• O halving do bitcoin, que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, reduz pela metade a recompensa dos mineradores, impactando a dinâmica de oferta da criptomoeda.
  • Historicamente, os eventos de halving provocaram aumentos de preços de curto prazo, mas o crescimento sustentado depende de uma adoção mais ampla e da sustentabilidade nas práticas de mineração.
  • Os críticos alertam sobre o impacto ambiental da mineração de bitcoin, intensiva em energia, e a natureza especulativa da criptomoeda, apesar de sua crescente legitimidade nos mercados financeiros.

À medida que o bitcoin passa por seu halving programado, surgem perguntas sobre seu impacto no preço, na rentabilidade da mineração e na sustentabilidade ambiental. As tendências históricas oferecem perspectivas sobre as perspectivas futuras.

O que é o halving do bitcoin?

O halving do bitcoin se refere a como os bitcoins são registrados e gerados. As transações da criptomoeda são documentadas em um livro contábil acessível universalmente conhecido como blockchain. Os mineradores inserem essas transações na blockchain montando-as em blocos, que posteriormente são vinculados entre si. Eles conseguem isso resolvendo um quebra-cabeça criptográfico usando hardware especializado e, fundamentalmente, recebem uma recompensa em bitcoins recém-cunhados.

Nakamoto projetou o número total de bitcoins para que fosse finito, limitado a 21 milhões. Consequentemente, o protocolo tem como objetivo regular a entrada de novas moedas no mercado. Ele consegue isso reduzindo pela metade a recompensa dos mineradores a cada 210.000 blocos, o que ocorre aproximadamente a cada quatro anos.

Antecipa-se que o próximo halving ocorra nas primeiras horas de sábado nos EUA e no Reino Unido. Nesse momento, a recompensa por adicionar um novo bloco de transações à blockchain diminuirá de 6,25 bitcoins para 3,125. Com mais de 19 milhões de bitcoins atualmente em circulação, o bitcoin continuará sendo reduzido pela metade até atingir a marca de 21 milhões, prevista para 2140.

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Qual será o impacto no preço do bitcoin?

O halving reduz a oferta de novos bitcoins, o que teoricamente leva a um aumento de preço. É um princípio econômico que, se a demanda por um ativo permanece estável enquanto sua oferta diminui, seu preço tende a subir.

Historicamente, os últimos três halvings — que ocorreram em 2020, 2016 e 2012 — resultaram em um aumento médio de preço de 16% nos 60 dias posteriores, segundo dados da firma de pesquisa de ativos 10x Research. Embora o halving de 2016 tenha inicialmente levado a uma diminuição de 6% nos 60 dias seguintes, depois se recuperou fortemente ao longo de 2017.

Markus Thielen, diretor de pesquisa da 10x, sinaliza que o halving está vinculado a aumentos de preço devido à oferta reduzida. No entanto, os investidores geralmente precisam esperar um pico de preço, que tipicamente ocorre 500 dias após um halving.

Nas últimas semanas, o bitcoin experimentou uma forte queda de uma máxima histórica recente de mais de $70.000 (£56.175) para aproximadamente $62.000. No entanto, continua sendo um ativo de alto rendimento, com um aumento de 40% no que vai de 2024 e mais do que o dobro de seu valor em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Vale a pena notar que, embora os preços tenham subido eventualmente após os halvings de 2016 e 2020, eles experimentaram quedas prolongadas — conhecidas como “invernos cripto” — em 2018 e 2022.

Neil Wilson, analista chefe da corretora Finalto, observa um padrão familiar onde há um forte repique seguido de um pico de preço e depois uma queda. Os analistas do Deutsche Bank sugerem que o halving já foi parcialmente precificado pelo mercado e não antecipam aumentos significativos de preço após o evento.

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Haverá consequências negativas?

As empresas de mineração de bitcoin, que assumem os custos de energia e equipamento para validar transações, enfrentarão um revés financeiro à medida que sua recompensa diminui.

Andrew O’Neill, diretor-geral do laboratório de pesquisa de ativos digitais da S&P Global, sinaliza que a recompensa por bloco continua sendo uma parte significativa da receita dos mineradores. Portanto, reduzir a recompensa pela metade afeta a rentabilidade. Algumas operações podem se tornar não lucrativas e fechar, especialmente aquelas com custos de energia mais altos.

Para garantir a sustentabilidade financeira da mineração de bitcoin, a S&P sugere que a moeda precisa de um uso mais amplo em toda a economia global para aumentar a receita dos mineradores por meio das taxas de transação. No entanto, uma maior adoção da criptomoeda esbarra nas preocupações de que a mineração de bitcoin, intensiva em energia, já é ambientalmente insustentável.

Além disso, muitos críticos do bitcoin alertam sobre o impacto negativo de que investidores amadores sejam atraídos por qualquer aumento de preço e pelo hype publicitário após o halving.

O bitcoin ganhou legitimidade este ano, refletida no aumento de seu preço, com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) permitindo fundos negociados em bolsa (ETF) que rastreiam o preço da criptomoeda. No entanto, o presidente da SEC, Gary Gensler, foi cauteloso ao aprovar os ETFs de bitcoin, descrevendo o bitcoin como um ativo volátil usado para atividades ilícitas como ransomware, lavagem de dinheiro, evasão de sanções e financiamento do terrorismo.

O’Neill é cético quanto a um aumento de preço, citando as diferenças no mercado de BTC em comparação com halvings anteriores. Outros fatores, como o crescimento dos ETFs de BTC nos EUA, bem como fatores macroeconômicos como as taxas de juros e a liquidez do mercado, também influenciarão o preço.

Carol Alexander, professora de finanças na escola de negócios da Universidade de Sussex, acredita que qualquer aumento de preço resultante do halving será, em última instância, fugaz. Ela afirma que, embora o bitcoin possa superar sua máxima histórica, seu valor de longo prazo será zero porque carece de valor intrínseco e é puramente especulativo.