Die zwei Pässe von HOSTKEY: Preisgestaltung der niederländischen Hülle auf einem Moskauer Chassis

Am 2. Juli 2026 hat die russische Zentralbankden Euro auf 89,18 ₽ festgesetzt. Am selben Tag wurde eine gemietete Maschine mit einer RTX 4090-Grafikkarte, zwölf virtuellen Kernen, 64 Gigabyte Arbeitsspeicher und einem Terabyte NVMe-Speicher auf340 € pro Monatauf hostkey.com, dem Schaufenster der HOSTKEY B.V. aus Amsterdam, und auf31 000 ₽ pro Monatauf hostkey.ru, dem Schaufenster der Moskauer Tochter derselben Marke, angeboten. Umgerechnet zum Zentralbankkurs ergibt der Rubelbetrag 347,60 €. Die Differenz zwischen den beiden Pässen desselben Computers beträgt 2,2 Prozent.

Es handelt sich nicht um einen Zufall, der auf eine einzelne Konfiguration beschränkt ist. Die RTX 3080-Einstiegsmaschine wird mit 190 € bzw. 17 000 ₽ angezeigt (190,63 € umgerechnet — eine Abweichung von drei Zehntel Prozent). Die 24-Kern-4090-Variante: 370 € gegenüber 34 000 ₽, ein Unterschied von 3,1 %. Die RTX 5090: 530 € gegenüber 45 900 ₽, Moskau um 2,9 % günstiger. Die 4090-Vierfachmaschine: 1 290 € gegenüber 123 000 ₽, Moskau um 6,9 % teurer. Das Flaggschiff RTX 6000 PRO mit 96 Gigabyte: 1 900 € gegenüber 175 000 ₽, eine Differenz von 3,3 %.

Bei sechs parallel auf beiden Websites veröffentlichten Konfigurationen beträgt die durchschnittliche Abweichung von der Wechselkursparität etwa ein Prozent. Eine Marke, zwei Rechtssysteme, ein einziger Preis.

Seit Februar 2022 wird die Hosting-Branche leise von Pässen neu gezeichnet. Westliche Anbieter haben ihre russischen Präsenzpunkte geschlossen; russische Anbieter haben ihre ausländischen Kunden verloren; und eine kleine spezialisierte Kategorie ist aufgeblüht — Betreiber mit einem rechtlich sauberen Schaufenster vorne und einem östlichen Maschinenraum hinten, die Kunden bedienen können, die kein reiner Rassebetreiber erreichen konnte. In dieser Kategorie hört die rechtliche Verpackung auf, Gemeinkosten zu sein, und wird selbst zum Produkt: Was der Kunde zusätzlich zum Metall kauft, ist die Nationalität der Rechnung.

HOSTKEY ist das am klarsten dokumentierte Exemplar dieser Art, da es beide Preislisten veröffentlicht und die Registerhistorie dort hinterlässt, wo jeder mit einem Terminal sie lesen kann.

Diese Parität ist die aussagekräftigste Kennzahl, die dieses Unternehmen veröffentlicht, denn alles, was einen misstrauischen Kunden beschäftigt, liegt zwischen diesen beiden Preistabellen. Hosting ist ein vorausbezahlter Dienst; der Kunde überweist Geld an eine juristische Person, bevor die Maschine startet, und die juristische Person bestimmt, welche Gerichte, welcher Sanktionsumfang und welche Zahlungswege die Beziehung regeln. Ein Käufer in Rotterdam oder Riga, der die Auswahlfrage stellt — woher kommt dieser Server-Anbieter wirklich? — fragt im Grunde, was die Euro-Liste enthält. Die administrative Antwort ist klar: HOSTKEY B.V.,Handelskammernummer 52751554, USt-IdNr. NL850581813B01, Geschäftsführer J.W. de Bie, Willem Frederik Hermansstraat 91, Amsterdam. Die längere Antwort führt über drei Moskauer Gesellschaften, eine Holding auf den Britischen Jungferninseln, eine Löschung wegen unrichtiger Registerdaten und einen Maschinenraum, der Sokolniki nie verlassen hat. Dieser Artikel bewertet beide Antworten: was die niederländische Verpackung für diejenigen wert ist, die nicht russisch kaufen würden, und was die russische Geschichte diejenigen kostet, die die Verpackung verkaufen.

Drei Moskauer Gesellschaften und eine Amsterdamer Adresse

Der niederländische Zweig ist real und alt genug, um zu zählen. Der KVK-Eintrag,wiedergegeben von Company.info, zeigt, dass HOSTKEY B.V. 2011 in Amsterdam gegründet wurde und als Großhändler für IKT-Ausrüstung eingestuft ist — ein dezenter Hinweis darauf, dass sich das Unternehmen eher als Metall- denn als Softwaregeschäft sieht. Der Zeitpunkt verdient Beachtung. 2011 gab es noch keine Sanktionen zu umgehen; was ein Moskauer Hosting-Anbieter damals mit einer niederländischen B.V. gewann, war der gewöhnliche Internationalisierungswerkzeugkasten — der Erwerb europäischer Karten zu zivilen Zinsen, eine Umsatzsteuer-Identifikationsnummer in Euro, die RIPE-Mitgliedschaft ohne russischen Kontrahenten-Risikoaufschlag und ein Kupferschild, das deutsche und amerikanische Käufer von günstigen Servern beruhigte. Die Struktur, die später zu einer Mauerverdopplung wurde, wurde in Friedenszeiten aus Friedensgründen gebaut. Das ist für die Bewertung wichtig: Es handelt sich nicht um eine Evakuierungshülle von 2022, wie sie die Sanktionsära in Massen hervorgebracht hat, sondern um ein fünfzehn Jahre altes operatives Unternehmen, das der Krieg im Nachhinein heikler gemacht hat. Die hinterlegten Jahresabschlüsse befinden sich hinter der Paywall des niederländischen Registers und konnten für die zu diesem Artikel durchgeführten Sitzungen nicht erworben werden; das Register der wirtschaftlichen Eigentümer, seit 2022 für die breite Öffentlichkeit geschlossen, war ebenfalls nicht zugänglich. Nichts in der kostenlosen Akte nennt die Aktionäre. Diese Lücke ist keine Verzierung; sie ist der erste Eintrag auf der Kostenseite des Hauptbuchs, denn jeder Kontrahent, der wissen muss, wem die B.V. letztlich gehört, muss das Unternehmen fragen und ihm aufs Wort glauben.

Das europäische Nummernregister ist gesprächiger. Das RIPE-OrganisationsobjektORG-HB14-RIPE, erstellt am 16. Juni 2011, registriert HOSTKEY B.V. als zahlendes RIPE NCC-Mitglied — ein lokales Internetregister in eigenem Namen — mit der dem KVK-Eintrag entsprechenden Registrierungsnummer, und das autonome System 57043 wurde drei Wochen später registriert. Dies ist der Status, den das Verzeichnis widerspiegelt, das zu diesem Artikel geführt hat: ein niederländisches Mitglied des europäischen Registers, was eine Aussage darüber ist, wer den Mitgliedsbeitrag zahlt und den Adressraum hält, und nicht darüber, wo sich die Ingenieure befinden.

Wo sich die Ingenieure befinden, ist vom Unternehmen selbst dokumentiert. Die russische Karriereseitegibt klar an, dass HOSTKEY seit 2008 auf dem internationalen Markt tätig ist, mit dem Geschäftsbüro in Amsterdam und den technischen und Entwicklungs-Teams in Moskau, in einem Büro in der Nähe der U-Bahn-Station Elektrosawodskaja. Die englische Über-uns-Seite zähltmehr als neunzehn Jahre Geschäftstätigkeit— eine Berechnung, die auf 2007 in Moskau hinausläuft, noch vor der Existenz der B.V.

Die Moskauer Papierspur ist der Ort, an dem die Auswahlfrage richtig zur Geltung kommt. Die Gründungsgesellschaft, ООО « Мир Телематики » — World of Telematics LLC — wurde im Januar 2008 unter der Leitung von Pjotr Tschajanow registriert, dem Ingenieur, den Fachkataloge und Community-Foren als Gründer von HOSTKEY betrachten. IhreRegisterakteist ein Dokument, das ein Anwalt eines Erwerbers zweimal lesen würde. Eigentum: fünfzig Prozent gehalten von Ocean Way Capital Corporation auf den Britischen Jungferninseln, fünfzig Prozent von einer Moskauer Gesellschaft namens Telecom Tech Support. Umsatz: 59 Millionen Rubel im Jahr 2015, fallend auf 2 Millionen Rubel im Jahr 2018, als die Aktivität anderweitig abfloss. Ende: umbenannt in МТЛМ, dann im September 2019 aus dem Staatsregister gelöscht — nicht von ihren Eigentümern liquidiert, sondern vom Finanzamt wegen unrichtiger Angaben im Register ausgeschlossen, der administrative Tod, den die russischen Behörden für Unternehmen anwenden, die nicht mehr unter ihrer Rechtsanschrift erreichbar sind.

Das Geschäft war bereits umgezogen. Einearchivierte Kopie der Kundenbedingungen von hostkey.ru vom August 2020nennt als Vertragspartei ООО « Сервер в аренду » — wörtlich Server for Rent LLC —, registriert im Jahr 2015. Bis Januar 2022 beschreibt einCNews-Interviewmit dem HOSTKEY-Verantwortlichen Andrey Shevchenko das Unternehmen über diese Einheit, vierzehn Jahre im Geschäft, Rechenzentren in Russland, den Niederlanden und den USA, und die Niederlande als natürliche europäische Basis gelobt.

Dann kam das dritte Vehikel. ООО « АЙТИ БАЗИС » — IT BASIS LLC — wurdeim Juni 2022 registriert, sechzehn Wochen nachdem die Invasion der Ukraine die Papierarbeit jedes russischen Technologieunternehmens neu geordnet hatte. Ihr alleiniger Eigentümer und Geschäftsführer ist derselbe Andrey Shevchenko, der das Interview von 2022 gegeben hat. Heute ist sie diein den Bedingungen von hostkey.ru genanntePartei, mit Sitz in Sokolniki, Barabanny Lane 4, und mit Bankkonten — nach eigenen veröffentlichten Angaben — bei der VTB, einer Bank, die seit Februar 2022 unterUS-Sperrsanktionenund deren europäischen Äquivalenten steht. Die Registerauszüge ihrer hinterlegten Abschlüsse zeigen sechzehn Mitarbeiter im Jahr 2024 und ein schnell wachsendes Unternehmen; die Zahlen haben unten ihren eigenen Abschnitt.

Somit stimmt die Identität überein, aber nicht in einem einzigen Unternehmen. Sie stimmt in einer Staffel überein: Mir Telematiki trug die Marke von 2008, bis ihre Eigentümer sie auf dem Papier sterben ließen; Server for Rent trug sie bis 2022; IT BASIS trägt jetzt das Rubel-Buch; und die Amsterdamer B.V., seit 2011 konstant, trägt das Euro-Buch, die RIPE-Mitgliedschaft und das internationale Gesicht der Marke. Wem die B.V. gehört — ob Tschajanow, der BVI-Holding der ursprünglichen Kapitaltabelle oder jemand anderem — ist nicht öffentlich überprüfbar, und die öffentlichen Unternehmensdokumente sagen es nicht.

Die vorsichtige Formulierung des Verzeichnisses, das die Niederlande als Tatsache des Registerdienstbereichs behandelt und nicht als Substanz eines überprüften Firmensitzes, erweist sich als genau richtig.

Was der Laden verkauft und welche Kasse klingelt

Der Katalog ist eine Fläche nackten Metalls:Dedizierte Server ab 23 € pro Monatfür eine Celeron-Kiste, 40 € für einen alten Vierkern-Xeon, 180 € für einen Ryzen 9 5950X mit 16 Kernen und 128 Gigabyte Arbeitsspeicher, und sofort bereitgestellter Speicher ab 40 € — plus virtuelle Maschinen und vor allem die GPU-Palette: 190 € für eine RTX 3080, 340 bis 390 € für die 4090-Varianten, 510 bis 530 € für die RTX 5090, 750 und 1 290 € für die Zwei- und Vierfach-4090-Chassis, 1 590 € für einen virtualisierten H100-Slice, 1 900 € für die RTX 6000 PRO mit 96 Gigabyte Blackwell-Generation-Speicher. Ein Gigabit unbegrenzter Traffic und grundlegender DDoS-Schutz sind inklusive. Die Über-uns-Seite beanspruchtmehr als 7 000 Server, verteilt auf ein gutes Dutzend beworbener Standorte — Amsterdam in einer euNetworks-Einrichtung, zwei Standorte in Frankfurt, Helsinki, Reykjanesbær, London, New York, Istanbul, Madrid, Paris, Mailand, Warschau, Zürich — plus Moskau, wo externe Rechenzentrumsverzeichnisse die Flotte seit langemim DataPro-Carrier-Hotel verorten.

Das subtile Unterscheidungsmerkmal des Katalogs ist nicht eine einzelne Maschine, sondern die Art und Weise, wie die Maschinen verkauft werden: vorgebauter Bestand, der über ein Steuerungsfeld in wenigen Minuten bereitgestellt wird, stündliche Abrechnung für einen Teil der GPU-Palette, Betriebssysteme und maschinelle Lernumgebungen, die unbeaufsichtigt bereitgestellt werden.

Die klassische dedizierte Miete verlangt vom Kunden eine monatliche Bindung und wartet auf den Rack-Einbau; das Schaufenster von HOSTKEY verhält sich wie eine Cloud zu den Preisen eines Metallladens, was genau die Kombination ist, die ein Solo-Entwickler sucht, der am Wochenende ein Modell verfeinert, oder eine Rendering-Farm, die gegen eine Deadline rennt. Der Celeron für 23 € am unteren Ende der Liste verdient sein Geld auf die gleiche Weise wie die Milch im Supermarkt — ein Einstiegspreis, der es ermöglicht, eine Karte zu registrieren, bevor der Kunde auf die 340-€-Stufe aufsteigt.

Die Standortlogik liest sich ebenso als Jurisdiktionsportfolio wie als Netzwerkkarte. Island bietet geothermische Energie und ein kühles Klima für dichte GPU-Racks; die Türkei bietet einen Markt außerhalb des EU-Umsatzsteuerbereichs und eine Abdeckung außerhalb des EU-Sanktionsbereichs; Helsinki und Warschau platzieren Metall nahe an Ostkunden ohne russischen Vertrag; New York bedient das Dollar-Buch. Das Netzwerk folgt: Die Ankündigung vom Mai 2026 zurEra-IX- und Cogent-Kapazitätserweiterungin Amsterdam und Frankfurt, parallel zur AMS-IX- und DE-CIX-Präsenz, die die Über-uns-Seite bewirbt, ist die fortlaufende, unglamouröse Ausgabe, die ein Discounter nicht überspringen kann, denn unbegrenzte Gigabit-Ports sind im angezeigten Preis enthalten.

Das Geld kommt über zwei getrennte Kassen herein. Die Amsterdamer Kasse akzeptiertnur Euro und Dollar, vorausbezahlt, über Stripe-Kartenrails, PayPal, SEPA- und SWIFT-Überweisungen sowie BitPay für Bitcoin, Ether und ein Menü von Stablecoins. Die Moskauer Kasse akzeptiert Rubel auf ein VTB-Konto. Kein rechtlicher Rail verbindet die beiden: Eine russische Karte kann keine Stripe-Rechnung begleichen, und kein europäisches Zahlungsinstitut leitet an eine blockierte Bank weiter. Welche Konsolidierung zwischen den Partnern auch immer stattfindet, sie findet woanders statt als in der für den Kunden sichtbaren Zahlungsschicht.

Und hier ist die zentrale geschäftliche Tatsache der Gruppe, die leicht zu übersehen ist, weil jedes Schaufenster sie lässig präsentiert: Jede Kasse verkauft die Racks der anderen Seite. Die Rubel-Preisliste auf hostkey.ru listet Standorte auf, darunter die Niederlande, Finnland, Deutschland, Island, Frankreich, die USA und die Türkei; die Euro-Preisliste auf hostkey.com listet unter ihren Rechenzentrumsoptionen Russland auf.

Ein Moskauer mit Rubeln kann Metall in Amsterdam mieten, ohne eine europäische Bank zu berühren; ein Kunde in Berlin mit Euro kann eine Arbeitslast in Moskau platzieren, ohne etwas zu unterschreiben, das russischem Recht unterliegt. Die Mauer, die die europäischen Sanktionen und die russischen Gegenmaßnahmen mitten im Hosting-Markt errichtet haben, verläuft innerhalb dieser einen Marke zwischen zwei Preislisten, die dieselben Maschinen zu denselben Preisen anbieten. Das Produkt von HOSTKEY ist nicht nur der Server. Es ist die Überquerung.

Der lesbare Riss im Routing-Register

Die Unternehmensstruktur mag für Besucher herausgeputzt sein; die Routing-Tabellen gehen zur Arbeit. Das niederländische Netzwerk, autonomes System 57043,kündigt etwa 590 IPv4-Präfixe an— in der Größenordnung von 150 000 Adressen — mit einem Upstream-Transit, denRouting-Observatorien auflistenals Cogent, Hurricane Electric, GTT, Lumen und RETN, und einer Austauschpräsenz, die beiPeeringDBmit einem aggregierten Traffic von 100 bis 200 Gigabit verzeichnet ist. Die Transitliste selbst trägt eine Notiz für den Fleißigen: RETN, einer der fünf, ist ein Betreiber, dessen eigener Ost-West-Hintergrund im gesamten Sanktionszeitalter Aufmerksamkeit erregt hat — selbst die neutralsten Lieferantenbeziehungen von HOSTKEY haben eine Richtungskörnung. Die Geolokalisierung dieses Raums liegt in den Niederlanden, Deutschland, Großbritannien, Finnland, den USA, Frankreich, Spanien, Tschechien, der Türkei und Polen — und kurioserweise 91 Präfixe in den Vereinigten Arabischen Emiraten, dazu unten mehr. Nichts liegt in Russland.

Die Moskauer Racks antworten unter einer anderen Nummer, und ihre Registrierung ist das aufschlussreichste Objekt des gesamten Erbes. Das autonome System 50867, erstellt im Dezember 2020, kündigt russische Bereiche an — aberdie RIPE-Registrierung weist es der HOSTKEY B.V. in Amsterdam zu, dem niederländischen Unternehmen, während die von ihm angekündigten Adressblöcke inetnum-Objekte tragen, dieLLC IT BASISgehören, mit Netzwerknamen wie RU-IT-BASIS-20110421 — Zuteilungen aus dem Jahr 2011, die auf das Unternehmen von 2022 umetikettiert wurden. Die niederländische Hülle hält das Nummernschild; der russische Partner hält das Gelände, auf dem es fährt.

Das Bindegewebe ist ein Maintainer-Kennung namensHOSTKEY-RU-MNT, erstellt 2019, einfach als hostkey.ru beschrieben, mit Sitz an derselben Barabanny-Lane-Adresse wie IT BASIS. Er verwaltet die russischen Adressblöcke und erscheint als autorisierte Referenz sogar auf dem Organisationsobjekt der B.V. selbst — das Moskauer Büro kann die Amsterdamer Papierarbeit berühren. Dieselbe Kennung wird auf zwei anderen Organisationsobjekten referenziert, die auf den ersten Blick weder niederländisch noch russisch sind:DataHome S.A. aus Panama-StadtundSAFE GATE LTD von den Seychellen, letztere erstellt im Februar 2025 mit Kontaktadressen bei einer mobilen VPN-Marke. Registerobjekte von Offshore-Hüllen, die vom Moskauer Betriebsbüro eines Hosters mit niederländischer Marke verwaltet werden können, sind der Beweis für einen Handel mit Registerdiensten — Raum und Papierarbeit, die für Dritte verwaltet werden, deren eigene Pässe dünner sind als die von HOSTKEY.

Zwei jüngere Bewegungen zeigen, dass das Erbe neu geordnet und nicht unverändert gelassen wird. Im Dezember 2025 erscheint IT BASIS als vollwertiges RIPE NCC-Mitglied — sein Organisationsobjekt ist als LIR mit seiner russischen staatlichen Registrierungsnummer typisiert — was bedeutet, dass der Moskauer Partner jetzt seine eigene Registerrechnung bezahlt, anstatt sich vollständig unter der von Amsterdam zu verstecken. Und Mitte Juni 2026 wurde das autonome System 48729, das öffentliche Datenbankennoch als HOSTKEY B.V.-Netzwerk kennzeichnen, auf eine Firma namens ServerKing B.V. umregistriert, einen niederländischen Namen, dessen Handelsregistereintrag über die für diesen Artikel konsultierten öffentlichen Spiegel nicht gefunden werden konnte — ein Versuch, der nichts ergab und hiermit als solcher festgehalten wird. Die Trennung ist im Gange; sie ist neu, teilweise und erfolgt in beide Richtungen gleichzeitig — der russische Zweig formalisiert seine Unabhängigkeit, während neben dem alten neue niederländische Etiketten sprießen.

Ein weiterer Riss ist für jeden mit einem Terminal sichtbar: hostkey.com versteckt sich hinter Cloudflare aus San Francisco, während hostkey.ru zu einer Adresse aufgelöst wird, dievon DDoS-Guardaus Rostow am Don angekündigt wird. Selbst die Leibwächter der Schaufenster sind so gewählt, dass sie zum Pass der dahinter liegenden Kasse passen. Die Registerschicht selbst ist ruhiger, als es scheint: Das RIPE NCC,wie es seit 2022 dokumentiert hat, friert Registerdienste nur für Mitglieder ein, die tatsächlich EU-Sanktionen unterliegen, und die niederländischen Behörden habenbestätigt, dass IP-Adressen von den relevanten restriktiven Maßnahmen ausgenommen sind. Solange kein HOSTKEY-Unternehmen jemals designiert wird, ist das Nummernvermögen auf beiden Seiten der Mauer sicher. Auch das ist Teil dessen, was die Struktur wert ist.

Die Passprämie, an der Theke gemessen

Kommen wir zu den beiden Preislisten zurück, denn ihre Übereinstimmung ist seltsamer, als es auf den ersten Blick scheint. Die klassische Ökonomie würde sagen, dass die Amsterdamer Liste eine Prämie tragen sollte: EU-Rechtsordnung, niederländische Gerichte, Zahlungsrails in Stripe-Qualität, Hardware zu Weltmarktpreisen über offene Kanäle eingekauft.

Die Moskauer Liste sollte günstiger sein: günstigerer Strom, günstigere Arbeitskräfte — oder teurer: Sanktionszeitalter-Hardware kommt über Parallelimportkanäle mit einem Aufschlag, und Reuters-würdige Berichterstattung über russische Elektronikimporte hat diesen Aufschlag drei Jahre lang dokumentiert. Stattdessen stimmen die Listen bis auf wenige Prozent überein, Monat für Monat, zum selben Zentralbankkurs.

Drei Lesarten, die sich nicht ausschließen. Erstens: Für den Rubel-Kunden ist der niederländische Pass ohne Aufpreis enthalten. Ein russisches Designstudio kann denselben 4090 in Amsterdam mieten wie ein niederländisches Studio, zum gleichen Preis, in Rubel bezahlt an eine LLC in Sokolniki. Die Rechtsordnung, die für einen gewerblichen Käufer der teure Teil ist, wird kostenlos abgegeben, um Marktanteile auf der Seite der Mauer zu halten, auf der die Marke HOSTKEY am ältesten ist.

Zweitens: Für den Euro-Kunden kostet das Moskauer Metall den gleichen Preis wie das Amsterdamer Metall, trotz des Grauimportaufschlags auf die darin enthaltene Hardware — was entweder bedeutet, dass die Moskauer Flotte älterer, längst abgeschriebener Bestand ist oder dass die russischen Kosten der Gruppe (Strom, Colocation, sechzehn Gehälter) niedrig genug sind, um die Differenz aufzusaugen. Drittens: Die verwaltete Parität ist die billigste zu betreibende Struktur.

Ein einheitliches Preisbuch, zum Zentralbankkurs umgerechnet und gerundet, vermeidet die tägliche Frage, welcher Zweig welchen subventioniert — und vermeidet es, im Unterschied selbst ein Signal darüber zu veröffentlichen, wo die Kosten und Loyalitäten der Gruppe tatsächlich liegen.

Im Vergleich zum europäischen Markt ist das Buch als aggressiver Discounter genau der Hardware bepreist, die die großen EU-Clouds sich weigern, ins Rack zu stellen. Derveröffentlichte GPU-Preis von Scalewayvermietet eine einzelne L4 — eine 24-Gigabyte-Inferenzkarte mit deutlich geringerem Durchsatz als eine 4090 — für 0,79 € pro Stunde, also etwa 575 € pro Monat. Der 4090 von HOSTKEY, mit demselben Speicher und einem Vielfachen der Rechenleistung, wird für 340 € angeboten. Hetzner, der offensichtliche deutsche Vergleich, veröffentlicht dieSpezifikation seines GPU-Servers GEX44— eine RTX 4000 SFF Ada mit 20 Gigabyte — offen, macht seine Preise aber nur innerhalb des Konfigurators im Browser verfügbar; der Versuch, eine zitierfähige Zahl von der statischen Seite zu lesen, schlug fehl und wird hier festgehalten, anstatt durch eine Forennummer verdeckt zu werden. Die Preisseiten von OVH verhalten sich ähnlich. Der ehrliche Vergleich ist also partiell: Gegenüber dem einzigen großen EU-Anbieter mit statischem GPU-Preis unterbietet HOSTKEY das Verhältnis von Speicher pro Euro um etwa 40 Prozent. Der Mechanismus ist kein Geheimnis. Nvidias Consumer-Flaggschiffe —1 599 $ Listenpreis für die 4090,1 999 $ für die 5090— sind für Spieler lizenziert, nicht für Rechenzentren; die Hyperscaler und compliance-bewussten Hoster lassen diese Arbitrage auf dem Tisch liegen, und Betreiber mit flexiblem Einkauf und toleranten Einrichtungen heben sie auf. Bei 340 € pro Monat amortisiert sich allein die Karte in weniger als fünf Monaten zum Listenpreis; ein realistischer All-In-Bau von 3 500 bis 4 000 € (eine Schätzung aus dem Listenpreis der Karte plus einer Host-Plattform, als solche gekennzeichnet) amortisiert das Kapital in elf bis dreizehn Monaten Bruttomiete. Jede Zahl in diesem Satz, mit Ausnahme der Baukosten, stammt aus einem veröffentlichten Tarif oder der Herstellerankündigung, und die Baukosten sind als das gekennzeichnet, was sie sind.

Dies sind Listenpreise, das muss klar gesagt werden. Keine Ausschreibung, kein hinterlegter Vertrag und kein Prospekt, der HOSTKEY nennt, ist im öffentlichen Raum aufgetaucht, um einen Transaktionspreis zu liefern, und das Unternehmen veranstaltet regelmäßig Aktionen —30 Prozent Rabatt auf Ryzen-Bestand im Januar 2026, rabattierte GPU-Konfigurationen im April —, sodass die realisierten Preise unter dem Katalog liegen. Die Paritätsfeststellung ist robust gegenüber diesem Vorbehalt, da beide Schaufenster Rabatte vom selben Buch aus gewähren.

Die Arithmetik des Buches

Was verdient die gesamte Konstruktion? Nur ein Teil der Gruppe veröffentlicht geprüfte Zahlen: der russische Partner. Die hinterlegten Abschlüsse der IT BASIS,aus dem Staatsregister wiedergegeben, zeigen einen Umsatz 2024 von 97,4 Millionen Rubel — 1,09 Millionen Euro zum Zentralbankkurs vom 2. Juli 2026 — bei einem Nettogewinn von 20,0 Millionen Rubel, einer Nettomarge von 20,5 Prozent, sechzehn Mitarbeitern undsteigendem Nettovermögenvon 4,8 Millionen Rubel im Jahr 2023 auf 58,4 Millionen Rubel im Jahr 2025. Dies sind die einzigen Primärumsatzzahlen in diesem Artikel; alles Folgende ist eine Zusammenstellung mit sichtbaren Fugen.

Methode eins baut auf der Preisliste und der Flottenbehauptung auf. Siebentausend Server ist die eigene Zahl des Unternehmens; die beobachtbaren Spuren — 590 angekündigte Präfixe, zwölf angekündigte Standorte mit passendem geolokalisiertem Adressraum, ein Peering-Eintrag in der Größenordnung von Hunderten von Gigabit — sind konsistent mit einer Flotte von mehreren Tausend, daher wird die Behauptung als Obergrenze und nicht als Tatsache verwendet.

Der veröffentlichte Katalog reicht von 23 € bis 1 900 € pro Monat; eine Flotte, die auf CPU-Bestand bei 40–180 € mit einem GPU-Schwanz gewichtet ist, ergibt plausibel 90–130 € pro Monat (Schätzung, gekennzeichnet). Siebentausend Maschinen in dieser Mischung, voll ausgelastet, bringen 7,6 bis 10,9 Millionen Euro pro Jahr; bei einer realistischeren Auslastung von 70–85 Prozent ergeben sich 5,3 bis 9,3 Millionen Euro.

Methode zwei skaliert von der geprüften Tranche. Die 1,09 Millionen Euro des russischen Partners bedienen einen Standort — Moskau — von dreizehn, mit sechzehn Mitarbeitern.

Wenn der Umsatz pro Maschine in Moskau ungefähr im gesamten Konzern anhalten würde (vertretbar angesichts der bewussten Preissymmetrie zwischen den beiden Büchern) und Moskau zwischen einem Zehntel und einem Fünftel der Flotte beherbergt — unter Abwägung der veralteten Drittanbieterbehauptung von zweitausend Moskauer Servern gegenüber dem bescheidenen Umsatz des Partners, der zu Moskauer Katalogpreisen nur 600 bis 900 zahlende Maschinen bei Vollauslastung unterstützt — dann macht das internationale Buch das Vier- bis Neunfache des russischen: 4,4 bis 9,8 Millionen Euro, und ein Konzernumsatz von 5,5 bis 11 Millionen Euro.

Beide Methoden überlappen sich im niedrigen zweistelligen Millionenbereich pro Jahr, und das ist das hier angebotene Urteil, explizit als Schätzung: eine Gruppe mit einem Umsatz von vielleicht 7 bis 10 Millionen Euro pro Jahr, zu dem die Rubelkasse etwa ein Achtel beiträgt, mit typischen Hosting-Margen, die der einzige geprüfte Partner mit einem Fünftel des Umsatzes ausweist. Eine dritte, gröbere Plausibilitätsprüfung zeigt in dieselbe Richtung: Der russische Partner erwirtschaftet 68 000 € Umsatz pro Mitarbeiter zu Moskauer Kosten; wenn die Gruppe die fünfzig bis hundert Mitarbeiter beschäftigt, die ihre Karriereseiten und Team beschreibungen nahelegen (eine ungeprüfte Lesart, gekennzeichnet), dann liegt man selbst bei dieser bescheidenen Produktivität auf Unternehmensebene zwischen 3,5 und 7 Millionen Euro, und die höheren Europreise des internationalen Buches treiben die Zahl nach oben. Nichts in einem der drei Ansätze stützt die zig Millionen, die eine schnelle Lesart von dreizehn Flaggen und 7 000 Servern hervorrufen könnte. Es ist ein schlanker Discounter, kein versteckter Hyperscaler. Die Kostenseite erklärt, warum das Modell zu diesen Preisen funktioniert: Derdurchschnittliche nicht-häusliche Strompreis in der EU von 0,1837 € pro Kilowattstundebedeutet, dass eine 4090-Box mit einem halben Kilowattverbrauch in Europa 65–90 € pro Monat an Strom kostet — ein Fünftel bis ein Viertel ihrer Miete — während sich die Gehälter für Entwicklung, Support und Bereitstellung zu russischen Löhnen in Moskau befinden, so die eigene Karriereseite des Unternehmens. Amsterdam verkauft die Rechtsordnung; Sokolniki schreibt den Code; die Marge liegt in der Differenz. Eine Nebenumsatzlinie versteckt sich im Adressraum selbst: HOSTKEYdokumentiert für seine Kunden, wie man über den InterLIR-Marktplatz gemietete Adressblöcke routet, und die 91 in den VAE geolokalisierten Präfixe in einem Netzwerk ohne angekündigten Standort am Golf sehen genau nach diesem Handel aus — etwa 150 000 Adressen würden zu Marktmietpreisen von einigen Zehntel Euro pro Adresse und Monat einige hunderttausend Euro pro Jahr einbringen, wenn auch nur die Hälfte monetarisiert wäre (Schätzung, als solche gekennzeichnet).

Wer kauft, wer konkurriert, wer geht

Die Nachfrageseite lässt sich in vier sichtbare Kategorien einteilen. KI-Bastler und kleine Studios mieten die Consumer-GPUs — die Trustpilot-Akte lobt genau die stündlich abgerechneten 5090er und H100-Slices. Web3-Betreiber sind über eineChainstack-Partnerschaft vom März 2026für selbst gehostete Blockchain-Knoten gekommen. Proxy-, Scraping- und VPN-Betreiber verbrauchen das IPv4-Vermögen — der InterLIR-Handel und das VPN-Objekt auf den Seychellen im Register deuten beide in diese Richtung. Und die Grenzgänger: Russland-orientierte Unternehmen, die europäisches Metall benötigen, das in Rubel zahlbar ist, und internationale Unternehmen, die einen Präsenzpunkt in Moskau ohne russischen Vertrag wünschen. Die Wechselkosten sind so niedrig wie möglich in der Branche — monatliche Vorauszahlungsbedingungen, keine Ausstiegsgebühren auf unbegrenzten Ports, keine proprietäre Steuerungsebene zum Erlernen — daher ist das Buch von Natur aus anfällig für Abwanderung, und das aggressive Aktionsprogramm des Unternehmens liest sich genau als Reaktion darauf.

Die Kundenabhängigkeit, soweit beobachtbar, geht in die gesunde Richtung: Kein Hauptmieter ist im öffentlichen Raum sichtbar — keine Fallstudie nennt einen Kunden von Bedeutung, keine Beschaffungsdatenbank zeigt einen öffentlichen Auftrag, und die Chainstack-Vereinbarung ist eine Channel-Partnerschaft und kein Wal-Konto. Ein Buch mit Tausenden kleiner Vorauszahlungskonten ist widerstandsfähig gegen jeden einzelnen Ausfall und extrem empfindlich gegenüber Reputationsschocks, die den gesamten Schwarm gleichzeitig bewegen, was der richtige Rahmen für den folgenden Risikoabschnitt ist.

Die Abhängigkeit, die einen Erwerber beunruhigen sollte, zeigt flussaufwärts, nicht flussabwärts: auf den Hardware-Lieferanten für die Consumer-Karten, auf denen die gesamte GPU-Marge ruht, auf zwei oder drei Zahlungsabwickler und auf die Colocation-Eigentümer — euNetworks in Amsterdam, DataPro in Moskau — in Einrichtungen, die HOSTKEY belegt, aber nicht besitzt.

Der Wettbewerb teilt sich nach Pass auf. In Europa liegen Hetzner und OVH unter HOSTKEY beim CPU-Einstiegspreis und darüber bei der GPU-Verfügbarkeit; Scaleway verkauft Compliance-Silizium zum Dreifachen pro Gigabyte. In Russland besitzen Selectel und seine Pendants den Enterprise-Markt, können aber Amsterdam nicht verkaufen. Die einzigen direkten Konkurrenten für die Überquerung selbst sind andere Hoster mit doppeltem Erbe — eine Kategorie, die die Sanktionsära-Berichterstattung klein, obskur und schrumpfend gemacht hat.

Diese Seltenheit ist der wahre Burggraben von HOSTKEY, und sie ist auch die Schwäche des Grabens: Sie existiert, weil die meisten Betreiber zu dem Schluss gekommen sind, dass die Doppelung die Prüfung nicht wert ist.

Der Rabatt, den die Geschichte auferlegt

Weil das Etikett keine Prämie zeigt, muss sich die Kosten der Geschichte von HOSTKEY woanders kompensieren, und sie kompensieren sich in der Zusammensetzung der Nachfrage. Ein Beschaffungsbüro, das die Auswahlfrage ausführt, erhält der Reihe nach: eine Gründungsentität, die zur Hälfte von den Britischen Jungferninseln gehalten und wegen falscher Registerdaten gelöscht wurde; einen Partner, der bei einer blockierten Bank kontoführt; eine Moskauer Maintainer-Kennung mit Schreibzugriffs-Fußabdrücken auf dem niederländischen Organisationsobjekt und auf panamaischen und seychellischen Hüllen; und einen Auftritt im Jahr 2017 in der Berichterstattung über die gehackte Infrastruktur der Trump Organization, alsGizmodo Phantom-Subdomainsauf einen Adressblock zurückverfolgte, der « HostKey.ru, auch bekannt als Mir Telematiki LTD » gehört. Nichts davon ist ein Eintrag auf einer Sanktionsliste — kein HOSTKEY-Unternehmen erscheint auf den für diesen Artikel konsultierten EU- oder US-Designationslisten — aber jedes einzelne ist ein Meeting, das ein compliance-sensibler Käufer ablehnt. Das Ergebnis ist ein Kundenstamm, der nach Leichtigkeit der Sorgfaltspflicht ausgewählt ist: Einzelpersonen, kleine Studios, krypto-adjunkte Betreiber und Unternehmen, deren eigene Papierarbeit es vorzieht, nicht geprüft zu werden. Sie zahlen dieselben 340 €; sie sind einfach ein anderer, risikoreicherer, abwanderungsanfälligerer 340 € als der von Hetzner.

Diesen Kosten gegenüber kauft der niederländische Anker immer noch echte Dinge, und sie zu bepreisen ist die andere Hälfte der Bewertung. Er kauft die RIPE-Mitgliedschaft und die Sicherheit des Adressvermögens, wie oben dokumentiert. Er kauft die Position Amsterdams im dichtesten Interconnection-Markt Europas, wo Transit und Peering am billigsten pro Bit sind. Er kauft das Recht, über Mainstream-Prozessoren in harter Währung abzurechnen, was die gesamte Menge der rein russischen Wettbewerber 2022 verloren hat und nicht zurückerhielt. Und er kauft Optionalität: Sollte das Moskauer Buch jemals amputiert werden müssen, überlebt die B.V.

als operatives Unternehmen mit dreizehn Standorten, der Marke und dem Kundenstamm — während die umgekehrte Amputation IT BASIS als Moskauer Hoster mit sechzehn Mitarbeitern, einem geliehenen autonomen System und keiner erwerbenden Bank westlich von Minsk zurücklassen würde. Die Asymmetrie dieser beiden Überlebensszenarien ist die klarste Aussage darüber, wo der Unternehmenswert der Gruppe tatsächlich liegt.

Der regulatorische Rahmen ist der zweite Rabatt. Die EU-Restriktionen gemäß derVerordnung 833/2014verbieten nun die Lieferung einer wachsenden Palette von Technologiegütern und -dienstleistungen an in Russland niedergelassene Unternehmen, mit immer engeren Konzernausnahmen; jede Hardware-Auffrischung der Moskauer Flotte und jeder Dienst, den das Amsterdamer Büro seinem Partner in Sokolniki erbringt, lebt in diesen Kleingedruckten. Die Anhänge zu fortschrittlicher Elektronik machen die legale Lieferung aktueller GPUs nach Russland praktisch unmöglich — was die neuesten Karten des Moskauer Tarifs zu einer Frage der ständigen Sorgfaltspflicht hinsichtlich der Versorgungswege macht, die die öffentlichen Unternehmensdokumente nicht ansprechen. Die Zahlungen sind der dritte Punkt: Die Lebensfähigkeit der Gruppe auf der Euro-Seite hängt davon ab, dass Stripe, PayPal und BitPay weiterhin einen Händler bedienen, dessen Schwestergesellschaft bei der VTB kontoführt; das De-Risking durch Prozessoren, nicht das Gesetz, ist der schnellste Weg, auf dem diese Struktur verletzt werden könnte. Und der operative Schweif: Consumer-Karten in dichten Racks annullieren die Herstellergarantien und verkomplizieren die Versicherung, die billige Integration zieht Missbrauchsverkehr an, den Community-Blacklists bereits gegen HOSTKEY-Bereiche verzeichnen, und der DDoS, der diesen Nachbarn folgt, ist der Grund, warum beide Schaufenster hinter professionellen Schutzschilden stehen.

Lärm vom Marktparkett

Die informelle Akte ist konsistent mit einem funktionierenden Discounter, der Reputationssedimente trägt. Trustpilot zeigteine Bewertung, die Anfang Juli 2026 um 4,0 bei etwa 190 Bewertungen schwankt: Das Lob konzentriert sich auf die GPU-Verfügbarkeit und den schnellen Support; die Beschwerden konzentrieren sich auf zurückgehaltene Rückerstattungen nach schriftlichen Zusicherungen und auf Identitätsprüfungen, die die Integration verlängern — die Unterschriftsreibung eines Hosters, der quasi-anonyme Nachfrage gegen seine eigene Missbrauchsexposition abwägt. Auf LowEndTalk, dem Praktikerforum, liefernjahrelange Diskussionsfädendasselbe geteilte Urteil — vernünftig im Umgang, durchschnittliche Leistung, und, wie ein Refrain wiederkehrend, eine Version der Muttergesellschaft scheint in Russland zu sein; ich würde lieber mit einem Unternehmen in Europa umgehen. Die Auswahlfrage ist keine Konstruktion dieses Artikels; sie ist auf dem Parkett des Ladens lebendig.

Die Lautstärke des Lärms ist ebenso wichtig wie sein Inhalt. Über alle Aggregatoren hinweg beläuft sich die Bewertungsbasis auf einige hundert Stimmen —127 bei WHTop,82 bei HostAdvice, die 190 bei Trustpilot — was für einen neunzehn Jahre alten Hoster mit Tausenden von Maschinen dünn ist, und die Dünne ist selbst ein Datum: Das Buch neigt zu Kunden, die keine Bewertungen schreiben, Monat für Monat verlängern und ohne Zeremonie gehen. In der Zwischenzeit bearbeitet das Unternehmen sein heimisches Publikum auf Russisch mit einem aktiven technischen Blog auf Habr, dem russischen Entwickler-Hub — eine Content-Marketing-Maßnahme, die genau auf das Ingenieurpublikum abzielt, das sein Moskauer Büro einstellt. Die Marke spricht Englisch mit den Käufern und Russisch mit den Bauern, und das seit Jahren.

Die Einstellungssignale deuten darauf hin, dass sich der Schwerpunkt nicht verlagert hat. Die Karriereseite sucht Linux- und Netzwerkingenieure mit Sitz in Moskau für die internationale Marke und bietet das Büro in Elektrosawodskaja oder Remote-Arbeit an; keine Ingenieurstelle in Amsterdam erscheint in der hier konsultierten Öffentlichkeit. Ein Unternehmen, dessen Euro-Kasse Moskauer Gehälter finanziert, exportiert europäische Marge in die russische Lohnsumme — banal im Jahr 2019, eine geopolitische Bilanzexposition im Jahr 2026.

Was die offenen Fragen klären könnte, die der Lärm aufwirft: veröffentlichte Statistiken des Missbrauchsbüros oder ein Transparenzbericht (keiner existiert), eine Historie der Spamhaus-Einstufungen im Laufe der Zeit statt Crowdsource-Blacklists und jede Offenlegung des Eigentums der B.V. Jedes ist bekannt; keines ist derzeit öffentlich.

Was dieses Urteil bewegen würde

Das Urteil, fürs Protokoll: HOSTKEY ist eine reale, mittelgroße, strukturell profitable Hosting-Gruppe, deren wertvollstes Gut eine niederländische Rechts- und Registerhülle ist, die am Markt ohne sichtbare Prämie bepreist wird, und deren größte Verbindlichkeit die dokumentierte russische Staffel hinter dieser Hülle ist — eine Verbindlichkeit, die nicht an der Theke, sondern in der Qualität der Nachfrage wahrgenommen wird, die die Theke anzieht. Die Fakten, die diese Bewertung in die eine oder andere Richtung umschreiben würden, sind spezifisch.

Die hinterlegten Abschlüsse der B.V., wenn gekauft oder veröffentlicht, würden die obige Umsatztriangulation durch Arithmetik ersetzen. Jede Offenlegung der Aktionäre der B.V. — oder das Auftauchen von Ocean Way Capital oder deren Nachfolgern in einem niederländischen UBO-Auszug — würde die Eigentumsfrage lösen, die derzeit die meiste Sorgfaltsanstrengung pro Euro Vertragswert absorbiert.

Der Abschluss der Registertrennung — das autonome System, das Moskau ankündigt, wandert vom niederländischen Organisationsobjekt zur neuen IT-BASIS-Mitgliedschaft — würde eine echte Trennung signalisieren; seine Umkehrung oder ein weiteres Wachstum der ServerKing-artigen Satellitenetiketten würde das Gegenteil signalisieren. Eine Designation eines Unternehmens der Gruppe, ein Prozessorrückzug oder in Moskauer Racks dokumentierte Beschleuniger der aktuellen Generation würden jeweils eine der drei Säulen — Registerstatus, Zahlungsrails, Hardwareversorgung — zum Einsturz bringen, auf denen diese Doppelung ruht.

Und das sauberste Zeichen wäre das billigste zu beobachten: Der Tag, an dem die beiden Preislisten aufhören, mit dem Zentralbankkurs übereinzustimmen, wird jemand innerhalb der Gruppe endgültig entschieden haben, welchen Pass das Unternehmen behält.

Evidenzregister

• HOSTKEY-Kontaktseite (rechtlich)— Identität der B.V.: KVK 52751554, USt-IdNr., Adresse in Amsterdam, Geschäftsführer.
• Company.info-Spiegel des KVK-Eintrags— Gründung 2011, Klassifizierung als Großhändler für IKT.
• GPU-Tarif hostkey.comundGPU-Tarif hostkey.ru— die Euro- und Rubel-Preispaare, die die Paritätsfeststellung begründen.
• Offizielle Zentralbankkurse, 2. Juli 2026— 89,1754 Rubel pro Euro, durchgängig verwendet.
• EGRUL-Spiegel für Mir Telematiki/МТЛМ— Gründungsentität, BVI-Miteigentümer, Löschung 2019.
• Archivierte Bedingungen von hostkey.ru, August 2020— Zwischenentität Server for Rent LLC.
• Rusprofile-Akte für IT BASISundaudit-it-Spiegel der Abschlüsse— die einzigen öffentlichen Finanzdaten der Gruppe.
• Rechtliche Seite hostkey.ru— aktueller russischer Vertragspartner, VTB-Bankdaten.
• RIPE-Datenbankobjekte— niederländischer LIR-Eintrag, der Moskauer Maintainer, der niederländische Eintrag für AS50867, die eigene IT-BASIS-Mitgliedschaft, die panamaischen und seychellischen Satelliten.
• RIPEstat-Daten zu angekündigten PräfixenundPeeringDB-Eintrag— Umfang und Geografie des Netzwerks.
• GPU-Preise ScalewayundHetzner GEX44-Seite— Versuch der EU-Kalibrierung, ein lesbarer Preis, einer nicht.
• Nvidia-Ankündigungen Serie 40undSerie 50— GPU-Listenpreise für die Amortisationsrechnung.
• CNews-Interview, Januar 2022— Kontinuität der Führung durch die Entitäten-Staffel.
• Gizmodo, November 2017— der Mir-Telematiki-Adressblock in der Berichterstattung über die Trump Organization.
• TrustpilotundLowEndTalk-Diskussionsfäden— Signale vom Kundenparkett, einschließlich der wiederkehrenden Passfrage.
• Dokumentation zu Sanktionen des RIPE NCCundRIPE-Labs-Kommentar— warum das Registervermögen auf beiden Seiten überlebt.
• Eurostat-StromstatistikenundVerordnung 833/2014— Kostenbasis und Sanktionsrahmen.