• В I квартале 2026 года Samsung отчиталась о выручке в 133,9 трлн вон и операционной прибыли в 57,2 трлн вон. На Device Solutions пришлось соответственно 81,7 и 53,7 трлн вон; подразделение памяти объясняет свои квартальные рекорды высоким спросом, связанным с ИИ, а также ростом средних цен продажи.
  • Прогноз на II квартал — около 171 трлн вон выручки и 89,4 трлн вон операционной прибыли — является предварительным и консолидированным. Без разбивки по направлениям он пока не позволяет оценить вклад HBM, остальной памяти, контрактного производства, мобильного и других бизнесов.

Тезис о памяти для ИИ теперь опирается на реальные результаты

Аудированная база за 2025 год уже росла: Samsung опубликовала консолидированную выручку в 333,606 трлн вон, операционную прибыль в 43,601 трлн вон и чистую прибыль в 45,207 трлн вон. Затем на годовом собрании 18 марта глава направления полупроводников Jun Young-hyun говорил о «суперцикле», движимом дата-центрами для ИИ, и об обсуждении контрактов на поставку сроком от трёх до пяти лет с крупными клиентами.

Jun упомянул и риск перегрева инвестиций в инфраструктуру ИИ, глобальную макроэкономическую и тарифную неопределённость, а также давление издержек на телевизоры, телефоны и бытовую технику Samsung. То есть это был условный прогноз руководства, а не обещание автоматического роста прибыли группы.

I квартал показывает, где именно произошло заявленное улучшение

По итогам квартала, завершившегося 31 марта 2026 года, Samsung зафиксировала консолидированные рекорды: 133,9 трлн вон выручки и 57,2 трлн вон операционной прибыли. Device Solutions отчиталась о 81,7 трлн вон выручки и 53,7 трлн вон прибыли. Samsung сообщает, что подразделение памяти побило собственные рекорды благодаря высокому спросу, связанному с ИИ, а дополнительный вклад внесло повышение средних цен продажи.

Компания также сообщила, что в течение квартала начала серийные продажи HBM4 и SOCAMM2 для платформы Vera Rubin от NVIDIA; это достигнутая коммерческая веха, а не опубликованный показатель объёмов за весь квартал или прибыли.

Портфель рос не единым блоком. Результат System LSI улучшился благодаря росту продаж систем на кристалле, тогда как Foundry снизилась в низкий сезон. Mobile eXperience и Networks вместе принесли 38,1 трлн вон выручки и 2,8 трлн вон операционной прибыли. Эти данные показывают квартал, в котором доминировала память, а не равномерную прибыль от ИИ по всем направлениям.

Прогноз на II квартал и инвестиции остаются перспективными оценками

В феврале Samsung объявила о начале массового производства и коммерческих поставок HBM4. Компания ожидает, что в 2026 году её продажи HBM более чем утроятся по сравнению с 2025 годом, и сообщает о расширении мощностей HBM4. Поставка — достигнутая веха продукта; кратное увеличение продаж и расширение мощностей остаются прогнозами и планами, а не полученной выручкой или гарантированным спросом.

7 июля Samsung спрогнозировала на II квартал около 171 трлн вон выручки и 89,4 трлн вон операционной прибыли. Эта предварительная оценка консолидирована и не содержит цифр по отдельным подразделениям. Отдельный план направить более 110 трлн вон на оборудование и исследования и разработки в 2026 году — тоже перспективный: он не подтверждает ни распределение средств, ни исполнение, ни доходность капитала.

Прибыль памяти создаёт издержки и риски в других направлениях

Более длинные контракты на поставку могли бы снизить зависимость от коротких ценовых циклов. Однако Samsung не раскрыла ни клиентов, ни покрываемые объёмы, ни механизмы ценообразования, ни долю продаж, на которую пришлись бы предлагаемые сроки от трёх до пяти лет. Это ориентир по управлению риском, а не доказанная защита прибыли.

Рост цен на память поддерживает это направление, но удорожает компоненты ПК, смартфонов и собственных устройств Samsung. Спад Foundry в I квартале напоминает, что восстановление в полупроводниках идёт неравномерно. Исполнение HBM, цены на обычную память и более низкую маржу в других направлениях следует анализировать отдельно.

Что позволяет утверждать ставка Samsung на ИИ

Доказательства уже выходят за рамки простого нарратива о росте за счёт ИИ: Samsung связала рекорды подразделения памяти в I квартале и с высоким спросом на ИИ, и с ценами, а также сообщила о коммерческих поставках HBM4. Это подтверждает операционный и финансовый вклад, но при этом отделяет продуктовый микс от общего ценового эффекта.

При этом ничто не доказывает, что ИИ сам по себе объясняет консолидированную прибыль, что HBM составляет основную часть предварительной прибыли II квартала или что цикл продлится. Одни лишь рекорды Samsung не позволяют установить её долю рынка или конкурентную позицию против SK hynix и Micron. Полезными проверками станут окончательная разбивка за II квартал, а затем объёмы HBM, цены, конверсия мощностей и доходность инвестиций.

Что отслеживать

  • Окончательные результаты II квартала и переход от предварительного прогноза к разбивке по направлениям.
  • Доля рекордов памяти, приходящаяся на продукты HBM или ИИ, по сравнению с общим ростом цен.
  • Квалификация клиентами HBM4, отгруженные объёмы, добавленные мощности и продвижение к более чем тройному росту продаж HBM.
  • Возможные охват, формула цены, срок и концентрация контрактов на память от трёх до пяти лет.
  • Рентабельность Foundry и System LSI, а также давление издержек на мобильный бизнес, дисплеи и другие устройства.
  • Исполнение и отдача от капитальных затрат и R&D свыше 110 трлн вон, за пределами заявленной суммы.

Источники