un acuerdo para comprar el aproximadamente 55% que no poseía. La fórmula de precio utiliza un múltiplo del EBITDA ajustado de MBI de los doce meses hasta el 30 de junio de 2025 y su deuda neta. En su presentación de enero, Cable One estimó un precio de 475 a 495 millones de dólares y una deuda neta de MBI de 845 a 895 millones al cierre.

En el formulario 10-Q al 30 de junio, la empresa actualizó la estimación de deuda de MBI a unos 920 millones de dólares, en préstamos a plazo con vencimiento en noviembre de 2027. Son estimaciones empresariales de fechas distintas, no un saldo final único. La diferencia importa porque comprar las participaciones no elimina la deuda de MBI: cambia dónde queda el negocio dentro del grupo y qué plan financiero soporta las obligaciones combinadas.

El calendario se negoció mucho antes de la acción judicial. Una modificación de diciembre de 2024 aplazó el cierre de la opción de venta hasta el 1 de octubre de 2026 como mínimo, salvo que Cable One eligiera una fecha anterior. También exigió un pago inicial de 250 millones de dólares a los otros propietarios de MBI y entregó indirectamente a estos el producto de 100 millones de dólares de nueva deuda de MBI; ambos importes reducen dólar por dólar el precio posterior. Si la compra se cerraba antes del 1 de octubre, el precio recibía un descuento anual del 12% por el período restante.

En enero, Cable One preveía cerrar el 1 de octubre, sujeto a condiciones. El 2 de octubre, Cable One y GTCR ampliaron el plazo al 9 de octubre mientras seguían las conversaciones de financiación.

Al día siguiente, CoBank, uno de los prestamistas existentes, acudió a un tribunal federal para detener el traspaso. Cable One informó que el Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York emitió el 9 de octubre una orden temporal que impide transferir unos 480 millones de dólares por la participación restante. La empresa dijo que CoBank alegaba que el pago constituiría una transferencia fraudulenta a efectos legales. Cable One rechaza esa postura y señaló que la orden se dictó antes de que pudiera comparecer o ser oída. Son posiciones de las partes, no una conclusión judicial sobre insolvencia o ilegalidad.

El acuerdo de compra, la opción de venta, la orden temporal y la refinanciación son superficies de control distintas. Cable One dijo que el contrato no le obliga a cerrar mientras siga vigente una restricción legal. El 13 de octubre, el tribunal dejó constancia de que Cable One había presentado una respuesta y una solicitud para levantar la orden, y pidió a ambas partes acordar el calendario de escritos y la fecha de audiencia. No resolvió el fondo. El expediente público refleja una pausa procesal, no el rechazo definitivo de la operación.

El calendario financiero tiene el mismo peso. El 2 de octubre, Cable One describió conversaciones avanzadas con GTCR, algunos prestamistas actuales y un consorcio de prestamistas privados, pero dijo que todavía no había firmado acuerdos definitivos. El 12 de octubre afirmó que las operaciones previstas cubrirían 2.450 millones de dólares en obligaciones actuales y vencimientos próximos. El esquema incluye ampliar y reducir la línea revolvente, liquidar la opción de MBI, pagar por completo el préstamo B-4 y mantener liquidez para invertir. Todo seguía expresado como expectativa, propuesta o proceso en curso.

El último balance publicado aporta escala, no un veredicto. Al 30 de junio, Cable One informó 166,2 millones de dólares en caja, 3.060 millones de deuda bruta, 550 millones dispuestos y 700 millones disponibles en su línea revolvente. En el segundo trimestre, los ingresos fueron 348,9 millones y el EBITDA ajustado, 173,5 millones, ambos por debajo del año anterior. El trimestre también incluyó grandes deterioros no monetarios de activos y de la opción sobre MBI. No deben tratarse como el efectivo desembolsado para la compra ni como prueba de que la refinanciación vaya a fracasar.

Sí explican por qué la secuencia de financiación importa junto al perímetro adquirido.

MBI opera banda ancha con la marca Vyve Broadband. La cuestión pública no es si el cambio de dueño mejora automáticamente el servicio, sino si los pasos judiciales, financieros y de crédito dejan al operador una ruta financiada para seguir invirtiendo mientras integra otro balance. Ningún documento revisado registra una interrupción de servicio causada por la demora, y no se ha verificado el cierre.

Qué establece el expediente y qué deja pendiente

Se ejerció la opción, se firmó el acuerdo, se dictó una orden temporal, Cable One pidió levantarla y el tribunal ordenó fijar un calendario para la audiencia. Por separado, la empresa describió una refinanciación destinada a liquidar la opción y abordar vencimientos próximos. El registro público no establece los términos finales de financiación, el resultado judicial, la fecha de cierre, la deuda definitiva de MBI ni el efecto sobre la inversión en red.

Fuentes