• In einer internen Besprechung sagte Andy Jassy, dass KI AWS die Chance gebe, innerhalb von etwa zehn Jahren einen annualisierten Umsatz von mindestens 600 Mrd. USD zu erreichen, doppelt so viel wie seine frühere eigene Schätzung von rund 300 Mrd. USD.
  • Es handelt sich um eine langfristige, bedingte Vision, nicht um eine offizielle Prognose von Amazon, ein verbindliches Ziel, einen Auftragsbestand oder bereits gesicherte Einnahmen.

Was Jassy wirklich sagte

Reuters berichtete am 17. März 2026, dass Jassy während einer internen Amazon-Mitarbeiterversammlung sprach. Er wiederholte seine eigene Vorstellung, dass AWS in zehn Jahren einen annualisierten Umsatz von rund 300 Mrd. USD erzielen könnte, und fügte hinzu, dass KI AWS die Chance gebe, mindestens das Doppelte zu erreichen. Amazon äußerte sich über seine Aussagen hinaus nicht.

Das Jahr 2036 ist daher eine ungefähre Auslegung von „in zehn Jahren“ und kein vertraglicher Termin in den Finanzprognosen. Ein annualisierter Umsatz extrapoliert zudem eine Rate; es handelt sich nicht um den Umsatz eines abgeschlossenen Geschäftsjahres.

Die veröffentlichten Zahlen liegen viel näher

Amazon veröffentlichte für 2025 einen AWS-Umsatz von 128,725 Mrd. USD. Im 1. Quartal 2026 erreichte der AWS-Umsatz 37,587 Mrd. USD, ein Anstieg von 28 % im Jahresvergleich, und das operative Segmentergebnis 14,161 Mrd. USD. Auf rollierender Zwölfmonatsbasis betrug der Umsatz 137,045 Mrd. USD und das operative Ergebnis 48,220 Mrd. USD. Dies sind tatsächliche Ergebnisse, kein Beleg dafür, dass 600 Mrd. USD erreicht sind.

Die Prognosen von Amazon für das 2. Quartal 2026 sahen Gesamtumsätze von 194–199 Mrd. USD und ein operatives Ergebnis von 20–24 Mrd. USD vor. Sie enthielten keine AWS-Prognose für 2036. Ebenso betreffen die rund 200 Mrd. USD an Investitionen (Capex), die für 2026 geplant sind, Amazon als Ganzes – KI, Chips, Robotik und Satelliten in niedriger Erdumlaufbahn – und nicht nur AWS oder einen Umsatzbetrag.

Die KI-Nachfragesignale haben nicht denselben Nenner

Amazon gibt an, dass die annualisierte KI-Umsatzrate von AWS 15 Mrd. USD übersteigt und die Kundenausgaben auf Bedrock im Quartalsvergleich um 170 % gestiegen sind. Diese internen Indikatoren stützen das Vorhandensein einer starken aktuellen Nachfrage, aber keiner stellt einen Auftragsbestand dar, der die Lücke bis zu 600 Mrd. USD abdeckt. Ersteres bezieht sich auf eine Komponente von AWS; Letzteres hat seine eigene Basis und seinen eigenen Zeitraum.

Die Beschleunigung im ersten Quartal ist ein wichtiges Signal für aktuelles Wachstum. Sie beweist kein Zehn-Jahres-Ergebnis: Preis, Produktmix, Wettbewerb, Akzeptanz und der Anteil der Projekte, die in bezahlte Produktion übergehen, können sich ändern.

Die Kapazität muss mehrere Stufen durchlaufen

Der Aktionärsbrief weist darauf hin, dass AWS im Jahr 2025 3,9 GW an elektrischer Kapazität hinzugefügt hat und plant, seine Gesamtkapazität bis Ende 2027 zu verdoppeln. Dies sind vom Unternehmen erklärte Infrastruktur-Meilensteine, keine Messgrößen für installierte Server, Kundennutzung oder Umsätze. Gesicherte Stromversorgung, fertiges Rechenzentrum, installierte Hardware, verfügbarer Dienst, genutzte Last und verbuchter Verkauf sind separate Schritte.

Amazon erklärt, dass ein Teil der Infrastruktur-Cash etwa sechs Monate vor der Monetarisierung gebunden wird und ein großer Teil bis zu zwei Jahre im Voraus; Netzwerke und Hardware hätten eine Nutzungsdauer von etwa sechs Jahren, Rechenzentren von mehr als 30 Jahren. Diese zeitliche Verschiebung hilft, den Rückgang des frei verfügbaren Cashflows auf rollierender Zwölfmonatsbasis auf 1,2 Mrd. USD zu verstehen, während die Nettozugänge von Sachanlagen um 59,3 Mrd. USD gestiegen sind, hauptsächlich aufgrund von KI. Er garantiert weder Nutzung noch Marge noch Kapitalrendite.

Was die Belege belegen – und was nicht

Die 600 Mrd. USD sind als das bedingte Szenario von Jassy zu verstehen. Es setzt nachhaltige bezahlte Nachfrage, Energie und Grundstücke, Genehmigungen, Chips und Speicher, Bauarbeiten, zuverlässige Netzwerke, wettbewerbsfähige Preise und regulatorischen Zugang voraus. Ausgegebene Investitionen (Capex) sind keine gelieferte Kapazität; gelieferte Kapazität ist keine Nutzung; Nutzung ist kein Umsatz; Umsatz ist kein Gewinn oder Cash.

Die Veröffentlichungen von Amazon sind maßgeblich für seine Ergebnisse und erklärten Pläne, aber die Erwartungen an Nachfrage, Kapazität und Rendite bleiben Managementaussagen. Reuters stellt unabhängig den Kontext und den Inhalt der internen Besprechung fest. Updates sollten diese Rollen bewahren, anstatt eine Führungsvision in eine offizielle Prognose umzuwandeln.

Zu beobachtende Punkte

  • Umsatz, operatives Ergebnis und Marge von AWS im Vergleich zur rollierenden Basis von 137,045 Mrd. USD.
  • Jede formelle langfristige AWS-Prognose, die sich von einer internen Vision unterscheidet.
  • Definition und Entwicklung der annualisierten KI-Umsatzrate über 15 Mrd. USD.
  • Tatsächlich gelieferte Stromkapazität, Rechenzentren und Chips im Vergleich zu den Plänen.
  • Aufteilung der Investitionen (Capex) von Amazon, frei verfügbarer Cashflow und veröffentlichte Renditen.
  • Kundenkonversion, Preise, Wettbewerb, Lieferkettenbeschränkungen und Regulierung.

Quellen