• Helios теперь ожидает 3500–4000 новых договоров аренды, причём около 250 новых вышек входит в последнее увеличение на 500 договоров.
  • Расширенная программа строительства добавляет $35 млн к запланированным капитальным затратам, а полный вклад в прибыль в годовом выражении ожидается с 2027 года.

Суть

Компания Helios Towers повышает прогноз на 2026 год уже второй раз. Теперь она ожидает, что в этом году добавит 3500–4000 договоров аренды, тогда как в мае называла диапазон 3000–3500. Скорректированная EBITDA прогнозируется на уровне $520–535 млн, а регулярный свободный денежный поток должен достичь $220–235 млн. Компания также увеличила запланированные дискреционные капитальные затраты на $35 млн — до $215–245 млн — для поддержки расширенной программы строительства.

Helios Towers управляет более чем 15 000 телеком-вышек на девяти рынках Африки и Ближнего Востока. В первом полугодии она добавила 2511 договоров аренды, включая 524 новые вышки, доведя общее число до 34 455. Среднее число арендаторов на одну вышку выросло до 2,26. Выручка увеличилась на 11 %, до $466,3 млн, а скорректированная EBITDA — на 14 %, до $257 млн.

Оценка

Повышение прогноза — это частично программа строительства, а не просто сдача в аренду дополнительных мест на существующих вышках. Helios ожидает, что примерно 250 из дополнительных 500 договоров аренды потребуют новых площадок. Эти договоры начнут приносить доход только после того, как компания построит вышки, установит системы электроснабжения, введёт объекты в эксплуатацию и подключит оборудование операторов. Остальные добавления должны прийти за счёт дополнительного размещения оборудования или изменения условий договоров на уже действующих вышках, что требует меньше капитала и позволяет получать выручку быстрее.

Именно поэтому Helios повысила и прогноз по капитальным затратам, и прогноз по EBITDA.

Теперь Helios предстоит превратить дополнительные договоры аренды в действующие объекты, не выходя за пределы пересмотренного прогноза по расходам. Компания ожидает, что программа строительства добавит около $5 млн к скорректированной EBITDA в 2026 году, тогда как с 2027 года вклад в годовом выражении превысит $10 млн. Разница объясняется временем, необходимым для строительства, энергоснабжения и ввода в эксплуатацию новых вышек. Для читателей BTW ввод объектов в эксплуатацию и капитальные расходы покажут, как быстро дополнительные договоры аренды начнут приносить доход и останется ли программа в рамках пересмотренного бюджета.

На что обратить внимание

Следите за распределением между новыми площадками, дополнительным размещением оборудования и изменениями договоров по мере продвижения Helios к показателю в 3500–4000 новых договоров аренды. Отчётные капитальные затраты, регулярный свободный денежный поток и сроки ввода объектов в эксплуатацию покажут, останется ли расширенная программа в рамках прогноза и остаётся ли достижимым ожидаемый вклад в EBITDA в годовом выражении более $10 млн с 2027 года.