Resumen

  • Redcentric fijó en 124,90 millones de libras la contraprestación final en efectivo por sus centros de datos y recibió el saldo de 9,46 millones.
  • Es un flujo único por la desinversión, no ingresos recurrentes del MSP; las cuentas auditadas del 28 de septiembre serán la siguiente prueba del negocio que continúa.

La venta de los centros de datos de Redcentric ya no depende de una estimación. El 18 de septiembre, la compañía confirmó una contraprestación final en efectivo de 124,90 millones de libras. El pago de ajuste de 9,46 millones se sumó a los 115,4 millones recibidos el 30 de abril.

La certeza termina ahí. El cobro demuestra que la operación se liquidó, no que los contratos de servicios gestionados produzcan un margen sostenible o se conviertan en caja. Una venta de activos sucede una vez; el negocio recurrente debe renovar, prestar y cobrar cada periodo.

Tres movimientos de caja con significados distintos

El primero corresponde al activo vendido. Redcentric anunció inicialmente un rango de valoración de entre 115 y 127 millones de libras. Los centros de datos habían generado 44,6 millones de ingresos y 16,6 millones de EBITDA ajustado en FY25, con 8,2 millones de costes de arrendamiento inmobiliario. La empresa presentó por ello 8,4 millones de EBITDA ajustado después de arrendamientos y un múltiplo aproximado de 15,1 veces en el extremo superior. Esas cifras pertenecen al negocio que salió del grupo.

El segundo movimiento ya devolvió capital. La oferta de recompra adquirió y amortizó 56,25 millones de acciones por 90 millones de libras. Un menor número de acciones cambia el denominador de los resultados por acción, pero no eleva por sí solo el beneficio operativo total. En agosto comenzó además un programa separado de hasta 1,5 millones de libras.

El tercero todavía es una posibilidad. Redcentric dijo que actualizaría al mercado sobre la reintroducción de una política de dividendo progresivo y sobre posibles recompras adicionales. No declaró un dividendo. Sin importe, fecha de registro y fecha de pago, no existe aún ese compromiso de efectivo.

El MSP debe sostenerse con sus propias cifras

La actualización no auditada de junio separó el negocio que permanece. Los ingresos de FY26 fueron de unos 132,1 millones de libras, frente a 135,1 millones en FY25; alrededor del 88% se describió como recurrente. El margen bruto fue de aproximadamente el 61,0%, frente al 61,6%, y el EBITDA ajustado, cercano a 17,5 millones, superó ligeramente la expectativa de 17,2 millones citada por la compañía. La actualización excluyó expresamente la operación de centros de datos.

Es la base adecuada para mirar hacia delante, pero un porcentaje recurrente no informa por sí solo sobre retención, precios de renovación, créditos de servicio, carga de soporte o cobro. Tampoco un margen bruto estable descarta mayores costes centrales o inversión. El EBITDA ajustado necesita una conciliación con el resultado legal y el flujo operativo.

La cifra de caja neta de 77,9 millones de libras al 29 de mayo, sin préstamos ni pasivos de arrendamiento IFRS 16, también tiene fecha. Incluía el primer pago de la venta, pero precedía la oferta de 90 millones, las recompras posteriores y el saldo final. No representa la caja actual.

Redcentric publicará los resultados auditados de FY26 el 28 de septiembre. El cierre del precio elimina una incógnita de la transacción, no las preguntas sobre la explotación.