• Apple ожидает роста выручки в текущем квартале на 9–11 %, что ниже оценки Уолл-стрит примерно в 12 %, поскольку дефицит компонентов ограничивает производство
  • Спрос со стороны ИИ-дата-центров влияет на приоритеты производства полупроводников и снижает гибкость поставок для производителей потребительских устройств

Суть

Акции Apple упали на 7,4 % в пятницу после того, как производитель iPhone представил более слабый, чем ожидалось, прогноз продаж и предупредил, что дефицит компонентов усилится. Apple ожидает роста выручки на 9–11 % в текущем квартале, что ниже оценки Уолл-стрит примерно в 12 %. Генеральный директор Tim Cook заявил, что ограничения, затрагивающие передовые процессоры, будут значительными и ограничат поставки iPhone, Mac и iPad.

Предупреждение последовало за сильным третьим фискальным кварталом. Apple отчиталась о выручке в размере $109,4 млрд, что на 16 % больше, чем годом ранее, а выручка от iPhone выросла на 22 % до $54,3 млрд. Однако выручка Services не дотянула до ожиданий рынка, а рост стоимости компонентов давит на маржу. Apple связывает повышение цен на память и хранилища со спросом со стороны расширяющихся ИИ-дата-центров и уже подняла цены на некоторые Mac и iPad.

Оценка

Apple сталкивается с двумя разными проблемами в поставках. Первая — стоимость: высокий спрос на серверы побуждает производителей памяти приоритизировать продукты для дата-центров с более высокой маржой, что способствует росту цен на память и хранилища, используемые в потребительских устройствах. Вторая — доступность: Apple заявляет, что ограниченные мощности по выпуску передовых процессоров сдерживают производство. Имеющиеся данные не подтверждают, что спрос со стороны дата-центров вызвал дефицит процессоров, поэтому эти два ограничения не следует рассматривать как одно.

Apple может частично компенсировать более высокие расходы на память за счёт запасов и цен на продукцию, но эти меры не создают дополнительных компонентов. Повышение цен может защитить маржу, а запасы лишь позволяют перекрыть дефицит до тех пор, пока существующие складские остатки не будут израсходованы. Если предложение процессоров останется ограниченным, Apple может оказаться не в состоянии произвести достаточно устройств, чтобы удовлетворить спрос, независимо от цен.

Для читателей BTW предупреждение Apple показывает, как расходы на инфраструктуру влияют на электронику дальше по цепочке — и через экономику поставщиков, и через физические мощности. Правильная коммерческая реакция зависит от того, повышает ли ограничение издержки или препятствует производству.

За чем следить

Следите за дальнейшим повышением цен Apple, удлинением сроков поставки или ослаблением валовой маржи в текущем квартале. Прогнозы производителей памяти покажут, продолжают ли продукты для дата-центров получать приоритет, а обновления контрактных производителей чипов укажут, начинает ли ослабевать отдельное ограничение Apple по передовым процессорам.