• Облигации серии 1 — первый транш, выпущенный в рамках программы на ₦20 млрд через Dimension Data SPV Funding Plc
  • Dimension Data не связала привлечённые средства с конкретными маршрутами, километрами волокна, сроками строительства или контрактами с клиентами

Факт

Dimension Data Limited привлекла ₦4,05 млрд (около 2,9 млн долларов США) через выпуск корпоративных облигаций серии 1. Это первый транш в рамках программы на ₦20 млрд, созданной через Dimension Data SPV Funding Plc. В компании заявили, что средства пойдут на расширение оптоволоконной сети для финансовых институтов, финтех-компаний, предприятий и других клиентов с высокой нагрузкой на данные в Нигерии.

Dimension Data — нигерийский ИТ-провайдер, предлагающий корпоративную связь, системную интеграцию, облачные и управляемые сервисы. Комиссия по ценным бумагам и биржам Нигерии одобрила всю программу облигаций, а Pathway Advisors выступила ведущей компанией по размещению и букраннером. Рейтинговое агентство Agusto & Co присвоило предлагаемым облигациям серии 1 индикативный рейтинг Bbb+ со стабильным прогнозом, отметив рост долговой нагрузки, затраты на импортируемые материалы и операционный риск. Dimension Data не раскрыла маршруты, километры волокна, график строительства или клиентские контракты, связанные с первым траншем.

Оценка

Облигации дают Dimension Data капитал для оптоволоконных проектов до того, как новая инфраструктура начнёт работать. Это позволяет компании перейти к закупкам и строительству, но одновременно создаёт обязательство по погашению, которое действует независимо от программы строительства. Теперь Dimension Data должна превратить привлечённые средства в готовые маршруты и активные подключения клиентов.

Компания не сообщила, какие маршруты будут профинансированы, сколько волокна будет построено и когда новая инфраструктура начнёт пропускать трафик. Она также не раскрыла купон, срок погашения и ковенанты облигаций. Без этих деталей пока невозможно сопоставить график строительства со стоимостью и сроками долга. Для читателей BTW ключевой вопрос — исполнение между финансированием и запуском услуг. Введённое в строй волокно, работающие точки присутствия и подключённые клиенты покажут, что дал первый транш, прежде чем Dimension Data снова обратится к инвесторам за дополнительным финансированием.

На что обратить внимание

Dimension Data не публиковала карты маршрутов, километры волокна, сроки строительства или клиентские контракты. Полезными следующими обновлениями стали бы введённые в эксплуатацию точки присутствия, действующие маршруты и подключения клиентов, а также купон, срок погашения и условия ковенант. Такие раскрытия показали бы, как используется первый транш и какое долговое бремя компания несёт перед привлечением нового долга.