Кратко
- Постоплатный ARPA вырос на 2 % до 152,91 доллара; чистые добавления постоплатных счетов снизились на 13 % до 277 000, а отток счетов составил 0,99 %.
- Сервисная выручка выросла на 8,9 % до 18,983 млрд долларов, а постоплатная сервисная выручка выросла на 12,6 % до 15,853 млрд долларов.
- Чистая прибыль составила 3,239 млрд долларов, увеличившись на 0,5 %, а разводнённая прибыль на акцию составила 2,99 доллара, увеличившись на 5,3 %; квартал включал 146 млн долларов, или 0,14 доллара на акцию, посленалоговых расходов, связанных со сделкой с UScellular, включая ускоренную амортизацию.
- Базовая скорректированная EBITDA выросла на 11,7 % до 9,537 млрд долларов; это показатель, не предусмотренный GAAP, и он не заменяет чистую прибыль.
- T-Mobile повысила прогноз операционного денежного потока на 2026 год до 28,4–28,8 млрд долларов, а прогноз скорректированного свободного денежного потока — до 18,4–18,8 млрд долларов; средняя точка каждого диапазона выросла на 200 млн долларов.
Ситуация со счетами T-Mobile — это не простое ускорение. Компания добавила 277 000 постоплатных счетов против 318 000 годом ранее. Отток счетов вырос с 0,92 % до 0,99 %. При этом общая база постоплатных счетов достигла 34,7 млн, и в среднем на счет пришлось больше ежемесячной сервисной выручки.
ARPA измеряет выручку в расчёте на счет, а не на телефонную линию или абонента. Один счет может включать несколько подключений и услуг. Показатель составил 152,91 доллара, что на 2 % выше, чем годом ранее. Компания наращивает ценность в рамках биллинговых отношений, даже когда темп появления новых отношений замедляется.
Эта конверсия видна в сервисной выручке. Общая сервисная выручка выросла на 8,9 % до 18,983 млрд долларов, тогда как постоплатная сервисная выручка выросла на 12,6 % до 15,853 млрд долларов. Совокупная выручка, включающая также оборудование и прочие статьи, составила 22,791 млрд долларов.
Интеграция отражена в результатах по GAAP
Чистая прибыль выросла лишь на 0,5 % до 3,239 млрд долларов, тогда как разводнённая прибыль на акцию выросла на 5,3 % до 2,99 доллара. По данным T-Mobile, оба показателя включают связанные со сделкой с UScellular расходы, в том числе ускоренную амортизацию, с посленалоговым эффектом 146 млн долларов и 0,14 доллара на акцию.
Базовая скорректированная EBITDA выросла на 11,7 % до 9,537 млрд долларов. Этот показатель исключает проценты, налоги, износ и амортизацию, компенсацию акциями и отдельные статьи, а также выручку от аренды устройств. Он полезен для сравнения операционных результатов, но не может использоваться для прогнозирования чистой прибыли.
Разрыв показывает, кто платит за сроки консолидации. T-Mobile получает сетевые активы, счета и возможности для выручки, но акционеры несут ускоренную амортизацию и расходы на интеграцию до того, как будут подтверждены все ожидаемые выгоды. Клиенты могут получить улучшение покрытия или ёмкости, однако квартальные данные не позволяют отделить, какая часть роста выручки связана с приобретёнными активами, а какая — с органическим развитием.
Прогноз по денежному потоку повышен, капитальные расходы не изменились
Операционный денежный поток вырос на 7,3 % до 7,5 млрд долларов. Денежные расходы на приобретение основных средств, включая капитализированные проценты, выросли на 12,8 % до 2,703 млрд долларов. Расчёт скорректированного свободного денежного потока T-Mobile вычитает эти капитальные расходы из операционного денежного потока; показатель достиг 4,797 млрд долларов, что на 4,4 % выше.
Это не предусмотренный GAAP денежный показатель, определённый компанией, хотя методика его расчёта раскрыта явно. Он не устраняет капитальные расходы, а включает их непосредственно в расчёт.
На 2026 год T-Mobile повысила прогноз операционного денежного потока с 28,1–28,7 млрд долларов до 28,4–28,8 млрд долларов. Прогноз скорректированного свободного денежного потока изменён с 18,1–18,7 млрд долларов до 18,4–18,8 млрд долларов. Средние точки обоих диапазонов выросли на 200 млн долларов.
Компания сохранила прогноз базовой скорректированной EBITDA на уровне 37,1–37,5 млрд долларов, чистых добавлений постоплатных счетов — 950 000–1,05 млн, а денежных капитальных расходов — около 10 млрд долларов. Прогноз по будущей чистой прибыли не раскрывается, поскольку волатильные статьи по GAAP невозможно спрогнозировать без неоправданных усилий.
Повышенные диапазоны денежного потока увеличивают долговую ёмкость и возможности выплат акционерам, но они также должны покрывать платежи по сделке и инвестиции в сеть. Итоги следующего квартала стоит оценивать через ARPA, отток счетов, структуру сервисной выручки и переход от операционного денежного потока к капитальным расходам. Если выручка на счет продолжит расти без роста оттока, T-Mobile сможет финансировать интеграцию за счёт более сильной клиентской базы. Если отток и капиталоёмкость вырастут, повышение денежного потока обеспечит менее устойчивый рост.
