Resumen
- AT&T facturó 31.600 millones de dólares en el trimestre, un 2,3 % más interanual.
- La fibra registró 367.000 altas netas y el acceso fijo inalámbrico, 279.000; el total de internet fue de 646.000.
- El móvil pospago añadió 432.000 líneas y llevó el agregado de conectividad avanzada por encima del millón.
- La fibra pasa por 38,6 millones de ubicaciones, una medida de cobertura comercial y no de clientes activos.
- AT&T mantuvo sus previsiones y prevé acelerar las recompras de 2026 hasta aproximadamente 10.000 millones de dólares.
La cifra más reveladora del trimestre no es el millón. Son los 646.000 accesos de internet y la forma en que se reparten. Un 57 % aproximadamente llegó por fibra y el resto por acceso fijo inalámbrico. Esa mezcla explica cómo AT&T amplía mercado mientras sigue construyendo una red física que tarda años en alcanzar cada calle.
La fibra aportó 367.000 altas netas. El servicio fijo sobre la red móvil sumó 279.000. Añadir las 432.000 líneas telefónicas pospago produce el titular de más de un millón de clientes de «conectividad avanzada», pero no convierte a los tres grupos en una misma unidad económica.
El acceso inalámbrico amplía el mapa antes que la obra civil
AT&T afirma que su fibra ya llega a 38,6 millones de ubicaciones residenciales y empresariales. Durante el trimestre incorporó más de un millón de ubicaciones a la huella y mantiene el objetivo de superar 40 millones a final de año y 60 millones en 2030.
Una ubicación pasada no es una suscripción. Indica que el operador puede vender allí con una conexión disponible o próxima, pero no revela cuántos hogares aceptaron el servicio, cuánto pagan ni cuánto tiempo permanecen. Confundir cobertura con clientes inflaría el resultado comercial.
El acceso fijo inalámbrico permite abrir mercado sin esperar a cada acometida de fibra. También puede servir de transición al retirar cobre o cubrir zonas donde la conexión física final no compensa. Su ventaja de velocidad de despliegue tiene un límite: comparte espectro y capacidad de radio con los teléfonos de la zona.
Por eso las dos altas no deberían valorarse igual. La fibra exige construcción y capital al principio, aunque proporciona una ruta dedicada de gran capacidad. El fijo inalámbrico reduce obra y acelera el alta, pero su rendimiento depende del tráfico de la celda. AT&T no publicó márgenes ni consumo comparables para los dos grupos.
El valor de vender dos servicios aparece después del alta
El 42,5 % de los hogares con los servicios residenciales avanzados de internet de AT&T también utiliza su móvil. Ese cruce es la tesis de convergencia: una sola relación comercial puede sostener varios ingresos y reducir el incentivo a abandonar un proveedor.
Los ingresos por servicios de conectividad avanzada alcanzaron 23.500 millones de dólares, un 5,1 % más. Al mismo tiempo, el negocio heredado sigue contrayéndose mientras AT&T apaga cobre. El crecimiento no sólo debe reemplazar clientes; debe eliminar los costes de mantener dos generaciones de red.
La tasa de bajas del móvil pospago fue del 0,86 %. Es una medida de retención para esa base, no una tasa publicada para todos los hogares convergentes ni para los dos productos de internet.
Los ingresos consolidados de 31.600 millones subieron un 2,3 %. Parte de esa evolución incluye el negocio de fibra masiva de Lumen adquirido en el primer trimestre, por lo que no corresponde calificar todo el aumento como orgánico. El flujo de caja libre fue de 4.700 millones, frente a 4.400 millones un año antes.
AT&T presenta tanto el EBITDA ajustado de 12.300 millones de dólares como el flujo de caja libre como medidas no GAAP. La inversión de capital fue de 6.100 millones en el trimestre y la deuda neta alcanzó 126.400 millones; ambas cifras condicionan cuánto efectivo puede destinarse a recompras.
La recompra expresa confianza, pero aún es un plan
AT&T no elevó su guía financiera. Conserva, entre otros objetivos, al menos 18.000 millones de flujo de caja libre en 2026 y una inversión anual de 23.000 a 24.000 millones hasta 2028.
Sí adelantó el retorno de capital: ahora planea recomprar alrededor de 10.000 millones de dólares en acciones durante 2026. No es una cifra ya ejecutada. En el trimestre devolvió 4.100 millones a los accionistas, incluidos unos 2.200 millones en recompras ordinarias.
El siguiente examen necesita menos agregados y más cohortes. Habrá que observar cuántas ubicaciones fibradas se convierten en clientes, cómo responde el fijo inalámbrico al aumento de uso, si los hogares convergentes presentan menor baja y si desaparecen de verdad los costes del cobre. El trimestre demuestra que tres canales captan clientes al mismo tiempo; no demuestra que generen el mismo retorno.