• Фонды под управлением BlackRock будут владеть 80% кампуса в Эль-Пасо мощностью 1 ГВт, а Meta сохранит 20%
  • Meta арендует весь объект и предоставит гарантии остаточной стоимости на сумму до примерно $13 млрд

Факты

Meta и BlackRock создали совместное предприятие для разработки и владения строящимся кампусом дата-центров мощностью 1 ГВт в Эль-Пасо, штат Техас. Ожидается, что первые мощности проекта начнут вводиться в эксплуатацию в 2028 году. Meta будет управлять строительством, административной частью и недвижимостью и станет единственным первоначальным арендатором кампуса.

Фонды под управлением BlackRock будут владеть 80% совместного предприятия, а Meta сохранит 20%. Стороны рассчитывают профинансировать около $14 млрд затрат на строительство зданий и долгосрочную инфраструктуру электроснабжения, охлаждения и связи. Meta внесёт землю и строительные активы стоимостью около $2,3 млрд, а BlackRock внесёт примерно $4,9 млрд денежными средствами. Часть инвестиций BlackRock будет профинансирована за счёт долга в размере $12,5 млрд.

Meta арендует весь кампус на первоначальный срок четыре года с четырьмя опциями продления, которые могут увеличить срок её использования до 20 лет. Компания также предоставит гарантии остаточной стоимости с первоначальным совокупным порогом примерно $13 млрд, который со временем снижается.

Оценка

Совместное предприятие позволяет Meta привлечь внешний капитал в проект в Эль-Пасо, не отказываясь от контроля над строительством или использованием объекта. Фонды под управлением BlackRock будут владеть большей частью кампуса, а Meta будет управлять развитием и займёт весь объект. Такая структура снижает объём собственного капитала, который Meta должна внести напрямую, но не переносит весь финансовый риск. Meta будет поддерживать предприятие арендными платежами и гарантиями остаточной стоимости, что может потребовать от неё покрыть часть разницы между будущей стоимостью кампуса и согласованным порогом.

Таким образом, инвестиции BlackRock обеспечены как владением инфраструктурой, так и договорной поддержкой основного клиента проекта.

Для читателей BTW соглашение разделяет владение дата-центром и его эксплуатацию, сохраняя тесную связь Meta с коммерческими результатами актива. Оно даёт компании доступ к внешнему инфраструктурному капиталу, но аренда и гарантии оставляют Meta значительный долгосрочный риск.

На что обратить внимание

Следите за закрытием сделки и дальнейшими деталями условий долга, графика строительства и поддерживающей энергетической инфраструктуры. Продвижение к вводу первых мощностей в эксплуатацию в 2028 году, а также изменения затрат на строительство или обязательств Meta покажут, как схема финансирования работает на практике.