Zusammenfassung

Das erste Halbjahr 2026 zeigt bei China Tower Corporation Limited einen auffälligen Bruch zwischen Gewinnrechnung und Cashflow. Der Umsatz fiel auf RMB 48.693 Millionen (minus 1,8 %), das EBITDA auf RMB 30.252 Millionen (minus 11,6 %). Trotzdem stieg der anteilige Gewinn um 30,1 % auf RMB 7.489 Millionen. Der Mechanismus liegt in den Abschreibungen: Sie fielen um 25,2 % auf RMB 19.141 Millionen, weil erworbene Turmanlagen vollständig abgeschrieben sind und die Nutzungsdauer von Indoor-Verteilungsanlagen (DAS) angepasst wurde.

Da das EBITDA als Operativresultat plus Abschreibung definiert ist, floss der nicht zahlungswirksame Rückgang von RMB 6.457 Millionen direkt in das operative Ergebnis (+28,8 % auf RMB 11.111 Millionen).

Die Cashflow-Rechnung folgt der Gewinnrechnung nicht. Der operative Cashflow sank um 75,1 % auf RMB 7.135 Millionen; das Unternehmen führt dies auf verlängerte Zahlungszyklen der Kunden und auf die zunehmende Abwicklung von Zahlungen per Wechseln zurück. Der Freie Cashflow drehte auf minus RMB 4.515 Millionen, gegenüber plus RMB 16.287 Millionen ein Jahr zuvor.

Forderungen aus Lieferungen wuchsen auf RMB 110.687 Millionen (von RMB 88.510 Millionen), die erwartete Kreditausfallrückstellung stieg auf RMB 7.098 Millionen, und die Fälligkeitsstruktur verschob sich in ältere Tranchen: 6 Monate bis 1 Jahr auf RMB 21.498 Millionen, 1 bis 2 Jahre auf RMB 21.662 Millionen. Der Anteil an Kommerzialakzepten wuchs auf RMB 18.599 Millionen (von RMB 11.311 Millionen), während Bankakzakte auf RMB 1.266 Millionen sanken.

Trotz dieser Verschlechterung erhöhte der Vorstand die Zwischendividende um 44,3 % auf RMB 0,19122 je Aktie (rund RMB 3.343 Millionen), schneller als das Gewinnwachstum von 30,1 %. Der Verschuldungsgrad stieg um 3,8 Prozentpunkte auf 31,5 %. Das Unternehmen erklärt das EBITDA-Minus mit Lease-Stornierungen infolge der Netzoptimierung der Mobilfunkbetreiber, vereinfachten Basisstations-Upgrades und höheren Wartungskosten. Die Zahl der Standorte stieg auf 2,172 Millionen, aber die Anzahl der Betreiber-Mieter sank um 2.000 auf 3,565 Millionen, und der durchschnittliche Jahresumsatz je Standort fiel um 6,9 % auf RMB 18.790. Die Wachstumssegmente – DAS (plus 9,2 %), Smart Tower (plus 12,8 %) und Energie (plus 17,3 %) – kompensierten den Rückgang des Turmgeschäfts (minus 6,7 %) nicht. Das Unternehmen bekräftigt ein Ziel stetigen Dividendenwachstums; die Zwischendividende soll am oder um den 30. Oktober 2026 an Aktionäre per 11. September 2026 ausgezahlt werden (Investor-Relations-Homepage).