• Los compromisos son casi cuatro veces los pasivos por arrendamiento reconocidos por las empresas, de aproximadamente US$285.000 millones.
  • La cartera de US$260.000 millones de Oracle cubre principalmente centros de datos que se prevé que abran entre los ejercicios fiscales 2027 y 2029.

Los hechos

Microsoft, Meta, Oracle, Amazon y Alphabet han comprometido aproximadamente US$1,09 billones en pagos futuros en virtud de contratos de arrendamiento que aún no han comenzado, según los informes financieros de las empresas recopilados por Reuters. La mayoría de los acuerdos se refieren a centros de datos que se están construyendo para IA y computación en la nube.

El total es casi cuatro veces los aproximadamente US$285.000 millones de pasivos por arrendamiento ya reconocidos en los balances de las empresas. Los arrendamientos firmados se contabilizan normalmente como pasivos solo cuando la instalación está disponible para su uso. Hasta entonces, los pagos futuros se desglosan en las notas de las cuentas anuales.

Microsoft declaró la mayor cartera, con US$329.100 millones, seguida de Meta con US$278.990 millones y Oracle con US$260.000 millones. Oracle señaló que la mayor parte de sus compromisos corresponden a centros de datos que se espera que estén disponibles entre los ejercicios fiscales 2027 y 2029, con contratos de arrendamiento que suelen tener una duración de 15 a 19 años. La cifra de US$137.210 millones de Amazon también incluye almacenes, oficinas, aeronaves y vehículos.

La evaluación

Las empresas están reservando espacio en centros de datos con años de antelación antes de poder utilizarlo. Esto les ayuda a asegurar capacidad para el futuro crecimiento de la IA, pero también las ata a calendarios de pagos largos antes de que los edificios abran. El calendario es el principal riesgo. La demanda de los clientes y las necesidades de hardware pueden cambiar mucho más rápido de lo que se tarda en construir un gran centro de datos.

Oracle ha advertido de que algunos contratos de arrendamiento pueden tener una duración superior a los contratos con clientes que los respaldan. Otras empresas pueden enfrentarse al mismo problema, aunque sus informes ofrecen menos detalles. Para los lectores de BTW, estas empresas están tomando grandes decisiones de capacidad años antes de saber exactamente cuánto espacio necesitarán. Si la demanda no alcanza las previsiones, podrían quedarse pagando por centros de datos que tardarán más en llenarse.

Qué observar

Conviene observar cuándo abren las instalaciones arrendadas, con qué rapidez las llenan las empresas y si los ingresos de la nube crecen al mismo ritmo que los costes de arrendamiento. Los cambios en los planes de construcción, el trato de las agencias de calificación o los intentos de subarrendar o renegociar el espacio indicarían que estos compromisos a largo plazo son cada vez más difíciles de gestionar.