• تتوقع Helios الآن إضافة ما بين 3,500 و4,000 عقد إيجار، مع حوالي 250 موقعًا جديدًا ضمن الزيادة الأخيرة البالغة 500 عقد
  • تضيف عملية التوسعة الأكبر 35 مليون دولار إلى النفقات الرأسمالية المخطط لها، بينما يُتوقع أن تبدأ مساهمتها الكاملة في الأرباح السنوية اعتبارًا من عام 2027

الحقيقة

رفعت Helios Towers توجيهاتها لعام 2026 للمرة الثانية. وتتوقع الآن إضافة ما بين 3,500 و4,000 عقد إيجار هذا العام، ارتفاعًا من النطاق السابق 3,000–3,500 الذي صدر في مايو. من المتوقع أن يبلغ الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA المعدل) ما بين 520 مليون دولار و535 مليون دولار، بينما يُتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر المتكرر إلى ما بين 220 مليون دولار و235 مليون دولار. كما زادت الشركة النفقات الرأسمالية التقديرية المخطط لها بمقدار 35 مليون دولار لتصل إلى 215–245 مليون دولار، وذلك لدعم عملية التوسعة الأكبر.

تدير Helios أكثر من 15,000 موقع لأبراج الاتصالات عبر تسعة أسواق في أفريقيا والشرق الأوسط. وفي النصف الأول، أضافت 2,511 عقد إيجار، بما في ذلك 524 موقعًا جديدًا، ليصل إجمالي العقود إلى 34,455. وارتفع معدل الإشغال إلى 2.26 مرة. وزادت الإيرادات بنسبة 11% لتصل إلى 466.3 مليون دولار، بينما ارتفع EBITDA المعدل بنسبة 14% ليصل إلى 257 مليون دولار.

التقييم

تُعد زيادة التوجيهات جزئيًا برنامج إنشاءات، وليس مجرد المزيد من التأجير على الأبراج القائمة. وتتوقع Helios أن يتطلب حوالي 250 عقدًا من الـ 500 عقد الإضافية مواقع جديدة. ولن تبدأ هذه العقود في المساهمة إلا بعد أن تقوم الشركة ببناء الأبراج، وتركيب أنظمة الطاقة، وتشغيل المواقع، وتفعيل معدات المشغلين. أما الإضافات المتبقية فينبغي أن تأتي من خلال المشاركة في المواقع (colocations) أو التعديلات على أبراج قيد التشغيل بالفعل، والتي تتطلب رأسمالًا أقل ويمكن أن تدر إيرادات في وقت أقرب. وهذا المزيج هو السبب في رفع Helios توقعاتها لكل من النفقات الرأسمالية وEBITDA المعدل.

يتعين على Helios الآن تحويل العقود الإضافية إلى مواقع تشغيلية دون تجاوز الإنفاق عن التوجيهات المعدلة. وتتوقع الشركة أن تضيف عملية التوسعة حوالي 5 ملايين دولار إلى EBITDA المعدل في عام 2026، مقارنة بأكثر من 10 ملايين دولار على أساس سنوي اعتبارًا من عام 2027. ويعكس الفرق الوقت اللازم لبناء الأبراج الجديدة وتزويدها بالطاقة وتشغيلها. بالنسبة لقراء BTW، ستُظهر تفعيلات المواقع والإنفاق الرأسمالي مدى سرعة بدء العقود الإضافية في المساهمة، وما إذا كانت عملية التوسعة ستظل ضمن الميزانية المعدلة.

ما يجب مراقبته

راقب التوزيع بين المواقع الجديدة والمشاركة في المواقع والتعديلات بينما تسعى Helios نحو تحقيق 3,500–4,000 إضافة. سيُظهر الإنفاق الرأسمالي المعلن والتدفق النقدي الحر المتكرر وتوقيت تفعيل المواقع ما إذا كانت عملية التوسعة الأكبر ستظل ضمن التوجيهات، وما إذا كانت مساهمة EBITDA السنوية المتوقعة التي تزيد عن 10 ملايين دولار اعتبارًا من عام 2027 تظل قابلة للتحقيق.