• NVIDIA wird die ersten 4,25 GW der geplanten IT-Kapazität durch eine Kreditabsicherung unterstützen; eine Option deckt die verbleibenden 3,75 GW ab
  • OpenAI hält einen 20-jährigen Pachtvertrag für das 8-GW-Programm; erste Kapazitäten sollen schrittweise ab 2028 bereitstehen, zudem sind mindestens 10 GW neue Stromerzeugung geplant

Die Fakten

SB Energy erklärte, NVIDIA werde die anfänglichen 4,25 GW IT-Kapazität auf dem geplanten KI-Infrastrukturcampus PORTS-Pike in Ohio durch eine Kreditabsicherung unterstützen. NVIDIA verfügt über eine Option, diese Unterstützung auf die verbleibenden 3,75 GW des geplanten 8-GW-Programms auszuweiten.

OpenAI wird als Kunde im Rahmen eines 20-jährigen Pachtvertrags genannt, während NVIDIA zudem 1,5 Mrd. US-Dollar in SB Energy investiert. Laut SB Energy soll das Projekt durch mindestens 10 GW neue Stromerzeugung und regionale Netzinfrastruktur im Umfang von 4,2 Mrd. US-Dollar sowie ein mit 80 Mio. US-Dollar ausgestattetes Programm für die örtliche Gemeinschaft unterstützt werden. Die ersten Phasen sollen ab 2028 in Betrieb gehen.

Erzeugungsanlagen, Umspannwerke, Übertragungsnetzausbauten, Rechenzentrumshallen, Kühlsysteme und die Halbleiterversorgung müssen weiterhin finanziert, genehmigt, gebaut und in Betrieb genommen werden. Die Ankündigung enthält weder vollständige Projektkosten noch Angaben zum Erzeugungsmix oder einen Bauzeitplan für die einzelnen Phasen.

Die Bewertung

Die Vereinbarung führt den Kundenpachtvertrag, die Entwicklerfinanzierung und die Kreditabsicherung von NVIDIA in derselben ersten Tranche über 4,25 GW zusammen. Das kann Kreditgebern und Lieferanten klarere vertragliche Einblicke darin geben, wer die Nachfrage und die Bereitstellung der Ausrüstung absichert. Es beseitigt jedoch nicht die praktischen Umsetzungsarbeiten, die erforderlich sind, bevor die Kapazität in Betrieb gehen kann.

Bei den 4,25 GW handelt es sich um geplante IT-Kapazität und nicht um eine bereits vorhandene Stromversorgung. Der umfassendere Plan von SB Energy sieht mindestens 10 GW neue Stromerzeugung und erhebliche Netzinvestitionen vor. Das Zieljahr 2028 hängt daher davon ab, dass Stromerzeugung, Übertragung, Standortversorgung und der Bau der Rechenzentrumshallen nacheinander voranschreiten. Jede Verzögerung auf einer dieser Ebenen könnte spätere Kapazitäten verschieben, ohne den auf 8 GW lautenden Pachtvertrag zu ändern.

Für die Leser von BTW besteht der praktische Meilenstein darin, die ersten 4,25 GW kreditgestützter Nachfrage entlang des geplanten Bereitstellungspfads bis 2028 in genehmigte, unter Spannung gesetzte und in Betrieb genommene Infrastruktur umzuwandeln.

Worauf zu achten ist

Zu beobachten sind endgültige Investitionsentscheidungen, Verträge zur Stromerzeugung, Anträge und Meldungen zur Übertragungsinfrastruktur, Bauvergaben sowie Ausrüstungszusagen für die erste Tranche über 4,25 GW. Die aussagekräftigsten Belege werden genehmigte und unter Spannung gesetzte Infrastruktur sein, die in Betrieb genommene Rechenzentrumshallen versorgt, gefolgt von der Abnahme durch den Kunden und der schrittweisen Ausweitung der Arbeitslasten ab 2028.

Angaben dazu, wie sich die Kreditabsicherung durch NVIDIA verändert, falls die Nachfrage von OpenAI oder die Strombereitstellung hinter dem Zeitplan zurückbleibt, würden außerdem das Gegenparteirisiko verdeutlichen.