Die Glasfaserkonsolidierung in Großbritannien auf dem regulatorischen Prüfstand

• Die CMA hat eine Phase-2-Untersuchung zur Übernahme von Netomnia durch Nexfibre für 2 Milliarden £ eingeleitet.

• Die Glasfaserkonsolidierung in Großbritannien tritt in eine regulatorische Phase ein, während der Wettbewerb der alternativen Netzbetreiber vom Ausbau zur Übernahme übergeht.

Die Fakten

Die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (Competition and Markets Authority, CMA) hat die geplante Übernahme von Substantial Group, der Muttergesellschaft von Netomnia, YouFibre und Brsk, durch Nexfibre für 2 Milliarden £ im Rahmen des beschleunigten Verfahrens an eine Phase-2-Untersuchung verwiesen. Die Regulierungsbehörde hat eine gesetzliche Frist bis zum 15. Dezember 2026 gesetzt.

Die Übernahme würde das Netz von Nexfibre mit der Abdeckung von Netomnia kombinieren und einen Betreiber schaffen, der mehr als 3,4 Millionen Haushalte und über 500.000 Kunden versorgt. Nexfibre, unterstützt von Liberty Global, Telefónica und InfraVia Capital Partners, erklärte, dass die Transaktion den Wettbewerb mit BT Openreach stärken und den landesweiten Ausbau von Glasfaser bis zum Haus (FTTH) beschleunigen würde.

Die beschleunigte Prüfung folgt auf den Antrag von Nexfibre, die standardmäßige Phase-1-Untersuchung zu umgehen. Der konkurrierende Betreiber Cityfibre unterstützt die Entscheidung der CMA und argumentiert, dass die Fusion den Infrastrukturwettbewerb in Gebieten verringern würde, in denen sich die beiden Netze überschneiden. Cityfibre gab an, dass rund 80 % des Netzes von Netomnia sich mit der eigenen Abdeckung überschneiden, während Nexfibre darauf beharrt, dass das kombinierte Unternehmen einen langfristig stärkeren Wettbewerber gegenüber Openreach schaffen würde.

Die Analyse

Die Untersuchung spiegelt einen strukturellen Wandel auf dem britischen Glasfasermarkt wider. Während des größten Teils des letzten Jahrzehnts konzentrierten sich alternative Netzbetreiber darauf, so schnell wie möglich Infrastrukturen aufzubauen. Heute steht dieses Modell unter Druck. Das Kundenwachstum hat sich verlangsamt, die Netzabdeckungen überschneiden sich zunehmend, und die Investoren fordern höhere Renditen. Die Branche bewegt sich vom Netzausbau hin zur Konsolidierung der Infrastrukturen.

Die Entscheidung von Nexfibre, eine beschleunigte Phase-2-Prüfung zu beantragen, spiegelt diese Realität wider. Anstatt ein langwieriges zweistufiges Genehmigungsverfahren zu durchlaufen, scheint das Unternehmen akzeptiert zu haben, dass eine detaillierte regulatorische Prüfung unvermeidlich war. Im Gegenzug erhält es mehr Klarheit über den Prüfungszeitplan – ein wichtiger Faktor für die Finanzierung, die Integrationsplanung und das Vertrauen der Investoren. Diese Strategie unterstreicht auch, wie die regulatorische Planung zu einem Element der Wettbewerbsstrategie wird und nicht nur ein rechtlicher Prozess ist.

Für die Leser von BTW ist dieser Fall ein Modell für die Konsolidierung alternativer Netzbetreiber in Europa. Die Entscheidung der CMA wird zeigen, ob die Regulierungsbehörden die Marktkonzentration als nächste natürliche Phase akzeptieren oder ob sie eingreifen, um den Infrastrukturwettbewerb zu erhalten. Wie auch immer, die nächste Runde im Glasfaserbereich wird nicht auf Baustellen, sondern in Vorstandsetagen und Gerichtssälen ausgetragen.

Im Blick behalten

Beobachten Sie die vorläufigen Ergebnisse der CMA und etwaige vorgeschlagene Abhilfemaßnahmen vor der endgültigen Entscheidung am 15. Dezember. Auflagen wie die Veräußerung von Netzressourcen oder Verpflichtungen in Bezug auf das Marktverhalten werden zeigen, wie die Regulierungsbehörden Investitionen, Konsolidierung und langfristigen Wettbewerb in Einklang bringen wollen. Das Ergebnis dürfte auch das Tempo künftiger Fusionen im Bereich alternativer Glasfaseranbieter in Großbritannien beeinflussen.