Zusammenfassung

  • Der Auftragsbestand erreichte zum 30. Juni 2026 rund 104,2 Milliarden Dollar, davon 103,7 Milliarden Dollar noch nicht erfüllte Leistungspflichten; mehr als 25 Milliarden Dollar neuer Kundenverpflichtungen aus dem frühen dritten Quartal sind darin noch nicht enthalten.
  • Das Verhältnis von Quartalsumsatz zu Auftragsbestand fiel von rund 4,0 Prozent im zweiten Quartal 2025 auf rund 2,5 Prozent im zweiten Quartal 2026, während die Nettozinslast von 267 auf 640 Millionen Dollar stieg.

Der Vertrag ist noch nicht der Umsatz

CoreWeave wies für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 2.575 Millionen Dollar aus, nach 1.212,8 Millionen Dollar im Vorjahresquartal (Unternehmensmitteilung Q2 2026, SEC-Fassung). Der Auftragsbestand zum 30. Juni 2026 lag bei rund 104 Milliarden Dollar; die Präsentation zum Quartal beziffert ihn auf 104,2 Milliarden Dollar, ein Plus von 246 Prozent gegenüber dem Vorjahr, davon 103,7 Milliarden Dollar noch nicht erfüllte Leistungspflichten und 0,5 Milliarden Dollar sonstige erwartete Erlöse (Präsentation 2Q26). Reuters berichtet, der Bestand habe bereits zum 31. März 2026 bei 99,4 Milliarden Dollar gelegen, und nennt zusätzlich mehr als 25 Milliarden Dollar neuer Netto-Kundenverpflichtungen im laufenden Quartal (Reuters).

Der Abstand zwischen beiden Größen ist keine Prognose, sondern eine Beschreibung eines Pfades. CoreWeave definiert den Auftragsbestand selbst als Summe der noch nicht erfüllten Leistungspflichten und weiterer Beträge, die das Unternehmen künftig unter abgeschlossenen Kundenverträgen zu realisieren erwartet – in beiden Fällen ausdrücklich vorbehaltlich der Erfüllung von Liefer- und Verfügbarkeitsanforderungen (Unternehmensmitteilung Q2 2026). Bereits in der Präsentation zum zweiten Quartal 2025 beschrieb das Unternehmen die Leistungspflichten als Summe der vertraglichen Verpflichtungen, die noch nicht an Kunden geliefert wurden, einschließlich bereits gestellter und noch nicht gestellter Beträge (Präsentation Q2 2025). Der Bestand ist damit ein Anspruch auf künftige Lieferung, keine Forderung.

Energisierte Kapazität als zweiter Schritt

Die zweite Größe im Pfad ist die tatsächlich verfügbare Rechenleistung. Die Quartalspräsentation nennt Investitionen in Sachanlagen von 9.352 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2026 und 16.139 Millionen Dollar im ersten Halbjahr (Präsentation 2Q26). Reuters berichtet, CoreWeave habe seine Investitionsplanung für 2026 von 31 bis 35 Milliarden auf 35 bis 39 Milliarden Dollar angehoben (Reuters). CNBC nennt 1,5 Gigawatt aktive Leistung sowie das Ziel von mehr als 1,85 Gigawatt bis Jahresende, dazu Umsatzprognosen von 3,4 bis 3,6 Milliarden Dollar für das dritte Quartal und 12,4 bis 13,2 Milliarden Dollar für das Gesamtjahr (CNBC). Setzt man die gemeldeten Investitionen ins Verhältnis zum Umsatz desselben Quartals, verschob sich das Verhältnis von rund 2,4-fach im zweiten Quartal 2025 auf rund 3,6-fach im zweiten Quartal 2026.

Die Reihe ist nicht neu. Der Auftragsbestand stieg von 30,1 Milliarden Dollar zum 30. Juni 2025 (Q2 2025) über 55,6 Milliarden zum 30. September 2025 (Q3 2025) und 66,8 Milliarden zum 31. Dezember 2025 (Q4 und Gesamtjahr 2025) auf 99,4 Milliarden zum 31. März 2026 (Reuters) und rund 104,2 Milliarden zum 30. Juni 2026. Der Umsatz folgte langsamer: 1.212,8 Millionen, 1.364,7 Millionen, 1.572 Millionen und zuletzt 2.575 Millionen Dollar im Quartal.

Zinslast und Kapitalbindung

Der Nettozinsaufwand betrug im zweiten Quartal 2026 640 Millionen Dollar, nach 267 Millionen Dollar ein Jahr zuvor (Unternehmensmitteilung Q2 2026) – ein Anstieg um etwa 140 Prozent, während der Umsatz um 112 Prozent zulegte. Als Umsatzanteil sind das rund 24,9 Prozent gegenüber rund 22,0 Prozent im zweiten Quartal 2025. Operativ erwirtschaftete das Unternehmen im Quartal einen Verlust von 49 Millionen Dollar, nach einem Betriebsgewinn von 19 Millionen Dollar im Vorjahr; bereinigt weist es ein Adjusted EBITDA von 1.510 Millionen Dollar (59 Prozent Marge) und ein bereinigtes Betriebsergebnis von 128 Millionen Dollar (5 Prozent Marge) aus, bei einem bereinigten Nettoverlust von 567 Millionen Dollar (SEC-Fassung). Der ausgewiesene Nettoverlust betrug 626 Millionen Dollar oder 1,14 Dollar je Aktie, nach 290 Millionen Dollar oder 0,60 Dollar im Vorjahr; im ersten Halbjahr 2026 summiert sich der Verlust auf 1.366 Millionen Dollar bei 4.653 Millionen Dollar Umsatz (SEC-Fassung).

Was die Zahlen nicht belegen

Alle genannten Werte stammen aus Unternehmensmitteilungen, einer SEC-Fassung, einer Investorenpräsentation und Presseberichten; die zugrunde liegenden Einreichungen wurden für diesen Beitrag nicht direkt eingesehen. Der Auftragsbestand ist eine unternehmensdefinierte Größe, die ausdrücklich liefer- und verfügbarkeitsabhängig ist; Laufzeitprofil und Kundenmix werden im vorliegenden Material nicht offengelegt. Unabhängige Daten zu Stromnetzanschlüssen, Genehmigungen oder Standortlieferungen liegen nicht vor – die Energisierung wird über unternehmenseigene Leistungs- und Zielangaben beschrieben.

Prognosen für Umsatz, bereinigtes Betriebsergebnis, Investitionen und aktive Leistung sind Unternehmensplanungen und können geändert oder zurückgezogen werden. Hinweise auf Vertragskündigungen, Nachverhandlungen oder Abschreibungen auf den Auftragsbestand wurden im betrachteten Zeitraum nicht gefunden.

Hintergrund zum Unternehmen: CoreWeave, Inc im BTW-Verzeichnis.