Is Tesla a good stock to buy?

• Las acciones de Tesla han caído aproximadamente un 30% en 2024, con previsiones que sugieren menores entregas de vehículos y expectativas de beneficios decrecientes. Los inversores se preguntan: “¿Es Tesla una buena acción para comprar?”.
• A pesar de los desafíos, Tesla continúa innovando, centrándose en el Model 2, FSD 12 y la batería 4680 para impulsar el crecimiento futuro.
• Aunque enfrenta incertidumbres del mercado, Tesla mantiene una posición sólida en el mercado de carga de vehículos eléctricos, el negocio de seguros y el sector de energía solar, respaldada por finanzas robustas y proyecciones optimistas de los analistas de Wall Street.

Las acciones de Tesla han bajado aproximadamente un 30% en 2024, y los analistas pronostican que las entregas de vehículos en 2024 podrían ser inferiores al total del año pasado, y las previsiones de beneficios están disminuyendo antes de las ganancias del primer trimestre. Ver también: Ziggo Group nombra a sus líderes antes de su salida a bolsa en Ámsterdam en 2027.

Tras cerrar el capítulo de 2023, el consenso de Wall Street indica que se espera que las ganancias de Tesla para 2024 sean significativamente menores que el año anterior, lo que indica otro año de declive para esta acción orientada al crecimiento. Los analistas actualmente anticipan que las ganancias por acción (EPS) de Tesla sean de solo 2,70 dólares en 2024, una disminución de más del 13% en comparación con los 3,12 dólares de 2023, según FactSet. Ver también: Alejandro Estua.

Las estimaciones del consenso de Wall Street para el BPA de Tesla en 2024 han caído un 30% desde finales de 2023. Con Tesla lista para reportar ganancias el 23 de abril, es probable que los analistas apenas estén comenzando a revisar a la baja sus previsiones de ganancias. Ver también: Alejandro Manzo.

Mirando hacia adelante, el consenso entre los analistas de Wall Street es que el BPA de Tesla en 2025 será de 3,70 dólares, frente a la proyección de 5,29 dólares a finales de 2023, según informó FactSet. Ver también: Alejandro Hernandez.

Mientras los analistas esperan las ganancias del Q1 y las actualizaciones sobre la demanda de vehículos eléctricos y los márgenes brutos automotrices, la principal preocupación para los inversores sigue siendo: ¿Es Tesla una buena acción para comprar? Ver también: Alejandro Garza.

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El informe financiero del Q4 2023 de Tesla no cumple las expectativas

Anteriormente, Tesla entregó una "boleta de calificaciones" mediocre. Según el informe financiero del Q4 de la compañía, en el Q4 de 2023, Tesla entregó 484.500 vehículos, alcanzando un máximo histórico; con una entrega anual de 1,8086 millones de vehículos, un aumento interanual del 38%, logrando "a última hora" el objetivo de entrega anual de Musk. Ver también: Alejandro Guerrero.

Debido a la gloria pasada, los inversores tienen altas expectativas para Elon Musk y Tesla. Este informe no cumplió sus expectativas. Tras la publicación del informe financiero, el precio de las acciones de Tesla cayó un 12,13% en un solo día, marcando la mayor caída en un día desde 2020. Incluso en el momento de escribir esto, el precio de las acciones de Tesla seguía cayendo más del 8% hasta los 187 dólares en comparación con antes de la publicación del informe, con una capitalización bursátil total de 594,1 mil millones de dólares.

Desde una perspectiva financiera, los objetivos de ventas de Tesla se alcanzaron según lo planeado, con ingresos totales alcanzando un nuevo máximo, lo que debería ser motivo de celebración. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento de los ingresos y la continua disminución del margen bruto han decepcionado a Wall Street. El margen bruto de Tesla en el Q4 de 2023 cayó al 17,6%, con un margen de beneficio operativo del 8,2%, volviendo al nivel promedio de la industria automotriz; aunque el beneficio neto alcanzó los 7.900 millones de dólares, esto se debió principalmente a un reembolso fiscal no monetario único de 5.900 millones de dólares. Ver también: Alec Gramont.

Al mismo tiempo, las perspectivas de Tesla para 2024 también son algo decepcionantes, ya que se espera que el crecimiento de las ventas sea significativamente inferior al 38% de 2023, lo que aumenta aún más la incertidumbre que enfrenta Tesla.

En cuanto al volumen de entregas, Tesla superó la marca. Con una entrega anual de 1,8 millones de vehículos y 484.500 entregas en el Q4, lo que supone un aumento interanual del 19,5%.

A pesar de establecer un récord de entregas, Tesla perdió su posición como el mayor fabricante de vehículos eléctricos del mundo en el Q4 frente a BYD. BYD logró un volumen de ventas trimestral que superó a Tesla por primera vez con 520.000 entregas. Sin embargo, las ventas de diciembre de vehículos eléctricos fabricados localmente en China por Tesla crecieron casi un 70%.

Aunque esta amenaza es innegable, lo que llevó a Musk a pedir barreras comerciales para evitar que las empresas chinas de vehículos eléctricos superen a otras a nivel mundial, Tesla ha demostrado estar preparada para afrontar el desafío actualizando el Model Y y reduciendo los precios.

Tesla sigue un modelo de "ruta boutique"

Es bien sabido que Tesla sigue un modelo de "ruta boutique", con un posicionamiento similar al de los teléfonos Apple. Actualmente solo ofrece cinco modelos, siendo el Model 3 y el Model Y los pilares, cubriendo rangos de precios principalmente de 30.000 a 60.000 dólares. Los modelos de mayor precio Model S, Model X y Cybertruck tienen un impacto relativamente menor en las ventas. Este posicionamiento de producto limita hasta cierto punto la penetración de Tesla en mercados más amplios.

Mientras el mercado chino de vehículos de nueva energía se está desarrollando rápidamente, los vehículos de nueva energía en los mercados extranjeros enfrentan desafíos severos como alta inflación y disminución de la demanda del mercado. Esto supone un desafío significativo para Tesla, que tiene un alto grado de internacionalización.

Mientras tanto, los compradores extranjeros aún mantienen una actitud de esperar y ver hacia los vehículos eléctricos puros debido a los altos precios y las preocupaciones sobre la conveniencia de carga y la ansiedad por la autonomía, lo que desanima a muchos consumidores.

Vale la pena señalar que la empresa de alquiler de coches más grande del mundo, Hertz, planea vender unos 20.000 vehículos eléctricos, lo que representa un tercio de su flota de vehículos eléctricos, debido a los altos costos de mantenimiento y al valor de reventa de los vehículos eléctricos inferior al esperado. Este es un cambio significativo de dirección para Hertz, que se comprometió a comprar 100.000 vehículos Tesla en 2021.

El futuro de Tesla depende de tres pilares principales: Model 2, FSD 12 y la batería 4680

Elon Musk explicó: "Actualmente estamos entre dos grandes olas de crecimiento. Estamos enfocados en asegurar que la próxima se ejecute bien, impulsada por coches de nueva generación, almacenamiento de energía, conducción totalmente autónoma y otros proyectos".

El coche de nueva generación de Tesla, que está previsto producir en la Gigafactoría de Austin, se llamará Model 2, con un precio de alrededor de 25.000 dólares, con el objetivo de ser uno de los vehículos eléctricos de batería (BEV) más asequibles. Sin embargo, si su costo real será tan bajo como 25.000 dólares está por verse, ya que los compromisos de Musk y Tesla a menudo superan los resultados reales.

La importancia del Model 2 radica más en su proceso de fabricación que en su impacto en el mercado de BEV. La llamada tecnología de "superfundición" tiene como objetivo reemplazar los métodos tradicionales de soldadura de piezas metálicas en cuerpos integrados, con posibles ahorros de costos significativos.

Lanzar el Model 2 al mercado a un precio relativamente moderado y generar ingresos no es fácil, incluso para el propio Musk.

Aunque Tesla es aclamada como uno de los principales fabricantes mundiales de vehículos eléctricos puros, su destreza en software en la industria automotriz no es reconocida adecuadamente fuera del sector, y los competidores se esfuerzan por alcanzarla. Tesla es pionera en la computación centralizada de vehículos y un impulsor clave de las actualizaciones de software por aire (OTA), todo lo cual forma la última palabra de moda en la industria: "coches definidos por software".

En un futuro cercano, los fabricantes de automóviles ofrecerán cada vez más ciertas características de los vehículos a través de suscripciones, que se pueden agregar o eliminar mediante OTA, creando oportunidades de ingresos adicionales más allá de las ventas o arrendamientos iniciales.

El último software de conducción totalmente autónoma (FSD) de Tesla, FSD12, se puede activar por OTA. El paquete actual FSD11 tiene un precio de hasta 15.000 dólares. FSD12 está siendo probado en fase beta por empleados de Tesla y un pequeño número de clientes, con comentarios iniciales positivos pero con algunas quejas.

El lanzamiento de FSD12 es significativo porque Tesla pasa de un sistema de código informático escrito por humanos como base para la conducción autónoma a un sistema de inteligencia artificial o aprendizaje automático. El superordenador Dojo de Tesla utiliza millones de imágenes visuales extraídas de la conducción real de vehículos Tesla para entrenar a FSD12.

Musk imagina un mundo lleno de vehículos autónomos Tesla, robotaxis sin volante ni otros controles que ganen dinero para sus propietarios, pero ese día aún no ha llegado. Aunque el reciente giro de Tesla hacia la inteligencia artificial puede resultar ser otro paso significativo en esa dirección, algunos entusiastas de la conducción autónoma que compran vehículos equipados con FSD12 también apoyan esta gran visión.

Los analistas dicen que FSD podría generar ingresos anuales de miles de millones

Los analistas de Goldman Sachs han estimado que FSD podría generar ingresos anuales de miles de millones y potencialmente más en los próximos años.

El tercer pilar clave del que depende el rendimiento financiero de Tesla es su batería de iones de litio 4680, que reemplaza a sus baterías anteriores y se presentó por primera vez en septiembre de 2020 y se ha ido desplegando desde entonces. La 4680 se refiere a las dimensiones cilíndricas de 46 mm x 80 mm, que se está convirtiendo en el nuevo estándar de la industria y está siendo utilizada por otros fabricantes (incluido BYD). La nueva batería es una parte esencial del tren motriz del Cybertruck de Tesla.

Según la empresa china de baterías Evlithium, la batería 4680 de Tesla ofrece una mayor densidad de potencia, densidad de energía, mejor rendimiento térmico y menor costo en comparación con su predecesora.

Uno de los mayores desafíos con las baterías avanzadas son los procesos de fabricación. Defectos muy pequeños pueden provocar sobrecalentamiento, degradación de la potencia y la inadecuación para el uso en vehículos. Durante la última conferencia de resultados, los ejecutivos de Tesla declararon que el progreso en el aumento de la producción de baterías avanza sin problemas, crucial para satisfacer la demanda del Cybertruck.

¿Es Tesla una buena acción para comprar?

Después de analizar la significativa caída del precio de las acciones de Tesla, examinemos si la empresa en sí misma aún tiene valor de inversión.

Tesla ocupa el segundo lugar en EE.UU. en infraestructura de carga, con 33.000 puntos de carga, que consisten principalmente en cargadores de Nivel 3, lo que la convierte en un actor dominante en el mercado de carga de vehículos eléctricos (EV). Se espera que este segmento experimente una tasa de crecimiento significativa del 36%, lo que refleja la creciente demanda de EV en todo el país.

En cuanto a las fuentes de ingresos potenciales de Tesla, su negocio de seguros tiene perspectivas prometedoras, y se prevé que contribuya hasta el 30% de los beneficios de la empresa. A pesar de los desafíos iniciales como los fallos del sitio web en el lanzamiento y la dependencia de los datos del vehículo para las calificaciones de seguridad y determinar las primas, algunos especulan que el negocio de seguros de Tesla podría generar alrededor de 250.000 millones de dólares en ingresos en algún momento.

Actualmente, se proyecta que el mercado mundial de seguros de automóviles crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 7,38%.

Además, Tesla se aventura en la energía solar, ofreciendo productos como paneles solares, techos solares, inversores de string y baterías, con un crecimiento global que se espera que alcance el 6,9% para 2029.

Tesla goza de una condición financiera saludable

Tesla goza de una condición financiera saludable. La deuda total está disminuyendo a una tasa anual del -9,5%, mientras que las reservas de efectivo se están disparando un 127,3% anualmente, una hazaña notable poco común en las industrias intensivas en capital. Desde el segundo trimestre de 2023 hasta el cuarto trimestre de 2023, las reservas de efectivo crecieron un 26%, mientras que la deuda total disminuyó aproximadamente un 10%.

Además, el flujo de caja libre (FCF) ha estado aumentando a una tasa del 59,6% anual desde 2017. En mis artículos anteriores, esta métrica era de 5.100 millones de dólares, pero posteriormente se disparó a 9.500 millones, lo que marca un crecimiento del 86%. Sin embargo, vale la pena señalar que este aumento significativo se atribuye en gran medida a un beneficio fiscal de 5.700 millones de dólares.

El margen de flujo de caja libre naturalmente aumentó del 5,5% al 9,8%, más cerca de los márgenes de beneficio registrados desde 2020.

Los analistas de Wall Street creen que el valor razonable de Tesla se espera que sea de 311,12 dólares, con un potencial alcista del 67%. Además, si el componente de capital sigue creciendo a la misma tasa observada de 2017 a 2023, el precio futuro de la acción podría alcanzar aproximadamente 666,51 dólares. Este pronóstico implica una tasa de rendimiento anual de alrededor del 43% para 2029.