• Helios rechnet nun mit 3.500–4.000 zusätzlichen Tenancies, wobei etwa 250 neue Standorte in der jüngsten Erhöhung um 500 Tenancies enthalten sind
  • Der größere Ausbau erhöht die geplanten Investitionsausgaben um 35 Millionen US-Dollar, während der volle annualisierte Ergebnisbeitrag ab 2027 erwartet wird

Der Sachverhalt

Helios Towers hat seine Prognose für 2026 zum zweiten Mal erhöht. Das Unternehmen rechnet nun mit 3.500–4.000 neuen Tenancies in diesem Jahr, nach zuvor 3.000–3.500 im Mai. Das bereinigte EBITDA wird auf 520 bis 535 Millionen US-Dollar geschätzt, der wiederkehrende Free Cashflow soll 220 bis 235 Millionen US-Dollar erreichen. Außerdem erhöhte das Unternehmen die geplanten diskretionären Investitionsausgaben um 35 Millionen auf 215 bis 245 Millionen US-Dollar, um den größeren Ausbau zu unterstützen.

Helios betreibt mehr als 15.000 Telekommunikationsmasten in neun Märkten in Afrika und dem Nahen Osten. Im ersten Halbjahr kamen 2.511 Tenancies hinzu, darunter 524 neue Standorte, womit die Gesamtzahl auf 34.455 stieg. Die Tenancy Ratio erhöhte sich auf das 2,26-Fache. Der Umsatz stieg um 11 % auf 466,3 Millionen US-Dollar, das bereinigte EBITDA legte um 14 % auf 257 Millionen US-Dollar zu.

Die Einschätzung

Die Prognoseerhöhung ist teilweise ein Bauprogramm und nicht nur zusätzliche Vermietungen auf bestehenden Masten. Helios geht davon aus, dass etwa 250 der zusätzlichen 500 Tenancies neue Standorte erfordern. Diese Tenancies werden erst dann zum Ergebnis beitragen, wenn das Unternehmen die Masten gebaut, die Stromversorgung installiert, die Standorte in Betrieb genommen und die Betreiberausrüstung aktiviert hat. Die übrigen Neuzugänge dürften durch Kolokationen oder Änderungen an bereits in Betrieb befindlichen Masten erfolgen, die weniger Kapital erfordern und schneller Umsätze generieren.

Aufgrund dieser Mischung hat Helios sowohl die Prognosen für Investitionsausgaben als auch für das EBITDA angehoben.

Helios muss nun die zusätzlichen Tenancies in betriebsfähige Standorte umwandeln, ohne die Ausgaben über die revidierte Prognose hinaus zu treiben. Das Unternehmen erwartet, dass der Ausbau 2026 etwa 5 Millionen US-Dollar zum bereinigten EBITDA beiträgt, verglichen mit mehr als 10 Millionen US-Dollar auf annualisierter Basis ab 2027. Der Unterschied spiegelt die Zeit wider, die für Bau, Stromversorgung und Inbetriebnahme der neuen Masten benötigt wird. Für BTW-Leser werden Standortaktivierungen und Investitionsausgaben zeigen, wie schnell die zusätzlichen Tenancies zum Ergebnis beitragen und ob der Ausbau im Rahmen des revidierten Budgets bleibt.

Worauf zu achten ist

Achten Sie auf die Aufteilung zwischen neuen Standorten, Kolokationen und Änderungen, während Helios auf 3.500–4.000 Neuzugänge zusteuert. Die berichteten Investitionsausgaben, der wiederkehrende Free Cashflow und der Zeitpunkt der Standortaktivierungen werden zeigen, ob der größere Ausbau im Rahmen der Prognose bleibt und ob der erwartete annualisierte EBITDA-Beitrag von mehr als 10 Millionen US-Dollar ab 2027 erreichbar bleibt.